作者：劉亮

　　時光飛逝，轉(zhuǎn)眼間距離1995年2月23日(“327”國債期貨事件發(fā)生日)已經(jīng)有11年了。11年前，我們“玩”死了國債期貨。接下來市場苦等了11年，如今，我們才又迎來一種新的金融期貨產(chǎn)品——股指期貨。

　　這11年里，不少人將金融期貨甚至商品期貨，看成是非常危險的東西，談期貨而色變。

　　事實(shí)上，仔細(xì)加以研究，我們就可以發(fā)現(xiàn)，十幾年前，我們根本就不具備推出國債期貨的條件。當(dāng)時我們的利率還沒有市場化，炒國債期貨的人玩的是國家保值貼補(bǔ)率的“政策競猜游戲”。而且當(dāng)時監(jiān)管措施嚴(yán)重缺失，國債期貨都已經(jīng)推出好幾年了，漲跌停板、控制持倉限額等措施竟然還都沒有出臺。

　　所以說國債期貨的失敗并不是一個偶然事件，而是違背經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的必然結(jié)果。而國人的謹(jǐn)小慎微和膽大妄為，卻在“327”國債期貨事件中得到了淋漓盡致的表現(xiàn)。

　　“我們應(yīng)該學(xué)會讓大家牢記失敗的教訓(xùn)，讓學(xué)費(fèi)發(fā)揮最大的作用”(央行副行長吳曉靈語)。牢記前恥、吸取教訓(xùn)才是接下來取得成功的關(guān)鍵。

　　如今，情況顯然已經(jīng)有所不同。如今我們已經(jīng)入世了，金融業(yè)全面開放的時刻也馬上就要到來，而

　　更重要的是市場形勢逼著我們盡快推出股指期貨交易這一規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價值的金融工具。市場形勢一片大好，如果我們不做，別人就會搶著做。由于期貨市場和現(xiàn)貨市場的互動效應(yīng)，如果國內(nèi)A股市場的指數(shù)期貨產(chǎn)品被別人搶了去，將來我們可能甚至?xí)�失去對現(xiàn)貨市場的話語權(quán)。

　　爭奪國際市場大宗商品和金融產(chǎn)品的定價權(quán)，更類似于一場爭奪財(cái)富和發(fā)展機(jī)會的戰(zhàn)爭。在這一方面，我們已經(jīng)有太多慘遭敗績、利益受損、花錢買教訓(xùn)的經(jīng)歷。現(xiàn)在應(yīng)該是精益求精、勵精圖治的時候了。

　　我們期待著股指期貨這場從零開始的金融“裂變”。

　　有必要提醒中小投資者(散戶投資者)的是，股指期貨市場并不適合中小投資者投資。根據(jù)中國財(cái)經(jīng)信息網(wǎng)《股票市場》股市月度盈虧調(diào)查顯示，今年大盤連創(chuàng)新高，股民卻出現(xiàn)了連續(xù)四個月大面積的虧損。進(jìn)入11月以來的盈虧調(diào)查數(shù)據(jù)更顯示，中小股民中有超過三分之二的人虧損或僅僅持平。由于股指期貨的杠桿效應(yīng)，股指期貨比現(xiàn)貨市場的風(fēng)險要高很多。中國

　　還是讓我們看機(jī)構(gòu)投資者在股指期貨市場上翻云覆雨，痛悔或者狂喜的表演吧。