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　　本月上來后股指市場在經歷上竄下跳的行情后依然橫盤震蕩，隨著“十八大”的召開，我國不少層面的維穩效應紛紛顯現，所以不少投資者認為，股指市場也會隨之“穩定”起來，并走出所謂的“十八大”行情，隨著持此類觀點的投資者越來越多的時候，筆者認為，需保持一份理性，股指在11月初的幾個交易日里寬幅震蕩，在“十八大”會議期間，預計股指將得不到政策因素的支持，所以可是說是壓力重重。

　　在本月上旬期間，市場面臨巨額解禁壓力，據報道，中國央行公開市場11月6日進行1110億元人民幣28天期逆回購操作和進行1660億元人民幣七天期逆回購操作，此類操作只會給股指帶來壓力，所以，股指要上漲的基礎不足。

　　再從當前最熱的美國大選來看，奧巴馬已經勝選，前期不少投資者認為共和黨候選人羅姆尼當選有可能會對股指有提振作用的心理預期落空，不過筆者認為更要看到的是，由于“財政懸崖”問題拖而不決，國會兩黨將為此繼續相爭，再加上經濟數據并沒有明顯的提振，其實無論誰當選對市場都不會有太大的影響。可以說，大選一結束，投資者將更加迷茫，因為市場下一個關注點肯定是美國“財政懸崖”問題，一但美國國會在今年年底前無法就赤字削減計劃達成一致，那么由于減稅政策到期和政府自動開支削減機制的啟動，將直接導致美國稅收增加和財政緊縮，這樣的話美國經濟將繼續衰退并影響到資本市場。

　　再來看另一個“老大難”歐洲方面，要看歐洲主要是看希臘方面，希臘議會將對新財政緊縮方案進行投票，能否獲得救助貸款就要看本次投票的結果了，都說這次投票非常關鍵，因為如果不能獲得救助，希臘又將面臨退出歐元區的風險。所以希臘政治局勢的不確定性嚴重壓制著市場情緒，而且據報道，“希臘議會還將于本周對2013年財政預算案進行投票”，特別值得一提的是，希臘總理薩馬拉斯在竭力爭取議員支持，確保希臘為了獲得援助貸款而制定的緊縮方案在議會過關，而且他周日也承諾，“最新緊縮方案中的削減工資和養老金的措施將是最后一次”。

　　最后從國內市場來看，房地產市場也是一個“老大難”的問題，而此問題的關鍵之一是土地的問題，據媒體報道，“國土部有關人士表示從9月份開始國土部關注全國開發商減少供給等待價格上漲的現象，因此發文督促地方政府加快房地產供地，同時積極醞釀新的政策，對年底不能完成供地計劃的地方政府進行懲罰。”并且據相關機構統計數據顯示：“截止到9月底，全國未竣工住房用地約35.33萬公頃，相當于近3年住房用地年均供應量的3.71倍。”由此一算，要是所供的土地正常開發的話，其形成的房屋供應可足夠未來3-4年的市場消化了。由于房地產市場產業鏈非常長，所需的資金量非常大，而且金融屬性強，只要對房地產市場的任何一部分實施一定的政策后都會產生“牽一發而動全身”的效果，筆者認為上面所提到的土地供地要推的新政策不僅會影響到股市中房地產板塊的下跌，而且會進一步拖累到銀行、鋼鐵和水泥版板的下跌，直接拖累股指繼續跌跌不休。

　　所以，從當前市場行情來看，可謂是“壓力重重”，股指在當前環境下走強并走出行情的概率十分渺茫，建議廣大投資者保持理性，切不可盲目操作。

　　中大期貨分析師 丁佳宏