中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心昨天公布的一份研究報(bào)告透露，下一步將推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的改革與開放，將開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種，適時(shí)推進(jìn)期貨期權(quán)，同時(shí)擴(kuò)大新的投資主體與資金包括QFII參與期貨市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉意味著中國(guó)期貨市場(chǎng)將面臨大挑戰(zhàn)。

　　完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)

　　這份名為《完善與發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)變革生產(chǎn)方式》的報(bào)告指出，為了完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，首先要開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種，適時(shí)推進(jìn)期貨期權(quán)，以此完善市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)。

　　報(bào)告稱，我國(guó)具備了發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)品的條件，應(yīng)加快推出稻谷、油料等農(nóng)產(chǎn)品期貨，農(nóng)用塑料、化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料期貨，生豬、肉雞等畜產(chǎn)品期貨；盡快建立農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格指數(shù)；積極探索與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)密切相關(guān)的天氣指數(shù)期貨。

　　報(bào)告認(rèn)為，應(yīng)完善商品期貨交易機(jī)制，推出商品期貨期權(quán)。期貨投資者通過運(yùn)用期權(quán)來規(guī)避期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，有利于投資心態(tài)更趨穩(wěn)定與理性。在期貨價(jià)格異常波動(dòng)時(shí)，可以減少市場(chǎng)的恐慌性買賣行為，從而有助于抑制單邊市風(fēng)險(xiǎn)狀況的出現(xiàn)。有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的上市，可以為政府糧改提供更多的市場(chǎng)化手段，為訂單企業(yè)和農(nóng)戶提供簡(jiǎn)便易行、風(fēng)險(xiǎn)較小的避險(xiǎn)工具。

　　期市缺少機(jī)構(gòu)投資者

　　

證監(jiān)會(huì)研究中心有關(guān)專家在報(bào)告中指出，目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)參與主體以散戶資金和民間資金為主。這種結(jié)構(gòu)狀況非常不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。為此，還有必要大力提高機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)的比例。

　　在擴(kuò)大新的投資主體的方式上，可以考慮發(fā)展期貨投資基金，參照

證券投資基金的模式，設(shè)立專門的期貨投資基金，以充分發(fā)揮專業(yè)期貨投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，盡快出臺(tái)國(guó)有糧食企業(yè)參與套期保值交易的相關(guān)指引，推動(dòng)國(guó)有糧食企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，保證其理性、穩(wěn)健地參與期市避險(xiǎn)。此外，還可考慮引入期貨市場(chǎng)的QFII制度。我國(guó)實(shí)施的證券市場(chǎng)的QFII制度對(duì)期貨市場(chǎng)通過QFII制度引進(jìn)外資提供了借鑒。可嘗試引入專門投資期貨市場(chǎng)的QFII，也可考慮允許現(xiàn)行QFII投資期貨市場(chǎng)。

　　“期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)不一樣，前者參與主體和參與資金的擴(kuò)充需要相應(yīng)的產(chǎn)品擴(kuò)容。該報(bào)告將開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種與引入QFII相提并論就是考慮到這一點(diǎn)。”南都期貨研發(fā)部分析師朱繼來昨天對(duì)早報(bào)記者說。

　　他指出，QFII引入期貨市場(chǎng)，則將有更多外資機(jī)構(gòu)參與博弈，“如果再引入期貨期權(quán)，則交易方式將更為復(fù)雜，對(duì)主力意圖的把握則更為困難。加上QFII會(huì)帶動(dòng)一批外資代理咨詢機(jī)構(gòu)跟進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)的期貨經(jīng)紀(jì)商將是巨大挑戰(zhàn)。”

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