李劍閣指出實行記賬式個人賬戶更符合國情

　　顏曉巖

　　“采用記賬式個人賬戶，仍然可能是中國完善養老金體制，解決養老金‘空賬’的切實可行的有效途徑。”這是日前國務院發展研究中心副主任李劍閣在“公共財政與和諧社會”國際研討會上闡述的觀點。

　　李劍閣說，前幾年我們曾經嘗試按照三支柱模型(即社會統籌、個人賬戶和自愿養老金)對公共養老保障制度進行改革。對于個人賬戶，也準備按照基金積累制的方式進行管理和運作。但是，經過一段時間的實踐，我們發現存在以下幾個問題：

　　一是在現有制度下，要“做實”個人賬戶，需要提高繳費率或增加中央財政補貼，勢必加重個人、企業和政府的負擔。當初把現收現付改為個人繳費、自我積累(繳費確定型的積累制)，是為了對付人口老齡化與激勵不足的難題。但是，從智利開始的試驗，尚沒有取得令人信服的效果。智利

　　二是把個人賬戶積累的錢投放到目前還不成熟的資本市場，存在著巨大的市場風險和管理機構的道德風險。智利模式表明，在資本市場不夠發達的國家，養老基金的管理成本高昂，而且可能會成為犯罪分子的獵物。現在看來，即使在資本市場運行良好的國家，養老金管理也會陷入困境。美國擁有4400萬員工的3.3萬個退休金計劃，在2003年已經出現3000億美元赤字。美國退休金福利擔保公司(PBGC)負責支付企業無力支付的退休金。目前，該公司負責支付100萬員工的退休金。2001年尚余77億美元，2003年底虧損112億美元。至2003年底，道·瓊斯指數從最高點下跌34%，全美養老金縮水5000億美元。

　　三是對于中國這樣國民儲蓄率已經高達40%以上的國家來說，沒有必要通過個人賬戶來進行強制性積累。一個社會應付老齡化危機的能力，實際上取決于其創造國民產出以滿足在職者和退休者消費需求以及企業投資需求的能力。對于一個社會來講，其創造產業的能力取決于三個因素：(1)資本(包括人力資本)的數量和質量；(2)勞動力的數量；(3)吸收和使用更好技術的能力。人們認識到，積累制只解決了即期的金錢儲存，而不能自然而然解決未來對應的實物供應能力。未來養老保障水平，不僅取決于儲蓄率，而且取決于實際投資回報率。從一個較長的發展階段來說，如果一段時間儲蓄率過高，可能會由于資本過剩而造成資本價格偏低、資本嚴重浪費的現象。李劍閣強調，從這個意義上，中國未來養老金的困難并不在儲蓄率過低和財政“隱性債務”過高，而在于社會整體投資回報率和金融體系效率太低。

　　“記賬式個人賬戶完全不同于現行的個人賬戶‘空賬’，但它確實不需要真正做實。”李劍閣在闡述記賬式個人賬戶的好處時說，“空賬”意味著社保體系未能按照設計方案施行，從而影響參保企業和個人的信心。而記賬式個人賬戶的做法是，參保人按照確定數量繳費進入個人賬戶，管理部門每年計入按照法定利率計算的利息收入，但個人賬戶上的錢并不需要留下來，而是直接支付給同一時點的老年人。參保人退休時，可以獲得根據賬面積累額精算出來的養老金。這樣做，可以避免年輕人的雙重負擔和不合理的代際收入轉移。用政府信用擔保，由公共部門運作，可以不受私人部門財務能力和管理能力不足的制約，避免資本市場短期價值起伏的風險，這在資本市場不成熟的階段尤其重要。

　　記賬式個人賬戶既可保持個人賬戶責任明確的優點，又可避免基金積累制風險過大的缺陷；既保持了激勵機制，又降低了轉軌成本。

　　最后，李劍閣提出，當年中國在規定企業員工的退休年齡時，中國人的預期壽命比現在短。現在預期壽命日漸延長，提前退休是中國人無法承受的奢侈。因此應該制止鼓勵或強制性提前退休的做法，逐步提高退休年齡。根據精算原則，如果退休人員開始領取養老金待遇時低于法定年齡，他的待遇應該降低。應該允許到了法定領取全額養老金的年齡而繼續工作的人領取全額養老金。如果他們選擇推遲領取養老金，那么當他們停止工作時，他們的養老金待遇水平應該更高。