作者：黃嶸

　　由于金融期貨的聯保制度需要結算會員共同承擔風險，為了不讓期貨風險延伸至證券市場，基金公司普遍表示，不會以結算會員的身份參與金融期貨。據悉，以客戶身份通過期貨公司這道“防火墻”參與股指期貨將是基金的最佳選擇。

　　對于股指期貨，基金公司都表達了參與的熱情，因為隨著基金募集規模的不斷擴大，股指期貨將會成為基金一個高效的資產配置和風險管理工具。但截至目前，卻沒有一家基金提交成為會員的申請。

　　據記者了解，這主要是由于基金公司近期經過對金融期貨的相關征求意見稿的認真研究之后，都改變了最初的希望以結算會員的身份參與的想法�！耙驗榻鹑谄谪浀穆摫Ｖ贫瓤赡軙�使期貨的風險延伸至

　　根據《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》中的第八章“結算擔保金制度”中的相關規定，結算擔保金是指由結算會員依交易所的規定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。各類結算會員的基礎結算擔保金為：交易結算會員1000萬元，全面結算會員2000萬元，特別結算會員5000萬元。

　　結算會員聯保機制的流程為：當一家期貨公司發生穿倉行為時，就先動用該違約會員的結算擔保金；如果該會員結算擔保金不夠，按照順序，就得動用其他結算會員繳納的結算擔保金；如果其他會員的結算擔保金不夠時，再動用交易所風險

　　“按照此項規定，也就是說如果某家期貨公司發生穿倉，作為結算會員的基金公司也必須為其墊付資金。這樣的話，會令我們的基金業績會受到損失，這非常不妥當。考慮保護基金投資者的相關利益，成為自營結算會員對于基金來說不合適�！币晃换�金公司有關人員在征求意見時這樣表達道。據記者了解，目前基金公司都更傾向于以客戶的身份參與�；�金認為，客戶身份的好處有二：一能隱蔽交易頭寸；二能隔離風險。

　　據悉，目前基金公司與期貨公司達成的初步參與途徑是：保證金將專戶管理，期貨公司也將為基金公司提供同其他客戶分離的單獨跑道，在每日結算之后，交易所可以直接給基金公司每日結算數據，以便同期貨公司所給的數據進行核對�！斑@種參與方式同基金公司自營參與沒有什么區別，基金公司也不必付出結算擔保金的占用成本，對此方式基金公司都表示出了贊同。”一位與基金有接觸的期貨公司人士說道。