股指期貨推出本身是為了完善多層次市場體系建設，也為證券市場提供相應規避市場的工具。但放在目前火爆的市場背景下，股指期貨到底何時能推出已成為證券市場高度關注的焦點。2007年2月初，證監會高層明確表態將在準備充分，條件成熟的情況下推出股指期貨。一些消息人士也紛紛發表觀點，認為股指期貨上半年有可能延遲推出，這使得各方將重新考慮是否調整自身的預期和判斷。

　　首先受沖擊的是某些前期在證券市場下重注的機構。由于預期股指期貨會盡快推出，因而持續大量買入藍籌大盤股，希望通過等待人民幣升值和股指期貨推出靠掌握籌碼翻云覆雨獲取超額收益，可謂是“一石數鳥”。但目前事態的變化，將迫使其不得不重新審視。因為果真股指期貨推遲至下半年，則對大資金而言，長時間等待有可能會面臨宏觀調控或突發性事件的風險。同時買入股票的估值處于相對高位能否得到基本面的有力支撐也是問題。面臨這種種不確定性，將迫使其被迫在高位調倉。而指數在高位形成震蕩將有助于冷卻目前已明顯過熱的投資氣氛。

　　其次受影響的是備戰股指期貨已久的期貨公司。盡管今年1月份商品期貨交易總量仍有所增長，但很多公司已將大部分資源投放到股指期貨的準備工作中。從大股東到管理層到員工，從增資擴股到系統升級到參與仿真測試，期貨公司投入了大量的人力、財力和物力，甚至有個別期貨公司為了達到相應注冊資本要求，從民間渠道借貸。而目前延遲推出勢必加大期貨公司的支出成本。此外，延遲推出會使得期證合作中的

　　此外，潛在的股指期貨投資者也會受到影響，但這種影響很難說是好是壞。對有些自認為操作很好完全適應股指期貨的投資者來說，延遲推出使他們少了很多投機機會，特別是仿真交易自我感覺還不錯的投資者。另外對一些機構或者個人大戶延遲推出意味著上半年仍然不能進行有效套期保值。但對大多數的投資者來說，認真研究和學習期貨方面的知識，結合仿真交易的經驗提高自己的操作水平是關鍵，能多一些時間進行準備也不錯。畢竟最近大幅震蕩行情讓很多投資者體會了什么叫“一天死一次”的震撼。

　　也許股指期貨推出的時間就象央行加息一樣，會出乎多數人意料之外。但不管怎樣，自己充分準備肯定是最關鍵的。（金元期貨馮偉民）