證券投資大分流 保費寒冬陰霾再現(xiàn)

　　本報記者 趙萍

　　此消彼長。

　　受證券市場火爆、基金熱銷的影響，這個冬天，投資型保險的銷售的確感受到了寒冷的滋味。

　　“2007年一、二季度，證券市場還會非�；钴S，繼續(xù)分流大量資金的局面不會有大改觀。投資型保險如果不能找到自身的問題和出路，今年的保費增幅可能放緩，這一趨勢甚至可能伴隨整個上半年�！币患覊垭U公司的銀行保險業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人不無擔(dān)心地預(yù)測。

　　保費增速放緩

　　2006年，國內(nèi)

　　與此相對應(yīng)的，卻是投資型保險的備受冷落。

　　中國保監(jiān)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，保險業(yè)共實現(xiàn)保費收入5177.4億元，同比增長13.8%。其中，人身險保費收入為3797.96億元，同比增長11.1%。

　　但是如果拋開累計數(shù)據(jù)，只看單月數(shù)字，11月份，全國保費收入僅356.31億元，與上年同期相比增幅僅有5.15%，10月份單月的同比增幅更小，僅3.4%。

　　這一情景與年初的保險市場絕不可同日而語。今年2月份，人身險保費收入曾出現(xiàn)過同比增長超過50%的喜人景象。

　　“年初的熱銷和現(xiàn)在的寒流，都是銀行保險‘惹的禍’�！鼻笆鲢y保負(fù)責(zé)人透露，“年初時，我們在部分地區(qū)的銀行保險產(chǎn)品增幅超過100%，而現(xiàn)在下滑的幅度不少于30%。而銀行保險產(chǎn)品中的重頭都是投資型保險。”

　　“今年的基金銷售太紅火了，火到一天可發(fā)100億份，雖然投資者知道像今年這樣動輒上漲超過50%的年景并不多見，也不穩(wěn)定，但是受財務(wù)效應(yīng)的影響，投資者多數(shù)習(xí)慣以歷史數(shù)據(jù)作為未來決策的依據(jù)。因此，基金和投資型保險的銷售總是會呈現(xiàn)出相悖的走勢�！币患冶ｋU資產(chǎn)管理的分析師說。

　　而這樣的情景，早在2004年一季度也已經(jīng)出現(xiàn)過。

　　在經(jīng)歷了自1996年以來保費收入持續(xù)年均40%的增長速度后，2004年一季度，全國壽險保費的突然呈現(xiàn)負(fù)增長，給整個保險業(yè)帶來了不小的沖擊。

　　是時，眾多分析都指向了基金的熱銷。之后，壽險業(yè)內(nèi)開始盛行“調(diào)整”之風(fēng)，保險要回歸保障功能的呼聲此起彼伏。

　　經(jīng)歷了2004、2005兩年的調(diào)整后，今年上半年，保費收入又重新回到快車道上。

　　“事實上，這一趨勢在下半年已經(jīng)放緩，卻被上半年的快速積累成功地掩蓋了下去。如果保費放緩的情況出現(xiàn)在年初，則會產(chǎn)生完全不同的結(jié)果，可能又會像2004年那樣，全年都籠罩在負(fù)增長的陰霾之下�！鼻笆鲢y保負(fù)責(zé)人說。

　　實際上，銀行保險銷售的放緩還有另一層原因。

　　據(jù)央行的統(tǒng)計，今年以來，儲蓄存款增幅持續(xù)下降，11月末，人民幣各項存款余額為33.44萬億元，同比增長17.2%，增幅比上月末高0.2個百分點，比去年同期低1.9個百分點。

　　“由于儲蓄存款被基金分流，使得不少銀行的增量資金進不來，存量資金又在減少，一些銀行資金的短期流動性有所下降。”前述分析師如是說。

　　他說，也正是由于資金面緊張，銀行對于大力推進銀行保險業(yè)失去了興趣。如果為了增加中間業(yè)務(wù)收入，賣基金肯定更劃算，因為同樣的基金份額在不斷的交易過程中，可以多次收取手續(xù)費。

　　一位保監(jiān)會內(nèi)部人士向記者透露，監(jiān)管機構(gòu)和部分保險機構(gòu)已經(jīng)意識到上述問題的普遍存在，并開始積極地研究相關(guān)對策。

　　投連險三大缺陷

　　在幾種通常的投資型保險產(chǎn)品中，投連險的性質(zhì)比之分紅險、萬能險，與基金具有更大的相似性，因此受到基金業(yè)更大的沖擊。

　　“以前公司內(nèi)部總是將投連險的銷售問題歸結(jié)于收益率不高，但今年受股指連續(xù)上漲的帶動，投連險也表現(xiàn)出了很好的收益情況，但是仍沒有帶動銷售的大幅上升�！币晃槐ｋU公司負(fù)責(zé)投資的高管說。

　　他認(rèn)為，問題的根源在于投連險等投資型保險產(chǎn)品自身存在的各種缺陷。

　　首先是銷售成本過高。銀行代銷基金的手續(xù)費通常在1%-1.5%，而銀行保險的手續(xù)費在經(jīng)歷了整頓之后仍然維持在5%左右，大量的利潤被銀行分流。

　　其次是產(chǎn)品不夠透明，管理費過多。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投連險的管理費用涉及初始費用、風(fēng)險保險費、保單管理費、資產(chǎn)管理費、手續(xù)費等等，各項費用根據(jù)各公司產(chǎn)品的不同費率和收費標(biāo)準(zhǔn)各不相同(部分免費)。

　　其中，以初始費用——即保險費進入個人投資賬戶之前所扣除的費用，主要用于支付銷售人員的傭金和保險公司的管理費用——為最高。

　　通常情況下，一款期繳投連險的第一期保險費的初始費用比例很高，占所繳保費的60%-70%，此后逐期下降，5至10年后不再收取。此外，保單管理費為每月5元左右；資產(chǎn)管理費，按賬戶資產(chǎn)凈值的一定比例收取，每年不得超過2%。

　　而基金通常則只有申購費和贖回費，根據(jù)相關(guān)部門規(guī)定，開放式基金的申購費不得超過申購金額的5%；贖回費不超過贖回金額的3%。而目前市場通行的規(guī)則，申購費率在1.8%以下，贖回費率則以0.5%居多。

　　與名目繁多的投連險管理費相比，基金的優(yōu)勢不言自明。此外，投連險的進退也不像基金那樣自由、申購贖回市場化。