陳凱

　　在利空因素打壓下，周二指數單邊下行，地產券商是做空的主要動力。最終收盤滬市跌1.51%，深市跌1.87%，滬市成交446億元，深市成交416億元。相對而言，下跌時兩市有所放量，但總體成交量依舊保持在低水平。兩市漲停9家，7家個股跌停，上漲個股數量遠遠少于下跌個股。技術上多條均線對指數形成壓制，后市偏空。

　　周二，各個板塊全線下跌。個股方面，蒙草抗旱繼續大漲，但是整個環保、林業板塊并沒有跟漲，漲停的紅寶麗、猛獅科技、科恒股份從形態上看主要也是超跌反彈。周二，房地產板塊大跌4.05%，頁巖氣和地熱板塊跌幅也較大，資金流出跡象明顯。華遠地產、順發恒業跌停，小盤地產股起到了領跌作用，權重股中券商板塊也有較大跌幅，國金證券領跌。

　　消息面上，住建部領導講話指出“堅持房地產市場調控政策不放松”。這對炒作房地產板塊的資金是明顯利空，所以周二地產板塊領跌市場在所難免。十八大將在本周結束，維穩因素將逐漸消退，市場也將回歸原有趨勢。在會議前后，IPO基本停滯，政策維穩非常明顯，但IPO在十八大以后有可能提速。這也是我們要重點關注的一個信號。另外，10月新增貸款創10個月新低，對于市場投資者心理造成一定的影響。這不僅會影響投資者對經濟回升的信心，同時也對資金面造成一定的不利影響。

　　回顧近期宏觀經濟面，盡管出現了一些利好因素，但是目前沒有明顯賺錢效應的股市對場外資金缺乏大的吸引力。10月經濟數據出臺，PPI出現了15個月來的首次回升，零售、投資、發電量也出現了上行跡象，10月份的固定資產投資、消費、出口分別增長20.7%、14.5%、11.6%，增速較上月均出現回升。10月規模以上工業增加值同比實際增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點。雖然低價地產股周一對此有所反應，但總體市場反應平淡。主要是成交量一直維持較低水平，投資者交投興趣不大。

　　從K線上看，大盤在2093點到2092點之間有一個跳空向下缺口，預示股指上方壓力重重。從成交量上看，最近連續數個交易日，大盤的成交量都遲遲不能突破前面高點附近的量能，說明資金正在逐步流出A股市場，大盤缺乏反彈的動能。

　　國際市場上，QE3效果已經明顯減退，大宗商品連續下跌凸顯了全球經濟滑落的現實，美國總統大選后股市下跌，投資者的焦點是美國的財政懸崖問題，美國兩黨的紛爭使得財政懸崖問題不易解決，國際風險資產還有下行的可能。

　　后市策略上，市場有繼續走弱的可能。較大的指數性機會不多。操作上，建議投資者保持謹慎，適當關注兩大投資思路：其一是三季報業績實現穩步增長的板塊，尤其是近期漲幅較低的公用事業、家電等板塊；其二是風險較小的低估值藍籌板塊。

　　(作者單位：長江證券)