特約記者羅綺萍香港報(bào)道

　　內(nèi)地和香港股市合一，還有段長(zhǎng)路要走，然而在路上的人愈多愈多，先行者之一是新鴻基金融集團(tuán)(0086.HK)執(zhí)行董事兼行政總裁唐登。他說(shuō)新鴻基早已部署“移民到內(nèi)地”。

　　“內(nèi)地市場(chǎng)肯定是未來(lái)最重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，近年我們香港業(yè)務(wù)的新增客戶，絕大多數(shù)是內(nèi)地居民。我們要向來(lái)港內(nèi)地投資者提供更多服務(wù)，同時(shí)部署走進(jìn)內(nèi)地提供服務(wù)。”唐登接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)，但他與眾多近年受惠非正式“資金自由行”的香港券商一樣，不便透露內(nèi)地客戶的具體數(shù)字。

　　新鴻基金融與香港地產(chǎn)商新鴻基地產(chǎn)(0016.HK)并無(wú)股權(quán)關(guān)系。新鴻基金融前稱(chēng)新鴻基公司，由馮景禧、郭得勝及李兆基“三劍俠”在1969年創(chuàng)立，1973年成立新鴻基

證券，其后郭得勝創(chuàng)立新鴻基地產(chǎn)，李兆基創(chuàng)立恒基地產(chǎn)(0012.HK)，馮景禧之子馮永祥在1996年，將新鴻基公司出售予李明治家族。

　　港府在配合“十一五規(guī)劃”的《行動(dòng)綱領(lǐng)》中建議，將“資金自由行”規(guī)范化，容許擁有自有外匯超過(guò)100萬(wàn)元人民幣等值的內(nèi)地居民，可不用透過(guò)QDII，直接投資香港五花八門(mén)的金融產(chǎn)品。

　　現(xiàn)時(shí)非正式“資金自由行”則是公開(kāi)秘密，內(nèi)地人到香港公干、旅游或探親時(shí)，可以憑有效旅游證件，將人民幣帶到香港兌成港元，便可到香港證券行或銀行開(kāi)設(shè)戶口，返回內(nèi)地后透過(guò)網(wǎng)上操作買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。這種行為在香港完全合法，內(nèi)地居民則違反了內(nèi)地外匯管制條例，但因執(zhí)法及舉證存在困難，加上這種不規(guī)范行為沒(méi)有明顯不良影響，故鮮聞?dòng)腥艘虼耸芰P。

　　新鴻基金融近年發(fā)展，更是因應(yīng)內(nèi)地投資者在港投資需要。2006年4月，其與浙江永安合資組成新永安期貨，各占25%及75%權(quán)益，現(xiàn)時(shí)新永安期貨在港開(kāi)業(yè)已至最后籌備階段，在成功取得香港期貨交易合約牌照后，預(yù)期3、4月可開(kāi)業(yè)。

　　“這家合資公司主要客戶對(duì)象是內(nèi)地人，預(yù)計(jì)他們會(huì)對(duì)投資香港的恒生指數(shù)期貨(簡(jiǎn)稱(chēng)期指)及H股指數(shù)期貨最感興趣。”唐登說(shuō)。

　　“很多人都以為我們與永安期貨合作是為了A股指數(shù)期貨市場(chǎng)，但現(xiàn)時(shí)外資券商仍未能參與股指期貨，監(jiān)管當(dāng)局根本不想股指期貨一下子炒得太熱，初期應(yīng)不會(huì)讓外資參與。我們希望早日以合法身份參與內(nèi)地股指期貨，但時(shí)間表不是我們能決定的。”

　　事實(shí)上，股指期貨一波三折，現(xiàn)時(shí)仍未有推出日期。“內(nèi)地監(jiān)管者對(duì)于衍生品發(fā)展一向很慎重，部分原因基于監(jiān)管者本身對(duì)于衍生品認(rèn)識(shí)不足，不完全知道其好處及壞處在哪里，卻擔(dān)心內(nèi)地投資者會(huì)否因投資衍生品而虧本，會(huì)否引起社會(huì)不安。其實(shí)衍生品與所有投資工具一樣，都是有賠有賺，關(guān)鍵是要認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)。”

　　內(nèi)地股指期貨推出無(wú)期，港交所近日便提醒，香港監(jiān)管條例容許香港認(rèn)可的權(quán)證發(fā)行人，發(fā)行A股相關(guān)指數(shù)權(quán)證、一籃子權(quán)證及單一A股權(quán)證。

　　“這個(gè)想法聽(tīng)來(lái)很不錯(cuò)，但可行性較低，因?yàn)闄?quán)證發(fā)行人很難在內(nèi)地買(mǎi)入正股對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，雖然現(xiàn)時(shí)香港19家認(rèn)可權(quán)證發(fā)行人都有QFII額度，但因額度有限，且需長(zhǎng)線投資，很難用作發(fā)行A股權(quán)證。”

　　“在內(nèi)地推出衍生品步伐放緩情況下，香港確有條件吸引內(nèi)地居民來(lái)港投資，如前兩年A股IPO市場(chǎng)停頓，內(nèi)地公司就轉(zhuǎn)到香港上市，但現(xiàn)時(shí)內(nèi)地人在香港投資存在負(fù)面因素———人民幣繼續(xù)升值。若如分析員估計(jì)人民幣兌美元還將升值7%，則內(nèi)地居民將人民幣兌成港元或美元向外投資，回報(bào)率要再加7%才合算。”

　　唐登指出，現(xiàn)時(shí)新鴻基是香港最大的非銀行金融集團(tuán)之一，具備綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，可增加對(duì)內(nèi)地投資者的吸引力。“我們現(xiàn)時(shí)擁有投行、證券、期貨、

股票按揭貸款及財(cái)富管理等業(yè)務(wù)，可為客戶提供一條龍服務(wù)，這種模式也可供內(nèi)地券商參考。”

　　新鴻基更看中了內(nèi)地一些市場(chǎng)空白處，例如典當(dāng)業(yè)。“這個(gè)行業(yè)其實(shí)應(yīng)稱(chēng)為抵押貸款，與金融投資可形成一條龍服務(wù)，投資者有價(jià)值的不動(dòng)產(chǎn)，例如珠寶、古玩、名畫(huà)，可用作抵押借貸周轉(zhuǎn)，在香港被稱(chēng)為放債人，因不接受存款，故不是由金融管理局監(jiān)管。內(nèi)地相關(guān)條例仍很不清晰，但我們近期就看到典當(dāng)業(yè)很活躍，有人甚至將典當(dāng)房契套現(xiàn)投資股市，希望內(nèi)地參考香港做法，規(guī)管市場(chǎng)令其有秩序發(fā)展。”

　　新鴻基較早時(shí)向聯(lián)合集團(tuán)收購(gòu)亞洲聯(lián)合財(cái)務(wù)，唐登說(shuō)一方面用作加強(qiáng)新鴻基私人信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)希望日后以聯(lián)合財(cái)務(wù)作為發(fā)展典當(dāng)業(yè)平臺(tái)。