期指技術休整

　　預計幅度不會大

　　中證期貨研究部：11月進出口數據出現大幅下滑，為宏觀經濟的回暖增添不確定性。不過預計進出口數據對本輪反彈不會形成質的影響，因為推動本次反彈的導火索是政治局會議的改革信號，宏觀數據只是添磚加瓦而已。由于中央經濟工作會議臨近，預計整體動能還不會消除，短期調整壓力并不算大，后期仍可謹慎看多，目標依舊在2132點上方。

　　期指市場基差再度回到升水3點的狀態，不過總持倉在經歷一天增長后再度減持，顯示多空在這個位置爭奪意愿有所下降，這可能導致期指在該維持形成上下兩難的局面。從期指回調力度看，市場并沒有對上周大幅拉升后形成較強的回吐壓力，顯示這種強勢反彈格局還沒有結束，因此技術修復或許以橫盤整理的方式通過時間換取空間，后期維持偏多的概率大。

　　空頭套保

　　可考慮擇機減倉

　　國泰君安期貨[微博]研究所：期指四個合約昨日全天均運行在無套利區間內，沒有出現明顯的期現套利機會；跨期價差方面，四個合約間的價差比較穩定，也沒有出現比較明顯的跨期套利機會。

　　根據日內分時數據統計結果，基差走低、期指上行的概率比較大，空頭套保可以考慮擇機減倉，追空需謹慎。

　　期指昨日結束了連續上漲態勢，縮量減倉走低。與滬深300指數跌幅相比，期指四合約表現較強。基差方面，IF1212合約基差與滬深300指數及合約自身走勢的分時相關性分別為-0.895、-0.643；當月合約基差最大值、均值均有所下降，基差成交分布由向上傾斜的狀態變為向下傾斜，變化幅度較大，基差進一步走低的可能性很大。再考慮到與當月合約互相關性，期指周三反彈的概率增大。

　　資金動向上，IF1212合約減倉4804手至59073手，IF1301合約增倉1902手至19323手，收盤4個合約總持倉減少2687手至90859手。期指合約總持倉延續了上周的下降趨勢。盤后中國金融期貨交易所數據顯示，前20位會員在IF1212上多頭倉位減少2935手，空頭倉位減少3118手，在IF1301合約上多頭增倉1483手，空頭增倉1381手，綜合來看，凈空持倉下降。 (李輝 整理)