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-本報記者 袁滿 北京報道
在搭建“金融帝國”道路上奔跑的交通銀行即將在保險版圖上布下棋子。
2006年6月底完成開業籌備——交銀保險股份有限公司(以下簡稱“交銀保險”)的籌備小組已將開業時刻鎖定。
“到目前為止，明確投資的股東認購股比數額已經達到了140%，如果中海運和中航集團能夠加入，那么認購股比可能會達到180%。”一位知情人士透露交銀保險招股的最新進展。
股東名單即將確定，明顯超標的認購比預示著背后的博弈，同時折射出交銀保險未來可能的業務策略。
股比“超標”
“如果不能夠在公司經營管理上擁有相當的話語權，而僅僅是財務投資，我們集團的整體投資戰略和業務收益將大打折扣。”一家有意投資交銀保險的集團公司人士表示，公司如果投資交銀保險最起碼要做第二大股東，占有20%的股份。
這代表了多數大企業投資者的心態。
在一份最新的交銀保險股東名單上，已明確意向投資股比20%的企業和機構有三家：全國社會保障基金理事會、中國海外投資發展有限公司和江蘇交通控股有限公司。正在談判中的中國航空集團公司(以下簡稱“中航集團”)和中國海運(集團)總公司(以下簡稱“中海運”)也提出了20%的股權要求。
而按照交通銀行控股交銀保險的意圖，旗下全資子公司——中國交通保險有限公司(以下簡稱“中交保”)將利用CEPA(《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》)的補充協議所給予香港保險公司的優惠——參股內地保險公司最高24.9%，以上限入股，成為單一外資股東，并占據第一大股東的地位。
目前，認購股比數額是140%。在股東激情認購的助推下，交銀保險的注冊資本金已由原定的人民幣8億上升到10億。投資者入場門檻明顯提高，但這并不能解決股東認購股比“超標”的問題。
“中交保顯然不愿意降低持股比例，接下來就有兩種可能，要么其他的股東一起攤薄股比，要么有的股東出局。”一家外資財險公司高管說。
這或許正是交行所希望看到的一幕，在股東的競逐中，將交銀保險的主導權掌握在自己手中。
盡管現有投資意向的股東已達到組建方案所預期的10家，但距離交行的理想股東仍有差距。為此交通銀行行長張建國甚至親自出馬，飛赴北京，與潛在的大型國企投資者接洽。
“目前，中海運已經基本達成參股意向，持股比例在10%到20%，現正在進行內部審議。而中航集團也將在本月中旬做出回復。”知情人士透露，為了獲取期待中的最佳股東，原定今年11月底完成的招股工作已延遲到12月中下旬。
交銀保險的籌建方案中明確寫明，持股比例達到10%以上的股東才可以進入董事會。這意味著，對于想參與管控交銀保險的大型企業投資者來說，10%是其退讓的最后底線。
股東平臺
定位全國性財產保險公司的交銀保險對大型國企股東的熱衷，遵循的是財險起家的一條老路——用股東業務保底。
在成立交銀保險的可行性研究報告中，交行的籌建者們將股東業務列為“基礎穩定層”業務，計劃組織公司內部營銷隊伍重點攻關。上述知情人士透露，具體策略是“采取高層推動，逐戶逐險種跟進，同價或優價快速推進，取得市場主動權”。
初步統計，交行在內地的股東共有2600多個；僅交行自身每年的保險支出就是4000萬，更有5萬員工的意外險和家庭財產險需求等待開發；而交行頻送“秋波”的中航集團，當前一年的財險保費大約在2到3億元。
交銀保險已經圈定財產險、運輸險、建筑安裝工程險、人身意外險以及具有壟斷性質的職業賠償險、利潤保障型險等險種為未來產品領域的重點。
“盡管大企業股東有著巨額的業務需求，但交銀保險未必可以吃到嘴里，”前述外資財險高管提出懷疑，“大企業很多已與中國人保、平安等公司有了多年的合作，對于這些企業來說要放棄十幾年的交情，轉投一家新的保險公司，這是一個艱難的抉擇。”
現實中，原本入股呼聲很高的五礦集團和華能電力并未出現在最新一版的股東名單上，似乎從側面體現了國有大型企業在衡量保險投資以及未來業務投保上的取向。
“比品牌、規模不如人保等老公司，比技術、產品創新與外資有差距，”上述人士認為，如果不實行差異化經營，交銀保險很難在當前激烈競爭的財險市場中突圍。
此外，交銀保險或將面臨的問題是，即便將所有股東業務吃下，也未必能夠“吃飽”。
《保險法》規定，財險公司“每一危險單位……自留額不得超過其實有資本金加公積金總和的10%，超過的部分，應當辦理再保險。”
照此計算，就算交銀保險的注冊資本金提升到10億，每年的保費自留額僅有1億。業內人士估算，在當前財險賠付率高達近50%的情況下，只會有約5000萬的余額。“而一家財險公司每年用于管理等方面的各項費用大約在2000萬到3000萬之間，這樣的業務量只能支持兩三家分公司的業務發展規模。”
交銀保險的籌建者們似乎要比外界樂觀許多。每年開設5到7家分公司，5年時間內完成全國網絡搭建，知情人士透露，首批分公司已經確定在上海、北京、南京、杭州和廣州五個城市開設。
銀保優勢
顯然，背靠國內第五大商業銀行的交銀保險有著不同以往保險公司的資源優勢——銀行網絡和客戶，這使得其低成本擴張成為可能。這也恰恰是其獲得保監會積極支持的原因。
早在發出招股邀請之前，交銀保險的籌建者已經在細細盤算銀行業務可能連帶來的收獲：境內公司客戶貸款抵質押品和個人住房按揭貸款將帶來2000億的財產險；800億美元國際結算業務將帶來相當比例的貨物運輸保險業務；現在交行全年代理的財險業務量達到4億元……
這使得負責交銀保險申辦事宜的中交保董事長兼行政總裁關浣非自信地對媒體宣稱，只要經營得法，新公司將打破保險的傳統贏利周期，最快于成立兩年后取得收支平衡。
“以自身網絡和員工為主要的銷售渠道和隊伍，并以契約形式，引導有貸款關系的客戶在交銀保險投保。”知情人士表示，交銀保險即將采用的財產保險與銀行產品一體化的銷售模式，將有利于銀保效能的最大化，同時降低財險的綜合賠付率。
截至目前，交行在全國137個城市設立了近2600家分支機構，擁有50萬個公司及機構類客戶。依托交通銀行，交銀保險一誕生就可以將觸角伸向最廣闊的地帶。
有了非同一般的起點，交銀保險的財務目標定得多少有些讓人眼紅：年增保費不低于6億元，承保利潤率保持在5%以上，投資回報率首年為3%，以后逐年爭取上升0.5%。
相對于當前銀保合作中簡單的代理模式，資本姻親下的銀行保險企業究竟能夠給保險業帶來多大的提振，答案正在慢慢揭開。
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