招商證券期貨公司籌備組
上期我們介紹了股指期貨交易與股票交易的差異，這期我們將繼續(xù)介紹它與權(quán)證、ETF交易的區(qū)別。
一、股指期貨交易與權(quán)證的區(qū)別
由于證券市場，權(quán)證的T+0制度，使得很多投資者認(rèn)為，權(quán)證與股指期貨交易極其相似，其實不然；以下從四個方面揭示其區(qū)別于權(quán)證的獨特魅力。
1.權(quán)證從本質(zhì)上是買入式期權(quán)，股指期貨則是基于股票指數(shù)的期貨產(chǎn)品，二者的收益結(jié)構(gòu)不同。
2.股指期貨與權(quán)證均有杠桿作用，但二者運用的原理不同，權(quán)證從定價上來體現(xiàn)杠桿作用，股指期貨則是從保證金交易制度上來體現(xiàn)這一點。
3.股指期貨交易具有賣空功能，而目前權(quán)證無法真正意義上做空交易，只有創(chuàng)新試點類券商能夠進(jìn)行權(quán)證創(chuàng)設(shè)，而且并不是所有的權(quán)證都能夠被創(chuàng)設(shè)。
4.目前的權(quán)證到期均為實物交割，涉及行權(quán)，而股指期貨為到期現(xiàn)金交割，更為靈活方便。
二、股指期貨與ETF之間的不同
ETF是開放型指數(shù)基金，它是跟蹤指數(shù)投資為主的一種開放式基金，它因為同樣買賣的是指數(shù)，而被市場投資者與股指期貨聯(lián)系起來，然而，它們之間也是存在著很大差別的完全不同的投資工具。
首先，ETF沒有保證金制度，不存在杠桿效應(yīng)，因此不存在收益和風(fēng)險的放大效應(yīng)。
其次，ETF的套利機(jī)制，發(fā)生在一級市場和二級市場之間，一方面，在操作上，要實現(xiàn)用一攬子股票與ETF之間的套利本身比較繁瑣和很高的要求，另一方面，在資金上，一級市場上，要申購ETF所需的資金，最低要100多萬，其資金要求很高，相對于股指期貨而言，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能及的。
雖然，股指期貨與ETF之間有很大的差別，但是，同樣投資與指數(shù)的特點，卻使得股指期貨與ETF之間的相關(guān)操作成為了可能，特別是利用股指期貨對ETF的套期保值，和相關(guān)的套利操作。
綜上所述，很多金融工具品種，都有其一定的聯(lián)系和差別，投資者應(yīng)該通過對這些品種的比較分析，選擇合適的投資工具，構(gòu)建更加有效的投資組合。
