本報記者 宋兆卿 攝影□本報記者 尚曉陽 北京報道

　　保險市場與資本市場、貨幣市場的結(jié)合越來越緊密。一方面，保險巨頭上市以及投資渠道拓寬，為保險公司化解歷史包袱做出重要貢獻；另一方面，保險業(yè)在不斷刷新投資收益率的同時，防范化解投資風(fēng)險的責(zé)任也越來越重。

　　在由國發(fā)資本市場研究中心、中國保險行業(yè)協(xié)會、中國保險學(xué)會與本報共同主辦的中國保險發(fā)展論壇2007國際學(xué)年會上，中國保監(jiān)會主席吳定富表示，要高度警惕保險投資面臨的潛在風(fēng)險。

　　綜合經(jīng)營考驗風(fēng)險防范能力

　　防范化解保險風(fēng)險關(guān)系到國家經(jīng)濟金融安全。截至2007年1季度，保險業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)達到2.2萬億元，保險公司持有債券9910億元，直接和間接投資股票市場3733億元，保險市場與資本市場、貨幣市場的結(jié)合越來越緊密，已經(jīng)成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險業(yè)如果發(fā)生大的風(fēng)險，將會給國家經(jīng)濟金融安全帶來不利影響。

　　當(dāng)前保險業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境正在發(fā)生復(fù)雜而深刻的變化。比如，我國的金融綜合經(jīng)營趨勢不斷發(fā)展，銀行、保險、證券在資本、業(yè)務(wù)層面的融合逐步走向深入，風(fēng)險跨行業(yè)傳遞的可能性越來越大。同時，金融綜合經(jīng)營也會帶來包括集團風(fēng)險傳遞、資本重復(fù)計算等風(fēng)險，對保險業(yè)風(fēng)險防范以及保險業(yè)在知識、資本、人才等方面的準(zhǔn)備提出了新的要求。

　　吳定富強調(diào)，要正確處理防范保險風(fēng)險和防范金融風(fēng)險的關(guān)系。既要防止保險風(fēng)險向其他金融領(lǐng)域傳遞，影響國家金融穩(wěn)定和安全，又要避免和降低其他金融領(lǐng)域的風(fēng)險對保險業(yè)發(fā)展造成的影響。“工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、同時保險公司已經(jīng)開始收購銀行和證券公司，”他說，“銀保股權(quán)合作是必然趨勢，同時新問題會不斷出現(xiàn)。”

　　高度警惕投資風(fēng)險

　　在復(fù)雜的外部環(huán)境下，保險業(yè)要特別重視風(fēng)險防范，其中就包括投資風(fēng)險。吳定富表示，保險公司在承保環(huán)節(jié)利潤不是很高，盈利主要靠投資，隨著保險資金運用在保險業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略中的定位不斷提高，防范化解投資風(fēng)險的責(zé)任也越來越重。

　　具體來看，保險投資面臨著匯率、利率波動，以及股票、債券價格變化等諸多因素引起的風(fēng)險，保險資產(chǎn)負債匹配的難度在加大，保險資產(chǎn)期限錯配風(fēng)險、債券投資的信用風(fēng)險和投資收益的穩(wěn)定性都成為需要重點關(guān)注的問題。

　　“特別是隨著投資渠道不斷拓寬，保險業(yè)正在逐步進入一些全新的領(lǐng)域，例如基礎(chǔ)設(shè)施投資，股權(quán)投資等等，”吳定富說，這些領(lǐng)域的投資風(fēng)險往往具有較長的潛伏期，無論是投資決策失誤還是投資管理不善，都有可能造成嚴(yán)重損失。在這些領(lǐng)域，保險業(yè)在投資經(jīng)驗、專業(yè)技術(shù)人才和風(fēng)險控制技術(shù)等方面都比較缺乏，對其中潛在的風(fēng)險，必須高度警惕。

　　資本市場助力化解風(fēng)險

　　十六大以來，保險業(yè)在防范化解風(fēng)險方面取得了實實在在的效果，而這其中就包括資本市場的“幫助”。

　　首先，通過上市保險公司的償付能力得到顯著改善。吳定富介紹，中國人保、中國人壽、中國平安三家最大的保險公司改制并在境外上市，共籌集資本金487億元，中國人壽和中國平安又在國內(nèi)A股市場募集資金672億元，從根本上改變了我國保險業(yè)償付能力總體不足的狀況。同時，保監(jiān)會推動30多家保險公司通過增資擴股、發(fā)行次級債、引入外資戰(zhàn)略投資者等多種方式充實資本金。目前，保險業(yè)資本金總量達到2021億元，是2002年的5.6倍。

　　在化解利差損包袱方面，最有代表性的是中國人壽集團。隨著資金運用渠道的穩(wěn)步拓寬，尤其是股權(quán)投資的開閘，國壽集團共管基金的投資收益率顯著提高，2006年收益率達7.7%。“初步測算，2006年中國人壽集團公司實現(xiàn)凈利潤15億元，改制以來首次盈利。”吳定富透露。

　　保險資金運用管理體制的改革則為保險機構(gòu)提高投資收益提供了體制保證。吳定富說，過去保險資金運用非常分散，從分公司到支公司都可以隨便使用保費，風(fēng)險很大。近幾年，保監(jiān)會推進保險資金專業(yè)化、規(guī)范化和市場化運作。強化保險資金集中統(tǒng)一運用，成立了9家保險資產(chǎn)管理公司，從制度上控制了保險資金被挪用的風(fēng)險。尤其是去年整個保險業(yè)的投資收益率是創(chuàng)歷史最好水平，整個行業(yè)的投資收益率達到了5.8，有的公司已經(jīng)達到了7%、8%水平。

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