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本報記者 俞燕 發自北京
此前總額不斷增加的保險資產，在4月份居然“意外”地出現了“負增長”現象：4月份保險資產總額竟比上月減少了約32億元。
日前由保監會發布的4月份保險基礎數據表顯示，截至4月底，我國保險資產總額為
16335.45 億元，比上月的16367.27億元減少了31.82億元。這是自2004年以來，在保監會對外披露的報表中首次顯示出資產總額的倒減。
本報記者昨天還從消息靈通人士處獲悉，截至4月份，全行業保險資金的平均投資收益率僅為1.52%，遠遠低于去年的3.6%平均投資收益率，除了股票投資收益為5%左右外，基金、債券等品種的平均投資收益率僅有1.3%。
相關數據還顯示，截至4月份，保險資金投資總額為9567.07億元,比前一月增加103.63億元，銀行存款5357.03億元，比前一月減少131.18億元。其實，保險公司熱衷于債券回購，在去年就已有所顯露。此前發布的央行首季貨幣市場報告顯示，2005年,保險公司在貨幣市場上融入的資金量就高達9296億元，是2004年時的5.6倍，在回購市場上表現相當活躍。
2005年，保險公司在債券市場交易額度約為4500億元，由于債券市場的火爆，也引發了保險公司通過回購來放大額度、賺取套利收益的沖動。據業內人士透露，雖然回購的收益較低，但通過頻繁回購，保險公司可以釋放出自身的流動性，將手中的資金轉投到股票市場和基金市場來套利。據了解，在回購市場上，保險公司的操作手法一般是：一邊把融入的資金留在回購市場繼續進行短期回購操作，一邊則把一部分資金通過第三方投向股票市場和基金市場，以便獲得比純粹投資債券更高的收益。
今年以來，債券收益率節節走低，而牛市行情卻逐漸啟動。從去年第四季以來，保險資金也加大了對股市的投資。今年首季上市公司季報顯示，保險機構在上市公司流通股股東中總持股107668.18萬股，比去年同期增長了800%。此外，對于基金，也有所增倉。此前一位保監會人士證實，今年首季，保險資金所持基金比去年末增加了370多億元。
一位證券分析師也認為，保險資金在回購市場反復操作，雖可以增加資金，但也存在著很大的利率風險。由于融入資金所支付的利息是鎖定的，而用融入資金所購的新票據、債券或股票、基金，收益率卻是浮動的，如果保險公司反復操作的周期很長，就可能出現較大投資風險。一位保險公司資產管理公司負責人認為，債券收益率過低，是保險公司目前面臨的很大的風險。
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