迎接金融期貨時代 期貨公司兩極分化不變

　　專訪經(jīng)易期貨公司總經(jīng)理張必珍

　　在滬深300股指期貨即將推出之際，期貨公司都在想些什么？股指期貨的推出將使我國期貨市場發(fā)生什么改變？就此，記者采訪了近來在投資界頗為活躍的經(jīng)易期貨公司總經(jīng)理張必珍。

　　記者：您是否認(rèn)為股指期貨的推出已“萬事俱備”？

　　張必珍：我覺得從整個市場而言，股指期貨的推出還未到“萬事俱備”的地步。目前，許多工作已在緊張進(jìn)行之中，據(jù)了解，進(jìn)展比較順利。其中，修改后的《期貨交易管理暫行條例》及《期貨公司管理辦法》等配套規(guī)章制度需要出臺；股指期貨交易規(guī)則需要確定；金交所的會員制度需要明確；股指期貨交易結(jié)算系統(tǒng)測試需要完成；股指期貨的監(jiān)管政策和業(yè)務(wù)規(guī)定需要出臺，等等。不過，在正式上市之前，還有模擬交易測試、投資者的教育和培訓(xùn)等，還有許多工作要做。

　　記者：經(jīng)易公司是最早推出股指期貨相關(guān)大賽的，活動目的是否和想象一樣？

　　張必珍：即將問世的“滬深300指數(shù)期貨”將是大陸期貨市場的第一個金融期貨品種，它的推出對期貨市場以及金融市場起到至關(guān)重要的作用，可以說是一個里程碑。在此背景下，經(jīng)易期貨推出了“經(jīng)易杯”“競猜中國”———競猜滬深300指數(shù)收盤價活動。活動的目的主要是配合中國金融市場發(fā)展，普及金融知識，提升投資者的期貨投資素質(zhì)和意識，活動引起了社會廣泛關(guān)注，有將近70多家媒體進(jìn)行了報道，競猜活動基本達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

　　記者：股指期貨即將上市，在新環(huán)境下期貨公司將面臨何種競爭新格局？

　　張必珍：從與現(xiàn)有商品期貨關(guān)系看，股指期貨上市，將促進(jìn)商品期貨市場創(chuàng)新，增加商品期貨上市品種，由此帶來商品期貨繁榮和共同發(fā)展。

　　對于期貨公司機(jī)遇，具體主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，期貨公司業(yè)務(wù)范圍有望擴(kuò)大，期貨公司盈利空間將擴(kuò)大。期貨公司未來業(yè)務(wù)有望擴(kuò)大至期貨經(jīng)紀(jì)、期貨結(jié)算、期貨自營、期貨資產(chǎn)管理、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨咨詢和培訓(xùn)以及中國

證監(jiān)會規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)。第二，期貨市場參與主體的范圍擴(kuò)大、實(shí)力更強(qiáng)。隨著券商、銀行、保險和外資允許參股或控股期貨公司，期貨公司資本實(shí)力將大大增強(qiáng)；期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生極大變化，機(jī)構(gòu)投資者將成為股指期貨的交易主體，參與主體更加專業(yè)、規(guī)模更大。第三，期貨市場的資金規(guī)模將擴(kuò)大。參與套期保值的銀行信貸資金允許進(jìn)入期貨市場，將擴(kuò)大期貨市場的資金來源和規(guī)模。再者，由于機(jī)構(gòu)投資者是市場參與主體，其資金規(guī)模將不是個人投資者所能比擬的，因此，市場潛在資金規(guī)模自然擴(kuò)大。

　　記者：隨著銀行、券商的進(jìn)入，在新環(huán)境下，期貨公司的坐次排名會發(fā)生什么改變？

　　張必珍：在2005年，期貨經(jīng)紀(jì)公司兩極分化加劇。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年，排名前3名的期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理額占全國代理總額的10．94％；排名前5名的期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理額占全國代理總額的16．86％；排名前10名的期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理額占全國代理總額的27．95％；排名前30名的期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理額占全國代理總額的58．19％；排名前50名的期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理額占全國代理總額的72．54％，另外130多家期貨公司的代理成交額只占到了27％。

　　預(yù)計股指期貨上市后，期貨公司兩極分化趨勢不會改變，但公司排名是否發(fā)生重大化將取決于股指期貨份額。