在現階段市場出現劇烈震蕩的情況下，不少投資者把推出股指期貨視為利空，但大成滬深300指數基金經理楊丹卻認為，推出股指期貨將使交易機制更加完善，各類投資者因此敢于加大投資股票的力度。

　　做空機制降低投資風險

　　楊丹指出，以往投資者只能以賣出現貨

股票的方式來規避風險，而推出股指期貨為市場引入了做空機制，這樣投資者就可以通過設置現貨和期貨的避險操作來降低投資風險。

　　推出股指期貨將帶來真正意義上的財富效應。楊丹對此解釋說，指數樣本股中的權重股在股指期貨推出后可能成為各類投資者的戰略性投資品種，機構投資者將買入并長期持有，藍籌將變得稀缺起來而受到人們的追捧，市場中樞將因此而逐漸提高。

　　楊丹認為，推行股指期貨會增加套利交易。在現貨漲到不理性或者跌到不理性的時候，就是套利的良機。套利必須同時在期貨和現貨市場操作，如果套利交易足夠多的話，將使滬深300指數基金規模得到迅速擴大。

　　期指提前反映市場轉折

　　近日出爐的許多機構研究報告都認為，推出股指期貨對資金面主要有兩大效應：一是資金總量的變化，二是資金在股市中配置結構的變化。嘉實滬深300指數基金經理楊宇表示，隨著股指期貨交易的問世，將有大量交易者涌入資本市場。中國國際期貨金融事業部負責人表示，推出股指期貨將吸引現貨市場部分資金，進而對現貨市場流動性產生負面影響。

　　許多機構的報告認為，股指期貨將引發資金配置結構兩極分化，藍籌股流動性和交易活躍程度將得到顯著提高，藍籌股會愈發受到機構的關注和搶奪。基本面差的小盤股會逐漸被邊緣化，活躍程度會日漸降低。

　　平安

證券的報告表示，股指期貨和股票現貨間的價格變化存在時間差，股指期貨行情領先于股票現貨行情。因此，市場如有重大轉折，信息首先會體現在股指期貨上，使股指期貨行情總是領先于現貨市場的轉折。

　　(記者 丁-)