FN記者 李俠

　　1月30日，中國證監會發行審核委員會正式審核通過了平安保險A股發行申請。這意味著，在中國人壽正式登陸A股市場16個交易日后，平安保險也將正式啟動其A股發行程序，成為繼中國人壽之后A股市場上第二家保險股。

　　根據平保發布的預先披露招股說明書，平保此次擬發行不超過11.5億股A股，籌資額將超過400億元。A股發行占發行后總股本的比例不超過6.5%，發行后總股本不超過73.45億股。其保薦人為銀河證券、中信證券和高盛高華證券。

　　知情人士透露，在平保發行A股的申請獲準后，承銷團計劃于本周四即啟動初步詢價，希望在春節前能夠完成發行A股的程序。

　　A股發行在即，平安保險的A股發行價格自然成為市場最為關注的焦點。業內人士表示，由于目前資金流動性過剩的局面仍未結束，再加上A股市場保險股依然屬于稀缺品種，此時平保回歸仍有望博取較高的發行價格。

　　另一方面，從近年來平安保險在業務發展和資金運用效率方面看，也確有可圈可點之處。其良好的業績、不斷拓寬的發展前景，H股市場股價長期維持在高位的現狀，都支持其A股發行價格不會過低。

　　根據平保預披露的招股說明書，在經過近20年的發展，平安保險目前已從一家地方性財產保險公司，發展成為經營區域覆蓋全國、以保險業務為核心、以統一品牌向客戶提供包括保險、銀行、

　　數據顯示，平安多年來獲得了持續快速的業績增長，凈利潤也一直維持著較明顯的增長趨勢，按照中國會計準則，公司2003年至2005年的年均凈利潤增長達25.92%。

　　招股說明書還表示，雖然目前公司仍以保險業務為主，但未來將以保險、銀行及資產管理三大業務為核心，發展成綜合金融服務集團。

　　相較于中國人壽，國外投行似乎也更看好平安保險。2006年下半年，中國人壽和平安保險保費增長分別出現放緩跡象，但相比前者4%的漲幅，平安保險漲幅9%的表現似乎更勝一籌。因此，花旗將平安保險的2006年至2008年盈利預測分別調高29%、48%及36%。此前，瑞銀在最新發布的研究報告中也將中國平安H股的目標價位調高至42港元。

　　1月30日，中國平安H股收盤價為38.35港元。參照中國人壽“發行價是公告招股意向書前30個交易日H股均價的95%”，業內人士表示，從目前平安H股的價位以及國內股市對金融股尤其是保險股的評估情況看，中國平安的發行價應該不會低于38元，甚至有超出40元的可能。

　　長期以來，保險業在中國金融領域的分量并不算大，保險股在A股市場也一直缺位。這不僅影響了A股市場金融板塊的完整性，也阻礙了市場對保險股的認識和了解。

　　而今，隨著中國人壽的正式登陸A股市場，平安保險的回歸步伐也在加快。而隨著兩大保險藍籌股的回歸，在壯大金融板塊影響力的同時，A股市場保險板塊儼然已顯露端倪，保險企業也必將成為2007年A股市場的又一大看點。

　　雖然在回歸時機上不如中國人壽占得先機，但市場對于平安保險的回歸依然十分看好并充滿期待，而一些重倉持有中國人壽的機構更是蓄勢待發，等待平安的回歸。由于中國人壽的“賺錢效應”，觀察人士指出，即便平安保險的A股發行價格不菲，仍將會再次引發巨資的追捧。而在其上市后也必然會被各機構投資者作為戰略儲備買入。

　　2006年以來，隨著新股發行恢復，中國銀行、工商銀行、大泰鐵路、中國國航等一批大型國企先后在A股市場發行上市，對于優化上市公司結構、提高A股市場整體估值水平發揮了極為重要的作用。中國證監會主席尚福林多次在公開場合表示，2007年中國證監會將重點推進多層次市場體系的建設，支持符合條件的企業整體上市和大型企業境內外同時發行上市，推動境外上市公司回歸境內市場發行A股，加快推進高成長型中小企業發行上市工作。

　　2007年1月，中國人壽登陸A股市場，興業銀行公開發行完成，平安保險A股發行程序即將啟動———此三家大型企業現身或即將現身A股市場，正是體現了證監會的這一發展思路。從上述幾家大型國企的發行上市程序來看，從其提交上市申請到審核批準再到公開發行上市，時間安排之緊湊和快捷，顯然使這些企業繼續享受到了證監會在推動大型國企境內上市方面所給予的很多制度上的優先安排。業內人士相信，這將進一步激發眾多H股公司回歸A股的熱情。