在滬深300指數(shù)昨天創(chuàng)新高的情況下，仿真交易僅IF0706上漲，持倉(cāng)量再增

　　江南

　　隨著股指期貨上市工作穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)股指期貨推出預(yù)期正在增強(qiáng)。近期中金所股指期貨仿真交易顯示，“資金”正大規(guī)模流向IF0706合約。IF0706的交割期在6月，這是否意味著市場(chǎng)預(yù)期6月將推出股指期貨呢？

　　昨日，滬深300指數(shù)再次創(chuàng)下新高，收于2784點(diǎn)。股指期貨仿真交易各合約則由于前期漲幅較高，與現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)差較大，市場(chǎng)開始修正期現(xiàn)價(jià)差，于是盤中漲跌互現(xiàn)。按照前一交易日的收盤價(jià)格計(jì)算，只有IF0706上漲了0.5%，收于3387點(diǎn)，而其余三個(gè)合約均出現(xiàn)下跌，其中IF0704跌幅最大，達(dá)2.01%。

　　值得注意的是，IF0706除了價(jià)格繼續(xù)上漲外，成交量與持倉(cāng)量繼續(xù)大幅領(lǐng)先。昨日IF0706成交量達(dá)到30576手，收盤時(shí)持倉(cāng)量增加2670手至58622手，這是IF0706上市交易以來的新高。該數(shù)量比其余三個(gè)合約持倉(cāng)量的總數(shù)還高出16638手。

　　事實(shí)上，境外市場(chǎng)股指期貨真實(shí)交易情況顯示，持倉(cāng)量和成交量往往集中在近月合約，遠(yuǎn)月合約的交易一般都很清淡。按此邏輯，正常情況應(yīng)該是IF0704的交易最活躍，持倉(cāng)量最高。但目前IF0704的持倉(cāng)量?jī)H18820手，不及IF0706的三分之一；成交量也低于IF0706。

　　對(duì)此現(xiàn)象，有投資者猜測(cè)，資金更加關(guān)注6月合約主要是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期股指期貨在6月推出。由于是虛擬資金，大家更愿意看看6月合約的表現(xiàn)，以此來判斷市場(chǎng)對(duì)真實(shí)股指的走勢(shì)情況。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)特聘講師、金瑞期貨分析師盧偉忠對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，6月合約的持倉(cāng)相對(duì)集中以及昨日的微幅上漲，與6月預(yù)期推出股指期貨并沒有太多必然的聯(lián)系。這是因?yàn)椋?月合約的推出時(shí)間較晚(2月中旬)，距離交割日僅兩個(gè)月左右時(shí)間，因此波動(dòng)特性體現(xiàn)不強(qiáng)，且技術(shù)圖形也有較多缺陷，因此投資者更愿意將6月合約作為主力合約。

　　盧偉忠說，昨日6月合約的上漲，也不說明大家認(rèn)為6月推出股指期貨，屆時(shí)指數(shù)就會(huì)上漲，從而做多6月合約。事實(shí)上，這一點(diǎn)應(yīng)該從各月之間的價(jià)差來解釋。目前4月合約與5月合約的價(jià)差達(dá)到了300點(diǎn)左右，而5月合約與6月合約價(jià)差僅100多點(diǎn)。對(duì)此不太均衡的跨月價(jià)差，市場(chǎng)會(huì)主動(dòng)作出一個(gè)修正。由于各月的漲跌幅度都不大，因此昨日漲跌互現(xiàn)的情況是正常的�？偟膩碚f，4月合約與現(xiàn)貨指數(shù)仍然保持100多點(diǎn)的價(jià)差，繼續(xù)回落修正也符合市場(chǎng)需求。