保險業亟待資金運用行業基準

　　□本報記者 馬璐瑤

　　交易對手選擇不慎問題券商傳遞風險

　　保險資金投資交易對手選擇不慎，使得保險業近年來頻頻遭遇行業外風險的偷襲。

　　近日，中國人民財產保險股份公司在聯交所網站上發布公告稱，公司持有的部分國債存放在國內一家證券公司的交易席位上，但截至公告日，公司在該證券公司托管的國債為5.99億元人民幣，該證券公司對人保財產發布的交易指令存在執行困難，公司全部收回存在一定的不確定性。

　　保險資金身陷問題券商

　　記者查詢了人保財險去年年報，年報稱公司交易類證券5.46億元和非交易類證券0.53億元放在境內另一家券商交易席位上。公司和人保資產管理公司都向該證券公司發布指令，要求賣出或者將其轉托到人保資產管理公司交易

　　席位上。該證券公司以書面形式承諾執行這一指令。但是，該證券公司突然面臨困難，無法執行公司的交易指令。根據公告稱2005年6月14日從受托管理國債的這家證券公司網站獲悉，一家國有獨資控股公司擬出資對該公司進行重組。

　　近年來，保險資金身陷問題券商的事件時有發生。先是人保財險禍不單行，其身陷漢唐證券目前還沒有得到解決。去年8月，中國人保表示，公司在漢唐證券的賬戶內存有總面值3.565億元的國債和5685萬元的現金無法收回。中國人保一度想以債轉股的方式化解債務，但未成功。其年報顯示，中國人保去年在證券上的投資凈虧損高達人民幣9.48億元，比去年的2.6億元的凈收益相比減少了12.08億元。另外，在2004年中再人壽與漢唐證券簽訂了高達6億元的委托理財協議。因為漢唐證券的崩盤，中再人壽有4億元左右的委托投資款陷入其中，占其注冊資本金的一半；2004年6月，中國人壽被傳托管在閩發證券的4.12億元國債無法轉出。其后閩發證券被停業，繼而資產被東方資產管理公司接管，其中包括中國人壽托管在閩發證券的那筆資金。中國人壽無奈計提3.2億元的減值準備。

　　如何控制交易對手風險

　　隨著問題券商的不斷暴露，行業間風險的傳遞效應凸顯。如何控制累積風險，化解累積風險，自然成了記者最為關心的事情。

　　記者近日了解到，一套以控制“交易對手風險”為核心的保險資金運用行業基準，由中國保監會牽頭正在緊鑼密鼓地制訂之中。有關權威人士向記者表示，保監會制訂保險資金運用行業基準，主要是為了規范保險機構投資人的行為，控制“交易對手風險”，確保保險資金保值增值。

　　該人士介紹，保險資金的交易對手主要指銀行、證券公司、基金公司、信托公司以及受托管理其他保險公司資產的保險投資機構。近年來，由于證券市場走勢持續低迷，這些受托管理保險資金的機構累積風險越來越大，而保險投資情況越來越復雜，交易方越來越多，在混業經營的發展趨勢下，雖然交易效率也越來越高，但風險傳遞速度也越來越快。因此，制訂一套保險資金運用的行業基準，規范和引導保險投資機構的投資理念和投資行為，嚴防投資過程中的道德風險和技術風險已是勢在必行。

　　據該人士透露，目前保險資金僅在證券投資基金一項上便浮虧130億元，其中在封閉式基金上浮虧近100億元。這一方面是由證券市場持續下滑造成的，但一些保險投資機構在基金投資策略上的失誤以及部分保險投資管理人道德風險缺失也是造成巨額浮虧的原因。

　　該權威人士表示，保險資金運用行業基準的制訂目前也在廣泛征求意見之中。他透露，討論中的保險資金運用行業基準在交易對手的選擇上將只設定一個底線，例如在基金的選擇上規定，基金設立期滿一年，規模在30億元以上作為基準，對于那些按照國際評判標準操作規范、去除風險后收益率良好的基金，保監會鼓勵各家保險投資機構持有。

　　該人士還表示，在建立整個行業投資基準的同時，保監會還將在其后出臺相應的處罰條例，嚴懲市場違規的投資行為和個人。據介紹，今年保監會在保險資金運用領域，一方面加大拓寬資金渠道的力度，另一方面大力加強制度建設，在執行力、運作力、監控力上下工夫。目前，一些規章完成了起草工作，已經進入討論修改階段，擬于下半年頒布實施。保監會爭取用兩到三年的時間，逐步建立起比較系統的保險資產管理制度體系的基本框架。