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　　指數期貨推出對市場的影響并不是單向的利空或利多，而目前主力會不會利用市場大部分投資者對指數期貨的認識誤區，制造一個“大陰謀”呢？股市中大部分人所犯的錯誤，往往能夠成就少部分機構的市場機會。

　　股指期貨的影響不是單向的

　　指數期貨對市場的影響并不是單方向的利空或者利多，而是一個二元博弈機制。市場上不少人認為，由于指數期貨的推出提供了做空機制，所以其利空影響大于利多影響。但是實際上，指數期貨的推出既可以是利空也可以是利多。股指期貨的多方可以通過買入指數期貨后，同時買入股票（特別是股指期貨標的指數成份股）達到推高指數的目的，在股指期貨和股票持倉上實現“雙贏”；而空方也是一樣，為了實現在股指期貨上獲利，可以通過大量購入權重股在現貨市場上打壓股指從而在期貨市場上獲利。但是一般需要融資融券的配合，即在融券市場上借入股票，在現貨市場上壓價賣出推低指數，以后再在低位購回股票歸還，避免在股票上做空損失過大而期指上獲利太少反而造成實際虧損。所以從理論上來說，指數期貨既可是利空也可是利多，而且如果不配合融資融券制度或者備兌權證的推出，做多反而是有利于做空的。指數期貨的推出主要是為市場提供一個二元博弈機制。

　　從境外市場指數期貨推出情況來看，既有指數期貨推出之前，市場上漲；推出之后，市場下跌，也有不一定嚴格遵照這一規律，如美國是在指數期貨推出后近一年才出現大跌。但是總體上，指數期貨上市都給市場帶來一定的波動。

　　由于管理層對指數期貨推出前后引發市場動蕩的可能性相當重視，并且可能會在機制上加以防范（如限制持倉），我國股市可能不會重復這些情況。

　　所謂利空可能是一個“陰謀”

　　由于輿論的引導，近期關于指數期貨的推出會不會造成市場大幅下跌等各種擔憂較多，市場各方對指數期貨利空影響的注意力也被調動到前所未有的高度。并且隨著時間的推移，對指數期貨出臺后可能對市場造成影響的各種猜測、懷疑和擔憂都被不斷強化，指數期貨更像是一個心理預期的大漩渦，承載和吸納著大部分投資者的擔憂，一旦其推出則可能會短期內爆發。但是這種預期會不會是主力透過輿論有意引導的，會不會是主力們的一個“大陰謀”呢？

　　股票市場上大部分人所犯的錯誤，恰恰是少部分人的一個絕好的機會。而目前有意利用“指數期貨利空”這樣的一個認識，將大部分人引入誤區，正好可以創造這樣的市場機會。

　　指數期貨既助漲也助跌

　　我們認為，流動性過剩、管理層意圖等對市場的影響才是決定市場發展方向的主要因素，而指數期貨則在這一基本因素下發揮助漲助跌功能。可以這么理解，如果在流動性泛濫的背景下，管理層最終可能引導資金流入股市，那么由于指數期貨的存在可能會加速這一趨勢的形成和發展。另外如果由于指數大幅上漲，大量期貨空單被迫斬倉推高期貨價格，可能會助推最后行情更加瘋狂，指數期貨從而成為助漲助跌的工具。尤其在指數期貨推出之初由于制度的不完善，這種情況更容易發生。反之也是如此。