作者：朱遂科

　　上周由于0612合約交割日到期，上周走勢與現貨走勢非常貼近，與現貨之間的基差也逐漸縮小，體現了股指期貨中，交割月份的收斂性，同時也體現出投資者對于股指期貨價值規律有更進一步的認識。另外，滬深300指數上升趨勢依然完好，股指在度過調整期后，穩步上漲，但遠期合約較初期顯得明顯理智很多，并未出現大幅上漲，市場趨于理性，對于套利交易而言，雖然少了很多暴利的機會，但更有利于套利理論的運用。

　　套利理論：

　　上表為IF0706合約與剛剛交割的IF0612合約近兩周來的收盤價走勢與其差變化情況，從上表可以看出，上周基差呈擴大趨勢，這與現貨滬深300指數持續走強是分不開的。在套利交易理論中，當現貨市場持續走強，遠期合約一般較近期合約上升速度與幅度都會大一些，即：正向市場牛市套利。另外，因為IF0612合約即將交割，其必將向現貨指數強行收斂，也加大了基差的擴大趨勢

　　目前，近遠期合約IF0701合約與IF0706合約之間差價為100點左右，在滬深股市前景看好的情況下，采取買遠賣近的套利交易原則大有可為。前期由于仿真期指走勢變幻無常而對套利交易無從下手的投資者，現在可以抓住機會建立套利交易頭寸。

　　華夏期貨信息研究部