平安保險昨日“平安”過會

　　分析人士預(yù)期發(fā)行價在35元左右，上市對金融股影響有限

　　【本報訊】平安保險的A股上市申請昨日“平安”通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核。知情人士表示，平安保險路演小組將于下周初開始兵分幾路奔赴四地，對境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者展開緊張的路演詢價和機(jī)構(gòu)推介工作。

　　分析人士普遍認(rèn)為，按照這個進(jìn)度，平安保險完全有可能在春節(jié)前走完上市系列程序，掛牌上市。管理層眼下在有意識地加快新股上市步伐，優(yōu)質(zhì)公司選擇這個時期上市將獲得更高溢價，同時增加優(yōu)質(zhì)股的比重，有利于抑制近期市場的投機(jī)氣氛。

　　看點一定位可比中國人壽

　　上市沖刺在即，平安保險的A股發(fā)行價及上市后的定位自然是投資者最為關(guān)注的問題。

　　平安保險預(yù)計此次發(fā)行不超過11.5億股A股。中信建投證券金融行業(yè)研究員佘閔華指出，與中國人壽相比，平安保險有不同特點。人壽以壽險為主，平安則是以金融控股形式上市，雖然壽險占大部分，但還包括證券、信托、銀行等資產(chǎn)，呈多元化構(gòu)架的金融集團(tuán)。鑒于目前股價波動比較大，H股之間差距拉得比較大，發(fā)行價參照32元左右，上市當(dāng)日定位為50元左右，源于A股市場沒有保險股定位的規(guī)則，市盈率水平不排除可追人壽上市當(dāng)日。

　　此前作為A股保險第一股的中國人壽于9日上市，在A股市場融資283億元，發(fā)行價達(dá)18.88元，發(fā)行后市盈率高達(dá)90多倍，上市首日股價上漲一倍以上。目前已經(jīng)成了滬市上僅次于工行的第二大權(quán)重股。

　　湘財證券資深策略分析師張結(jié)認(rèn)為，參照當(dāng)前香港股價，平安保險的A股發(fā)行價大致在35~38元間，與人壽相比，其資產(chǎn)質(zhì)量含金量更高，盈利狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對合理，更多會是投資性資金選擇進(jìn)行配置。

　　平安證券金融分析師邵子欽表示，近期金融股走得比較微妙。作為保險第二股，可比人壽走勢，兩者定位應(yīng)該一致，參照基本面分析來看定位會比較高。

　　看點二海外大行紛紛看好

　　昨日中國平安H股報收于38.35港元，上漲0.92％，中國人壽上漲1.07％，報收于23.60港元。大福證券分析員表示，近期香港市場中國平安、中國人壽走勢較弱，處于一個洗籌碼階段。此前人壽上市時，香港市場出現(xiàn)之前及首日拉升，多數(shù)投資者選擇第一天在第一時間賣掉，分析人士認(rèn)為，不排除這種用H股拉升A股的手法將重演。

　　各海外大行近期也是紛紛看好平安�；ㄆ烊涨鞍l(fā)表研究報告，將平安保險2006年至2008年的盈利預(yù)測分別調(diào)高29％、48％及36％，目標(biāo)價由26.3港元大幅調(diào)高至40港元，評級由“沽售”調(diào)高至“持有”。

　　平安保險在A股招股說明書中稱，在中國會計準(zhǔn)則下，2006年1－9月凈利潤為53.2億元人民幣（折合港幣53.4億）。這一利潤已超過平安保險2005年全年利潤。中銀國際預(yù)測平安保險2006年盈利89億元人民幣，并保持其優(yōu)于大市評級不變。

　　看點三對金融股影響有限

　　中國平安的順利回歸無疑使A股市場金融股家族增添新的力量。此前興業(yè)銀行的備受追捧掀起了市場對銀行股市凈率的重新認(rèn)識，品質(zhì)相當(dāng)?shù)闹行°y行股近期爭相上漲。

　　“平安的上市讓金融股結(jié)構(gòu)更合理，將改變銀行股一枝獨秀的狀態(tài)�！毕尕斪C券張結(jié)表示，興業(yè)銀行上市帶動銀行股整體定位上了一個臺階，所以平安的上市對金融股的帶動有限，影響主要以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)配置形式表現(xiàn)出來。由于機(jī)構(gòu)配置在這個板塊的比例相對穩(wěn)定，它的上市會使機(jī)構(gòu)在整體配置結(jié)構(gòu)上會有所變化，從而發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但金融股穩(wěn)步攀升態(tài)勢不會改變。

　　中信建投證券佘閔華也持相近的觀點，認(rèn)為平安的上市對金融股影響不大，原因在于民生銀行、浦發(fā)銀行等銀行股近期估值偏高，即使出現(xiàn)回調(diào)也是正常的。平安上市當(dāng)日可能更會是其個股獨舞的表演。