人保人壽金控道路上的龜兔賽跑

　　與急于爭(zhēng)第一的人保相比，人壽在資源整合上的思路更為清晰

　　文/本刊記者 盛嵐

　　2005年11月18日，地處北京首體南路創(chuàng)景大廈的“中國(guó)人保壽險(xiǎn)有限公司”吸引了業(yè)界關(guān)注的目光。今年4月初獲得籌建許可，原定于8、9月間開(kāi)業(yè)的“人保壽險(xiǎn)”終于在幾乎被

人們淡忘的時(shí)候低調(diào)開(kāi)業(yè)了。

　　與此同時(shí)，中國(guó)人壽借收購(gòu)大眾保險(xiǎn)進(jìn)軍財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域的工作也在緊鑼密鼓地進(jìn)行當(dāng)中。

　　一個(gè)是財(cái)險(xiǎn)老大，一個(gè)是壽險(xiǎn)頭牌，中國(guó)人保和中國(guó)人壽“公然”向?qū)Ψ降膫鹘y(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域滲透，而支持它們擴(kuò)張的邏輯乃是集團(tuán)化以至打造“金融控股公司”的夢(mèng)想。面對(duì)彌散于整個(gè)中國(guó)金融界的混業(yè)經(jīng)營(yíng)大潮，兩大保險(xiǎn)巨頭顯然不會(huì)置身事外。

　　“在中國(guó)的金融行業(yè)中，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)在是太弱小了，保險(xiǎn)資產(chǎn)的總和也就是一個(gè)交通銀行的資產(chǎn)。因此，做大保險(xiǎn)行業(yè)是必須的。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郝演蘇教授表示。

　　在多元化經(jīng)營(yíng)的賽跑中，人保與人壽誰(shuí)將勝出？由是成為業(yè)界關(guān)心和討論的話題。

　　什么支撐著“人保速度”？

　　目前看來(lái)，中國(guó)人保的集團(tuán)化擴(kuò)張速度明顯快于中國(guó)人壽，其 “一拖五”的架構(gòu)已經(jīng)搭建完成。并且近期它還表示有興趣進(jìn)入銀行業(yè)和

　　人保新成立的人保壽險(xiǎn)注冊(cè)資本達(dá)10億元人民幣，人保控股以51%的股權(quán)占絕對(duì)控股地位；三家外資股東則一共持有49%的股權(quán)，其中泰國(guó)盤(pán)谷銀行持股10%，香港亞洲金融集團(tuán)持股10%，日本住友生命保險(xiǎn)公司持股29%。

　　2003年 7月19日，中國(guó)人保正式變身為中國(guó)人保控股公司(下稱(chēng)人保控股)；同時(shí)，發(fā)起設(shè)立中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(下稱(chēng)人保財(cái)險(xiǎn))和中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司(下稱(chēng)人保資產(chǎn))。

　　之后，人保控股頻頻組建子公司。2004年12月8日，人保控股在廣州發(fā)起成立由其控股52%的中國(guó)人保保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。2005年4月初，同樣由人保控股持股51%、注冊(cè)資本為10億元人民幣的中國(guó)人民健康保險(xiǎn)有限公司在北京成立。

　　另?yè)?jù)《中國(guó)企業(yè)家》了解，人保控股還有意成立一家金融服務(wù)公司。

　　人保之所以在打造“金控”的道路上走得如此之急切，與其掌門(mén)人唐運(yùn)祥的夢(mèng)想有著直接的關(guān)系。一直以來(lái)，唐運(yùn)祥都是金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的積極鼓吹者。

　　2000年8月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)時(shí)任保監(jiān)會(huì)副主席的唐運(yùn)祥出任中國(guó)人保總經(jīng)理。唐運(yùn)祥上任僅一個(gè)月，便確立了中國(guó)人保“三步走”的發(fā)展戰(zhàn)略，即在未來(lái)10年至15年內(nèi)，分三步將中國(guó)人保“做大做強(qiáng)”，建成綜合性、多元化的國(guó)際保險(xiǎn)(金融)集團(tuán)。

　　2004年全國(guó)“兩會(huì)”上，身為全國(guó)政協(xié)委員的唐運(yùn)祥曾提交《順應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，加快金融控股公司立法》的議案。

　　2004年年底，完成人保財(cái)險(xiǎn)和人保資產(chǎn)分設(shè)之后的人保控股便迫不及待地推出第二步發(fā)展戰(zhàn)略，即力爭(zhēng)用五至七年的時(shí)間，將中國(guó)人保建成主體多樣、功能齊全、實(shí)力雄厚、競(jìng)爭(zhēng)有優(yōu)勢(shì)的綜合性國(guó)際保險(xiǎn)(金融)集團(tuán)，將控股公司建成制度先進(jìn)、實(shí)力雄厚的現(xiàn)代金融控股企業(yè)。

　　對(duì)于59歲的唐運(yùn)祥來(lái)說(shuō)，此時(shí)加快打造“金控”的步伐意義不僅僅在實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，還有更多意味深長(zhǎng)的安排。

　　知情人士向記者透露，在保險(xiǎn)行業(yè)面臨銀行等同業(yè)滲透競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，人保先于人壽完成擴(kuò)張和布局會(huì)給保監(jiān)會(huì)留下好“印象”，其結(jié)果可能會(huì)使唐在其位置上得以留任更長(zhǎng)時(shí)間。前車(chē)之鑒就是王憲章。

　　“本以為成為上市公司后企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的退休年齡將不再受?chē)?guó)家政策的限制，但是今年六月，原中國(guó)人壽集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼股份公司總經(jīng)理王憲章的卸任，讓唐運(yùn)祥意識(shí)到留給自己在人保的工作時(shí)間可能也不會(huì)長(zhǎng)了。”某知情人士分析。

　　不過(guò)，唐運(yùn)祥在擴(kuò)張過(guò)程中地人事的安排，卻已經(jīng)引起了保監(jiān)會(huì)的一些不滿。

　　該人士告訴記者，人保壽險(xiǎn)沒(méi)有按時(shí)完成保監(jiān)會(huì)驗(yàn)收，如期開(kāi)業(yè)的原因是保監(jiān)會(huì)沒(méi)有通過(guò)唐運(yùn)祥推薦的總經(jīng)理人選。

　　最終，唐運(yùn)祥親自兼任人保壽險(xiǎn)的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，原來(lái)擬任的總經(jīng)理?yè)?dān)任副職。

　　“為自己留‘退路’是很能理解的事。在保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)也不是第一次。”一位不愿意透露身份的人士稱(chēng)。

　　他舉例稱(chēng)，中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)隸屬于中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)，去年1月，在中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)創(chuàng)刊十周年答謝會(huì)上，中再集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁戴鳳舉提出“組建中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)業(yè)股份有限公司”的設(shè)想，并將其列為當(dāng)年三大體改重點(diǎn)之一。

　　今年4月，中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)業(yè)股份有限公司正式揭牌。《中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)》股份制改造完成后，注冊(cè)資本金陡增至1億元人民幣。改制后，屬于中再集團(tuán)的一些人員分別進(jìn)入報(bào)社擔(dān)任要職。

　　“最初的安排是戴鳳舉從中再集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁的位置上退下來(lái)后擔(dān)任保險(xiǎn)報(bào)的董事長(zhǎng)兼總裁，可沒(méi)有想到最后連這個(gè)職位也沒(méi)有給他留下。”知情人士告訴稱(chēng)，“在任的時(shí)候這些都是投資，找不到任何的問(wèn)題，但是這種投資是否有利于公司的未來(lái)發(fā)展又有誰(shuí)去追究呢？”

　　穩(wěn)健的“人壽路徑”

　　相對(duì)于唐運(yùn)祥而言，現(xiàn)年55歲的中國(guó)人壽新掌門(mén)人楊超顯然有更多時(shí)間去打造人壽的“楊超時(shí)代”。

　　楊超的前任王憲章在自己的任期內(nèi)定下的計(jì)劃是：穩(wěn)步發(fā)展——成功上市——集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)。他用很短的時(shí)間完成了前面兩件事，但在集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的夢(mèng)想尚未實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，就走完了他職業(yè)生涯的最后階段。

　　王憲章定出的未來(lái)人壽集團(tuán)化發(fā)展的框架，除現(xiàn)有的壽險(xiǎn)公司及資產(chǎn)管理公司外，設(shè)想中還包括產(chǎn)險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金公司、健康險(xiǎn)公司甚至包括再保險(xiǎn)公司。

　　王憲章離任時(shí)，各方評(píng)論認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)是楊超將要面臨的幾大任務(wù)之一。

　　不過(guò)，楊超上任后，其在率領(lǐng)高管團(tuán)隊(duì)第一次集體亮相時(shí)就清楚表示，目前中國(guó)人壽要專(zhuān)注于發(fā)揮壽險(xiǎn)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

　　與唐運(yùn)祥的樂(lè)觀與豪氣不同，楊超認(rèn)為，目前中國(guó)人壽與國(guó)際一流金融集團(tuán)還有相當(dāng)大的距離。他的計(jì)劃是先接力完成王憲章集團(tuán)化夢(mèng)想，再帶領(lǐng)中國(guó)人壽去實(shí)現(xiàn)金融控股集團(tuán)的目標(biāo)。

　　他表示，中國(guó)人壽會(huì)根據(jù)現(xiàn)實(shí)環(huán)境，在條件成熟時(shí)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資本市場(chǎng)運(yùn)作。“我們會(huì)捕捉每一個(gè)有利于發(fā)展的時(shí)機(jī)，不會(huì)放過(guò)任何一次機(jī)會(huì)。”

　　事實(shí)上，楊超已經(jīng)捕捉到了一個(gè)機(jī)會(huì)，并且已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作。

　　2005年9月，中國(guó)人壽集團(tuán)公司收購(gòu)大眾保險(xiǎn)的事宜進(jìn)入了實(shí)質(zhì)操作階段。

　　據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》了解，畢馬威已經(jīng)在今年國(guó)慶節(jié)之前入駐大眾保險(xiǎn)，為期一月的審查工作完成后，中國(guó)人壽將與個(gè)別股東展開(kāi)實(shí)質(zhì)性的談判。而在過(guò)去的一年中，大眾保險(xiǎn)考慮的聯(lián)姻對(duì)象不僅是中國(guó)人壽。公司還與一些大型國(guó)企，海外財(cái)團(tuán)，臺(tái)灣的金融企業(yè)有過(guò)接觸。香港媒體援引知情者消息稱(chēng)，目前有意出售股份的股東包括上海城市投資開(kāi)發(fā)公司、中金投資集團(tuán)、大眾汽車(chē)等。中國(guó)人壽希望新公司能在明年1月1日以全新形象對(duì)外營(yíng)業(yè)。

　　大眾保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊國(guó)平表示，最終選擇中國(guó)人壽的原因是為了給大眾公司和大眾保險(xiǎn)的員工一個(gè)更好的發(fā)展平臺(tái)。

　　據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》記者了解，楊超的計(jì)劃是，明年增資到10億，后年20億，3年到5年增加到30億，超過(guò)平安和太保產(chǎn)險(xiǎn)。

　　郝演蘇認(rèn)為，從目前財(cái)險(xiǎn)公司的情況來(lái)看，大眾保險(xiǎn)不失為一個(gè)很好的收購(gòu)對(duì)象。因?yàn)榇蟊姳ｋU(xiǎn)已經(jīng)有十年的歷史，十年來(lái)沒(méi)有盲目擴(kuò)張，主要業(yè)務(wù)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)。并且該公司是目前負(fù)面報(bào)道最少的公司之一，一度沖刺國(guó)內(nèi)第一家保險(xiǎn)類(lèi)上市公司。

　　整合能力決定未來(lái)

　　急進(jìn)的人保模式與穩(wěn)健人壽模式孰優(yōu)孰劣？

　　在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，要回答這個(gè)問(wèn)題似乎首先要回到“邏輯”的起點(diǎn)：中國(guó)的保險(xiǎn)企業(yè)是不是一定要走金融控股之路？“把自己的領(lǐng)域做好、做透這才是當(dāng)務(wù)之舉。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱認(rèn)為。

　　與中國(guó)金融企業(yè)急于多元化經(jīng)營(yíng)不同，目前一些國(guó)際金融集團(tuán)已開(kāi)始逐步剝離非核心業(yè)務(wù)。

　　繼世界頭號(hào)銀行巨子花旗放棄了打造“金融超市”的夢(mèng)想，將旗下的旅行者人壽保險(xiǎn)公司118億美元轉(zhuǎn)讓給大都會(huì)人壽公司后，近期美國(guó)第三大銀行摩根大通正在為其人壽保險(xiǎn)和養(yǎng)老金業(yè)務(wù)尋找買(mǎi)家。

　　無(wú)獨(dú)有偶的是，瑞士第二大金融集團(tuán)瑞士信貸集團(tuán)也于日前傳出消息說(shuō)打算分拆其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　今年第三季度，瑞士信貸集團(tuán)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了利潤(rùn)大幅下降的狀況，壽險(xiǎn)和養(yǎng)老金部門(mén)凈收益從上年同期的1.64億瑞士法郎降至9600萬(wàn)瑞士法郎；非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收益則由上年同期的1.98億瑞士法郎降至1.9億瑞士法郎。

　　“不能為了金控而金控，浪費(fèi)資源。分割現(xiàn)有財(cái)政撥款，而不是依靠企業(yè)自身發(fā)展壯大去實(shí)現(xiàn)兼并收購(gòu)的結(jié)果只能是使得現(xiàn)有公司的資本金更少，更不足。保險(xiǎn)行業(yè)是需要大量的資本金作為支撐的，只有那樣的壟斷型公司才有比較強(qiáng)的公信力。”庹國(guó)柱認(rèn)為。

　　“如果決定走集團(tuán)化道路，就應(yīng)該選擇好進(jìn)入的領(lǐng)域，整合好現(xiàn)有的資源，至于具體的模式問(wèn)題，現(xiàn)在評(píng)論還為時(shí)過(guò)早，只能說(shuō)怎樣運(yùn)作效率高就選擇怎樣的模式。”庹國(guó)柱向《中國(guó)企業(yè)家》記者表示。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前的情況來(lái)看，人保控股在擴(kuò)張的過(guò)程中顯然沒(méi)有整合好現(xiàn)有的資源。

　　據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》記者了解，目前人保財(cái)險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)公司以及新開(kāi)業(yè)的人保壽險(xiǎn)公司都經(jīng)營(yíng)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。“幾個(gè)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。”人保內(nèi)部人士向《中國(guó)企業(yè)家》記者表示。人保健康險(xiǎn)目前的業(yè)績(jī)并不盡如人意，截至今年8月總保費(fèi)收入僅為124.18萬(wàn)元。

　　“我們什么都想搶第一，但等搶到了第一才發(fā)現(xiàn)根本就沒(méi)有意義。”人保內(nèi)部人士向記者表示，“跟我們幾乎同時(shí)成立的平安健康險(xiǎn)公司沒(méi)有獨(dú)立運(yùn)作，幾乎不需要什么成本。”

　　記者了解到，平安集團(tuán)未來(lái)將把目前壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司都在經(jīng)營(yíng)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)一剝離到健康險(xiǎn)公司。2006年，他們的主要任務(wù)就是逐步完成轉(zhuǎn)移工作，真正實(shí)現(xiàn)集團(tuán)控股模式下的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作。

　　“健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)目前在中國(guó)國(guó)內(nèi)都是虧損性的業(yè)務(wù)，要想盈利要么有比別人優(yōu)秀得多的技術(shù)，要么就有政策的支持，對(duì)于人保來(lái)說(shuō)，兩方面都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。所以健康險(xiǎn)公司的發(fā)展是個(gè)大問(wèn)題。”郝演蘇認(rèn)為。

　　“人保控股現(xiàn)在對(duì)股份公司的控制力并不是很強(qiáng)，最近控股公司還在討論是不是要在控股公司前面加上‘集團(tuán)’兩個(gè)字，以此加強(qiáng)控股公司的領(lǐng)導(dǎo)力。在中國(guó)人壽，集團(tuán)公司的地位就比較穩(wěn)固。”人保內(nèi)部人士認(rèn)為，“專(zhuān)業(yè)子公司多了之后，如果控股公司的控制力不強(qiáng)就很難進(jìn)行協(xié)調(diào)，類(lèi)似爭(zhēng)搶健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的事還會(huì)發(fā)生。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)人壽通過(guò)收購(gòu)的方式進(jìn)入財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域則不失為討巧之舉。中國(guó)人壽現(xiàn)有66萬(wàn)營(yíng)銷(xiāo)人員，隨著私人財(cái)產(chǎn)的增加，個(gè)人家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)種的成長(zhǎng)空間還很大，中國(guó)人壽在這方面的營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)是無(wú)人可以匹敵的。

　　“財(cái)險(xiǎn)都是短期險(xiǎn)，一年一結(jié)算，不像壽險(xiǎn)那樣前期的成本很高，投資盈利周期也沒(méi)有壽險(xiǎn)那么長(zhǎng)。”庹國(guó)柱告訴記者，“因此，對(duì)于中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)投資財(cái)險(xiǎn)公司的壓力不會(huì)很大。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　而按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律，壽險(xiǎn)公司最快需要經(jīng)營(yíng)7-8年才能盈利，前期的資本投入會(huì)非常大。因此，面對(duì)人保壽險(xiǎn)公司和健康險(xiǎn)公司兩方面的資金壓力，人保控股公司在未來(lái)3-4年內(nèi)就會(huì)面臨資本金不足的問(wèn)題。

　　“目前，中國(guó)人壽在資源整合上的思路顯然要比人保清晰。”在中國(guó)人壽股份公司上市的時(shí)候，曾在其招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，將消除公司內(nèi)部任何與中國(guó)人壽之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。為此，中國(guó)人壽甚至將出售自己的合資壽險(xiǎn)公司中保康聯(lián)。

　　《中國(guó)企業(yè)家》記者從知情人士處還獲悉，“對(duì)于中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)。下一個(gè)可能成立的專(zhuān)業(yè)公司只可能是養(yǎng)老金公司，而健康險(xiǎn)公司等等現(xiàn)在不在考慮的范圍之內(nèi)。”