僅限境外中國股：保險外匯肥水不流外人田

　　業界評價一舉兩得：拓寬保險資金投資渠道，“消腫”外匯儲備

　　本報記者 禹剛 陳天翔 發自北京上海

　　按照保監會上周五出臺的新規定，保險公司的外匯資金將可以投資境外股票，但目前“僅限于中國企業境外發行的股票”。分析人士指出，此舉體現保監會意在拓寬保險資金投 資渠道，提高外匯資金運用收益率，同時也不排除為外匯儲備“消腫”的目的。

　　上周五中午，中國保監會在其網站上發布《關于保險外匯資金投資境外股票有關問題的通知》(下稱《通知》)稱，“經國務院批準，允許保險外匯資金投資境外股票。”

　　但業內人士對保監會“開閘”境外股市投資的通知顯得比較謹慎。“我們對境外的股市不熟悉啊，”中國人民財產保險公司資金運用管理處盧益輝向記者表示，“給我們這個權力，我們也不敢盲動。”他認為，保險外匯資金目前還是以安全保值為主，主要投資債券等安全性高、收益穩定的產品。

     拓寬投資渠道分散投資風險

　　“保監會的新通知，目的還是拓寬保險資金的投資渠道。”盧益輝表示，“從各家保險公司所持有的外匯資金來看，還是三家海外上市的企業居多，其他公司的外匯資金來源，無外乎是外資或合資公司的資本金和外匯運營資金以及外幣保險業務積累的外匯資產，這兩塊其實也不大。”

　　目前國內共有人保控股(2328.HK)、中國人壽(2628.HK)、平安保險(2318.HK)三家保險公司在境外上市，分別募集到了約8億美元、34億美元和18億美元的外匯資金。保監會負責人曾表示，三家公司的境外投資者“十分關心”所募集外匯資本的運用情況。

　　去年11月，保監會副主席吳小平曾在“內地與香港保險資金運用論壇”上表示，截至去年10月，內地保險公司可投資境外的外匯資金總額約100億美元。

　　上海社會科學院金融學博士后楊滌向記者介紹，目前內地股市境況不好，“監管層正努力引導保險資金投往制度相對比較健全、公司價格判斷比較理性的境外市場。”

　　根據此前保監會和人民銀行頒布的《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》規定，保險外匯資金主要投資于銀行存款、債券等。

　　而保監會有關負責人曾表示，目前保險外匯資金運用中存在兩方面的問題：一是境內外幣投資工具少，保險外匯資金難以得到充分有效運用；二是近年來由于境內外幣存款利率不斷下調，保險外匯資金運用收益率降低，影響了保險業持續發展。

　　據保監會介紹，目前保險外匯資金除少量同業拆借和購買境內外幣債券外，主要存放在境內商業銀行，沒有其他投資渠道。

    “消腫”外匯儲備

　　華泰保險資產管理公司一位負責人在接受本報記者采訪時還表示，該通知的出臺也有為高額外匯儲備“消腫”的意味。

　　截至4月底，我國外匯儲備高達6591億美元，同比增長49.9%，監管部門也一直努力采取多種措施，加速外匯資金的合理流出，維護國際收支平衡，而包括合格境內機構投資者機制(QDII)的實施、社保基金與保險公司資金的直接境外投資都是路徑之一。

　　但他也強調，“消腫”外匯儲備不會是監管層出臺該通知的唯一理由，“應該是多種力量交匯在一起發生作用的結果。”

　　其他市場人士則認為，《通知》的發布，意味著內地機構資金的境外投資進程又邁進了一步，市場期待的其他兩條路徑，QDII以及社保基金境外投資應該也在決策層的考慮當中。

　　根據該《通知》規定，保險公司境外投資股票包括參與境外上市配售、定向配售等，但目前僅限于境外上市中國企業，且總額不得超過外匯管理局核準投資付匯額度的10%。

　　有分析人士表示，如果按照此前中行和建行將在年底境外上市的表示，這兩只銀行的股票應該成為不錯的選擇。今年1月份，平安保險獲得外匯局審批的17.5億美元外匯資金境外運用額度。

　　該《通知》在上周五下班之前被保監會從網上摘下，本報記者隨即致電保監會相關部門負責人，但被告知“不太清楚原因”。香港地區有媒體報道，保監會新聞處稱，還將出臺一個比較詳細的配套細則，希望能將兩項內容同時發布，但沒有透露“同時發布”的時間。

　　上周五，香港股市收盤走高，恒生指數上漲了0.57%，但國企H股下跌了0.34%。中銀國際副總裁白韌表示，該《通知》暫時未對H股有太大影響。