(九十六)

　　□雒慶舉

　　最近，有三則消息引起了筆者的注意。第一，保監會陸續發布了《2006年保險中介市場發展報告》、《2006年人身保險業運行情況分析》。這些報告中所透露的數據都表明，雖然銀行保險是銀行與保險公司之間進行業務合作的初級形式，但這一銷售渠道已經成為保險公司業務拓展的重要渠道。第二，中國人壽已經回歸A股市場，平安集團也正處在回歸進程中。保險公司與資本市場的聯系越來越緊密，這不僅反映在這些公司正在利用資本市場融資，而且反映在保險公司加大了資本市場的投資力度，最突出的表現莫過于保險公司認購工行、中行的股票以及在資本市場上的活躍表現。第三，保監會吳定富主席在全保會上提到，2007年保險工作的重要內容其中之一是要“深化改革，擴大開放，加大創新力度，增強發展活力”。那么，保險業如何深化改革，保險業精英發展模式的趨勢又如何呢？筆者認為，金融綜合經營，保險業與銀行業、證券業進行廣泛的業務整合，是保險業發展的必然趨勢。

　　第一，從需求角度來看，市場需求決定了保險公司必須走金融綜合經營之路。隨著經濟的發展，消費者的財富有了大幅度提高，消費觀念、消費行為、消費偏好有了很大變化，在金融知識日趨豐富的同時，對金融服務的要求也有了很大的變化。對于公司客戶而言，在滿足貸款需求的基礎上，在資金結算、套期保值、責任保險、企業經營風險保障等方面有了更多的需求；對于個人客戶而言，在存款業務的基礎上，消費信貸、投資

理財、風險保障、

養老保險等方面的需求進一步上升。在這種背景下，保險公司以實現經濟補償功能的傳統產品很難滿足客戶多方面的需求，因為客戶希望的產品是兼具銀行、保險、證券特征的新型產品，所以這就產生了金融綜合經營的必要性。

　　第二，從供給角度來看，保險公司實行金融綜合經營具有內在推動力，存在實現的可能性。首先，當前情況下，無論是銀行業還是證券業，都存在金融創新的動力，尤其是銀行業，如何從傳統的存貸款銀行轉變為綜合型的新型銀行，是當前金融業的一個重大課題。所以，金融業之間進行業務整合成為可能。其次，從技術角度來看，一方面是金融業各業務的發展水平都有了很大程度的提高，使得進行業務整合成為可能；另一方面，以計算機網絡為主導的信息技術的發展，使得在業務整合的背景下構建龐大的金融體系，共享市場信息，共建客戶群體，開發綜合型產品，進行金融綜合經營成為可能。另外，當前進入國內市場的國際金融機構，許多都是跨行業經營的集團公司(比如花旗集團)，與其相比，國內保險公司產品單一等特性使其在市場競爭中處于劣勢。為提高企業競爭力，金融綜合經營就具有了內在的必然性。

　　第三，從監管的角度講，推動金融企業綜合經營已經成為共識。在20世紀90年代以前，我國的金融業經營模式主要是以四大國有銀行為代表的混業經營模式。90年代之后，特別是1992年證監會的成立，1998年保監會的成立，2002年銀監會的成立，以及《銀行法》、《證券法》、《保險法》、《信托法》等法律法規的頒布，基本構建了一個分業監管的模式。但近年來，尤其是2001年入世以來，隨著國際金融集團的進入，國內采取金融綜合經營模式的金融集團增多，這不僅反映在保險業內部開始出現同時經營財險、壽險產品的集團公司，而且也出現了一些跨行業的金融集團(比如平安集團、光大集團等)。為適應這些變化，銀監會、證監會、保監會三會也開始定期召開聯席會議；保險企業資金運用渠道被一次次放開；2006年10月18日，由中國保監會主辦的首屆“亞洲保險監督官論壇”主題為“金融綜合經營帶給亞洲保險市場的問題”。以上這些都充分說明，監管層正逐步由分業監管向金融綜合經營監管模式轉變。

　　第四，從國際市場來看，金融綜合經營是金融業發展的趨勢。在美國，上世紀90年代以來，金融業內部相互交叉的現象已經相當普遍，新一代的跨國銀行集團成為美國銀行業發展的方向。1991年美國財政部提出《金融體制現代化：使銀行更安全、更具競爭力的建議》的銀行改革方案，1994年美國國會通過的有關放寬銀行業務的法案，都在逐步推動金融企業綜合經營的步伐。1998年10月8日，美國特批花旗集團成立，加快了金融現代化立法的進程。1999年《金融服務業現代化法案》通過，允許金融控股公司所屬子公司擁有包括商業銀行、保險承銷、投資銀行等業務在內的更廣泛業務范圍，從法律上明確了金融企業綜合經營的合法性，從而推動了此后金融集團的發展。

　　在日本，政府于1992年6月公布金融制度改革法等相關法令，并于1993年4月開始實施《金融制度改革法》，允許金融機構通過分業子公司達到銀行、證券和保險業務之間的金融綜合經營，打破了金融機構分業經營的狀況，但禁止設立純粹控股公司。1997年修正《禁止壟斷法》，解禁純粹控股公司的設立，并于同年又通過《控股公司解禁整備法》和《銀行控股公司創設特例法》兩部重要法律，使日本金融機構綜合經營由子公司模式進展為金融控股公司模式。

　　在臺灣地區，2001年通過的《金融控股公司法》，對于金融控股公司轉投資金融事業或與之相關的事業，更是突破原先“銀行投資金融相關事業及非金融相關事業的總額不得超過投資時銀行實收資本總額扣除累積虧損后的40%，并且投資金融相關事業屬同一業務種類者，以一家為限”的規定，但對于金融控股公司的銀行子公司的轉投資加以限制，不過保險子公司仍可繼續轉投資“銀行、票券、證券、期貨、

信用卡、融資性租賃、保險、信托事業及其它經主管機關認定之保險相關事業”。

　　總之，當前，金融綜合經營已經成為金融業發展的大趨勢。隨著金融業改革的進一步深化，國際市場的進一步開放，這種金融綜合經營的趨勢會進一步加劇。