本報記者王蔚祺 江南發自上海深圳

　　本周二，美國芝加哥商業交易所(CME)宣布將和已競爭百年的同城對手芝加哥期貨交易所(CBOT)進行合并，這將造就全球最大的衍生品交易所。CME和CBOT的合并，將全球交易所之間的并購推向新的高潮，并將對全球衍生品交易格局產生重要影響。

　　金融衍生品市場發展迅猛，全球各大交易所正通過上市、并購等方式增強實力、降低交易成本、吸引客戶以鞏固自身的競爭地位。CME和CBOT的合并由CME主導，其將斥資80億美元收購CBOT，合并后的交易所被稱為CME集團，規模達到250億美元。該合并有望于2007年完成。

　　合并后，兩家交易所都將保留公開叫價的場內交易。CME的場內交易將搬到5個街區以外的CBOT的大樓中，而CME會整合所有的電子交易到其Globex系統中。“能夠建立一個單一的電子交易平臺讓我們感動興奮。”CME首席執行官Craig Donohue 在接受媒體采訪時表示。

　　“規模經濟的能量是驚人的”，CBOT 前副主席RichardSandor在接受彭博采訪時感嘆道，“我們正在目睹一個行業的真正鞏固。”但他同時表示，整合場內交易和電子交易平臺會導致公司裁員。目前CBOT擁有雇員768人，CME擁有雇員 1406 人。

　　

長城偉業期貨公司總經理袁小文對《第一財經日報》表示，CME與CBOT的合并是一件令人震驚的事情，10月17日這一天可以載入期貨界的史冊。當前，交易所合并已成為一個趨勢，此次CME與CBOT的合并是對兼并大潮的一種快速反應行為。在競爭和機會面前，能作出快速反應的才是勝者，這將為兩家公司今后迎接更大的挑戰、尋求共同的發展奠定一個雙贏的基礎。

　　芝加哥的一位期貨分析師表示，裁員對“業務發展來說是有意義的，雙方辦公和雇員有很多成本節約的空間”。他還表示，將全部的電子交易整合到CME體系中，還意味著“向正確的方向邁進一步”。CBOT的系統自8月初以來已經因設計問題或者電腦錯誤而4次關閉。

　　路易斯安那州立大學一名金融教授認為：“當前交易所行業的大量合并，使他們覺得如果不變得更大、更有實力，就會失去業務。”在過去的幾年中，這兩家交易所曾經因為交易員的種族和信仰差異，產生了嚴重的敵對狀態。而電子交易量的增長已成為芝加哥期貨合約最常用的方式，將兩家交易所的手牽到了一起。在并購交易達成之前，兩家交易所的談判持續了近1年之久。

　　CBOT 建于1848 年，從谷物交易起家，目前仍以此聞名，中國投資者交易大豆、小麥以及玉米等期貨品種時都以CBOT作參考；CME的前身是建于1898年的芝加哥黃油和雞蛋交易所，在1919年改建成現在的CME。CBOT最活躍的交易品種是美國國債期貨，投資者可用來針對長期利率的走勢進行交易；而CME最活躍的產品是歐洲美元，這些合約可用來跟蹤短期利率。今年8月底，CME推出了人民幣期貨及期權產品，不過目前交易并不活躍。(相關分析見B4)