上調準備金難擋牛市步伐 仿真股指漲至熔斷點

　　滬深300指數1月8日震蕩上漲，收盤報2131.56點，漲2.83%，量能較上一交易日萎縮3%。仿真期指表現強勁，全線收在熔斷點。主力0701合約收報2310.8點，漲130.8點，漲幅6%，最高2310.8點，最低2171.1點，倉差-1014，成交87748手。

　　自仿真交易以來，首次以熔斷點收盤，以下是中金所發布的交易規則中關于熔斷點的規定：

　　每日開盤后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格且持續一分鐘，該合約啟動熔斷機制。

　　(一) 啟動熔斷機制后的連續十分鐘內，該合約買賣申報在熔斷價格區間內繼續撮合成交。十分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停板價格生效。

　　(二) 熔斷機制啟動后不足十分鐘，市場暫停交易的，熔斷機制終止，重啟交易后，漲跌停板價格生效。

　　(三) 收市前三十分鐘內，不啟動熔斷機制。熔斷機制已經啟動的，繼續執行至熔斷期結束。

　　(四) 每日只啟動一次熔斷機制。

　　以主力合約0701合約為例，期指首次觸及熔斷點價格的時間為下午14：50，屬于第三條，因此，今天期指漲幅最大為熔斷點，而不是10%的漲停板。

　　央行再次上調存款準備金率難以阻擋股市走牛的步伐，大盤早間消化此消息后震蕩向上，首次鼓舞仿真交易市場做多熱情濃厚，期指漲幅遠遠超過現貨指數。但是我們不能忽略的是，還有8個交易日股指期貨就要面臨交割，而目前高達179點的升水值為繼續作多期指埋下了隱患。

　　套利追蹤：我們注意到，目前現貨合約IF0701較滬深300指數升水達到179.24點，而股指距交割日僅剩8個交易日，除非現貨市場出現暴漲行情，隨著時間的推移，701合約必將向現貨指數收斂。且我們注意到近遠期合約之間的基差較前期已經大幅縮小，因此，投資者若認為股指有虛高之嫌但又不敢在近月合約上大量放空，不妨考慮賣出近月合約的同時，買入遠期合約。

　　仿真期指行情：仿真期指成交量有所放大，四合約總成交22萬余手。其0702合約開盤為2215點，收于2351.5點，跌幅6%；0703合約以2245點開盤，收盤2403.7點，漲幅6%；0706合約以2296點開盤，收于2418.7點，漲幅6%。其近月合約0701開盤2178.4點，收盤2310.8點，漲幅6%，較現貨升水237.92點。仿真期指四合約總持倉為172018手。

　　現貨指數行情：滬深300指數1月8日震蕩上漲，收盤報2131.56點，漲2.83%。全天共成交663億元，較前一交易日的680億元萎縮3%。盤面普漲，醫藥、電力、汽車、航天軍工、商業、電子科技等板塊漲幅居前；指標股和銀行股幾乎全線上漲，中國石化(600028)漲2.52%，工商銀行(601988)漲1.65%；券商概念股、酒業股多回調，部分機械、鋼鐵、有色金屬等個股走低。

　　本輪行情之所以表現強勁是和貨幣資金的流通性過剩密不可分，目前國家試圖通過小幅加息和提高銀行存款準備金以來抑制流通性過剩。需要指出的是，這種調控行為的結果將加快人民幣升值的步伐，目前國內和國際有著很多的投機資金，他們都認為人民幣會走高，于是他們都想方設法持有盡可能多的人民幣，很多國際投機資金也會進入中國，這將導致中國有著大量的富余資金，再次加重資金的流通性過剩狀況。

　　從本輪行情的演繹來看，目前行情已經進入了這輪數年大牛市的主升階段，這將與96年至97年那波行情相似。其典型特征就是，股指上漲的異常迅速，市場的結構性分化現象尤為突出。在主升階段初期，市場將產生幾個大盤指標股大幅拉升指數，而二、三線股票大多維持震蕩的格局，市場投資者會明顯的感到賺了指數不賺錢。待到大盤指標股經過大幅上漲到達一個高點進行震蕩整理時，個股才出現大面積上升行情。

　　在主升階段中，所謂的中期調整也是對部分股票上漲過急過高的休整，就像06年7月份的那次調整，只要投資者拋去漲幅過高的股票，不斷低吸被市場暫時遺棄的優質股票，就可以避免大部分系統性風險。

　　證券市場消息：

　　上周五，在新年的第一個周末，央行宣布，從1月15日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　據證券時報8日報道，日前，中國證監會新聞發言人表示，一年多以來，在各有關部門和地方政府的大力支持下，上市公司清欠工作已取得顯著成果。

　　據上海證券報8日報道，中石油董事長蔣潔敏與中海油董事長傅成玉先后在會議上表示，公司希望、并正在加快回歸A股的步伐。作為亞洲最賺錢的公司，石油公司應該和中國內地股民分享增長帶來的收益。

　　據上海證券報8日報道，為進一步完善指數規則，上海證券交易所日前宣布，自即日起，新股于上市第十一個交易日開始計入上證綜合、新綜指、及相應上證A股、上證B股、上證分類指數。

　　據中國證券報8日報道，權威人士透露，有關部門正在研究具體方案，將國家開發銀行、中國出口信用保險公司的政策性業務與商業性業務分開，分別變身為商業銀行與商業性保險公司。

　　據中國證券報8日報道，銀河證券最新報告顯示，到06年底，基金資產凈值合計8564.61億元，份額規模合計6220.35億份。股票方向基金凈值規模增長超過200%，指數型基金業績表現最優。

　　據中國證券報8日報道，目前，光大證券正在進行增資擴股，公司總裁徐浩明表示，公司的增資擴股方案將在1月中旬過董事會，爭取在1月底上報證監會。

　　據證券日報8日報道，中央企業負責人會議1月5日在北京召開。會議強調，要全面貫徹落實科學發展觀，加快中央企業改革、重組和調整步伐，培育具有較強國際競爭力的大型企業，全面提高企業素質。

　　據證券日報8日報道，近日深交所發出通知，將于1月15日起實施《交易規則》中規定的即時成交剩余撤銷、全額成交或撤銷兩種新市價申報方式。

　　據證券日報8日報道，日前，國家外匯管理局批準施羅德投資管理有限公司、景順資產管理有限公司兩家QFII共4億美元額度。至此，QFII累計獲批額度突破90億美元，距100億美元總額度僅咫尺之遙。

　　滬深股市1月8日收盤情況

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　　開盤價 收盤價 漲跌幅% 最高價 最低價

　　上證綜指 2621.07 2707.20 +2.49 2708.44 2620.63

　　深證成指 6693.30 6870.50 +2.45 6872.62 6691.39

　　滬深300　　2072.00 2131.56 +2.83 2131.74 2071.72

　　上證B指 133.26 137.73 +3.20 137.89 133.26

　　深證B指 441.86 450.79 +2.02 452.20 441.81

　　中小板指 2562.10 2613.38 +2.25 2613.38 2560.97

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　　朱遂科