□特約撰稿 李艷

　　隨著金融衍生品的不斷推陳出新，金融衍生品交易量屢創新高，市場規模不斷擴大，現代國際金融體系已經形成國際貨幣市場、國際資本市場和國際金融衍生品市場三分天下的格局。金融衍生品市場作為金融體系的一個重要組成部分，其有效運作和功能發揮對一個國家或者經濟體規避市場風險、增強金融體系彈性具有十分積極的作用。

　　規避風險是金融衍生品市場的最基本功能，完善的金融衍生品市場能夠很好地規避風險。遠期合約、期貨、互換等各種金融衍生品及其新的組合都是源于企業、資產持有者規避風險的內在需求而產生、存在和發展的。由于金融衍生品交易的參與者眾多，套期保值者、套利者、投機者等不同參與者的風險偏好不同，目的也不盡相同，風險厭惡者可以通過金融衍生品交易把風險轉嫁給風險偏好者。金融資產價格即使出現了波動帶來的風險，也能夠快速、低成本地通過金融衍生品市場進行轉移或者規避。

　　同時，金融資產價格的波動程度是金融體系穩定與否的關鍵指標，而衍生品市場恰恰是一個規避價格風險波動的市場，它有效地維護了貨幣市場和

　　此外，金融衍生品市場近似于完全競爭市場，能夠產生正確的價格信號，給供需雙方以適度的刺激和合理的預期，使現貨價格和期貨價格能在合理范圍內，提高了市場透明度，有效地消除了市場盲目發展與價格波幅過大。通過套期保值、套利等手段來平抑資產價格的過度波動，增加金融體系乃至整個經濟體的彈性，對于經濟的穩定發展具有極大的促進作用。

　　最后，在全球化的浪潮中，外部因素對一個國家或經濟體的經濟運行影響逐步加大，因而面臨著更多的外在風險。在出現外部沖擊時，金融衍生品對突發事件引發的風險起到了及時釋放和化解的作用，整個金融市場抵御風險的能力提高了，金融市場和經濟體系的彈性增強了。1997年的亞洲金融風波中，大量國際游資通過各種方式進入亞洲一些金融市場，一些國家或地區的金融體系遭到了極大沖擊，發生金融危機，甚至在一定程度上引發出經濟危機。這些國家或者地區在亞洲金融風波中之所以遭受較為嚴重的后果，原因之一就在于當時它們缺乏比較完善的金融期貨市場與有效的風險管理手段。

　　金融衍生品市場的發展不僅增加了金融產品的多樣性，擴大了市場的深度，同時也滿足了投資者規避風險的強烈需求，金融體系乃至整個經濟體彈性也會因衍生品市場這一規避風險的功能而大大增強。