本報記者 唐君燕 上海報道

　　沉寂4年之后，挾一路上揚的單邊股市行情，投連險再度現身保險江湖。

　　上海保險同業公會數據顯示，今年前2個月，上海保險市場投連險保費收入2.8億元，同比增長87%，在三大投資型險種中的保費貢獻率也由去年同期的3.7%上升到6.8%，達到2002年“投連風波”后的最高水平。并且，有跡象顯示，新面市的投連險產品正在接盤去年銷售火爆的萬能險，成為銀保產品中的新主角。

　　雖然，瞄準的潛在對手依然是基金等理財類產品，也盡管多數產品依然偏重投資，但和4年前相比，今日的投連險在火爆中還是開始透露出不少可喜的新意。

　　外資領銜

　　4月20日開始，一款名為財富精選計劃(B款)的投連險產品出現在花旗銀行的理財柜臺上，這是和花旗同在一幢大廈的聯泰大都會人壽保險有限公司(下稱“聯泰大都會”)應花旗要求，專門為花旗銀行客戶研發的一個產品。

　　盡管花旗銀行(中國)有限公司副董事長李亞文強調，該產品客戶是境外人士，但也表示了在獲得人民幣業務牌照后，該產品也可以向普通中國客戶銷售。

　　其實，無論是搶了外資銀行銷售銀保產品第一的花旗，還是早在2005年就開始主打投連險的信誠和瑞泰，都已表明在投資市場經驗豐富的外資金融巨頭們是這輪復興投連險的真正推手。由此，也使得這波投連險從本質上有開始向國際逐步靠攏的趨勢。

　　“投連產品其實是要考慮適合賣給誰，誰合適買？”聯泰大都會副總裁包虹劍稱，這次公司和花旗銀行合作的這個產品，就有4頁的一個專門針對客戶的風險測試問卷。“通過測試來了解客戶的風險偏好，以及究竟適合怎樣的產品。”

　　如此有針對性的投連產品，在目前上海市場上并不多見。而花旗銀行和聯泰大都會人壽的這次合作，也給以往國內傳統的銀保合作模式帶來了變革的樣板，即銀行選擇合適的保險公司作為長期戰略合作伙伴，由選定的保險公司為其銀行客戶專門開發合適的理財銀保產品。

　　因為是專門針對花旗銀行客戶設計的產品，所以該款新產品起售金額為10萬元人民幣，這個門檻也是目前市場上相對較高的。

　　聯泰大都會投資部負責人稱，考慮到客戶群單量比較大，費率適當降低，此次初始收費只有1%。

　　回歸保障

　　逐漸趨向回歸保障本源，這是眼下投連險不同于5年前的又一個特點。

　　日前，保監會下發保監壽險〔2007〕335號文件，公布了修訂版的萬能險、投資連結險的精算規定，體現了初始費用下調、保障功能增強、退保手續費微降等變化。并規定各保險公司在今年10月1日以后，不得銷售不符合該規定的投資連結險和萬能保險。

　　“保險擅長的是固定收益和長期的風險管理，不擅長的是行業研究和操盤。”某中資保險公司人士表示，這次的規定，總體感覺要比以前好，特別體現在幾個費率的設定上。

　　一是不允許收客戶過多的初始費用。所謂初始費用，即保險公司提供保單銷售和其他服務的費用。對初始費用，各保險公司收取方式各異。

　　例如，原來有些公司可能收10%，而現在新的精算規定對躉繳做了上限5%的規定。同時投連險的買賣差價不得超過2%，是新規帶來的另一個利好。投連險每天都會公布買入價和一個賣出價，目前兩者差價約為5%。新規明確，投連險賬戶的買賣差價不得超過2%，可以有效減少交易費用，相當于變相提高投保人的投資回報率。

　　另外，新的精算規定10月1日以后，新萬能險投連險將在保障功能上有所強化。萬能險和投連險的保障比例不得低于個人賬戶價值的5%。而2003年的老規定中只限定風險保障不得低于零。

　　不可否認的是，盡管有回歸保障本源的跡象，但依然有不少的公司還是在盲目迎合部分客戶追求較高投資回報的需求。分析人士表示，目前畢竟3600左右的股市點位已經很高。對客戶而言還需注意風險。各家公司投連險和基金相比，究竟能給客戶怎樣的價值？如果真能提供很多價值的話，那還是有意義的。“現在面市的投連險保障其實都不大，多數賬戶下沒有什么保障。”

　　事實上，現在通過銀行購買的投連險保障普遍比較低。在業內看來，如果投連險能夠和客戶的人身風險和養老結合起來，多增加服務內容，應該就是一個新的不錯的工具。這樣客戶可以選擇更多的保障。還是應該鼓勵客戶多選擇保障，起到利用保險解決社會穩定，作為風險調節器的作用。“現在還是比較簡單的一個產品，但我們也在研究，會分批分期地推出一些逐步復雜和靈活性高的產品，來滿足對保險有一定了解的客戶的需要。”聯泰大都會包虹劍也表示。

　　來源：經濟觀察報網