地量交割 新華富時A50期指9月合約黯然摘牌

　　【作者：韋良】

　　周四是新加坡交易所(SGX)新華富時A50期指9月合約的最后一個交易日。新華富時A50股指期貨9月合約以5373點開盤，收于5438點，較上一交易日上漲了79點。新華富時A50現貨指數收于5435.07點。

　　按照該股指期貨的合約規定，最后結算價為新華富時A50現貨指數的正式收盤價(保留小數點后兩位)，因此5435.07點為新華富時A50指數期貨的首個交割價。

　　A50期指9月合約交割量非常少，這種地量交割說明，投資者參與現貨市場套期的動力不足，全日僅成交108手，未能出現結算行情，A50股指期貨目前尚未對國內A股市場定價權構成威脅。

　　由于9月27日(周三)的9月合約持倉量為124手，而9月28日(即交割日)的交易量為108手。按照以上兩個數字來看，最后交割量也只有百手，相比新交所的摩根臺指期貨9月27日的持倉量43090手相比，其交割量應該算作是地量交割。

　　以9月27日的9月合約持倉量124手來計算，A50指數每變動1點，股指期貨的獲利方總共才能獲得1240美元。

　　再以50點，即A50指數的大致1%的波動情況來估算，波動1%獲利方也只能獲得60余萬美元利潤。A50指數的市值大約有1萬億元人民幣，要讓現貨市場波動1%，則可能需要遠大于60余萬美元的成本。為了如此少的收益，而付出大量的成本對于投資者來說得不償失。因此低交易量、持倉量和交割量難引起持倉者作價的意愿。

　　據介紹，A50股指期貨的合約比較大，估算下來，吸引持倉者在現貨市場作價造成結算行情的持倉量可能需要1萬手左右。

　　目前看來，A50股指期貨尚未起到對A股市場的定價作用。

　　從交易量和持倉量的比較和絕對額可以直接看出，投資人對A50期貨的支持甚微。

　　上證所信息網絡公司訴訟新華富時公司的審理逐漸臨近，A50股指期貨的法律地位將面臨挑戰，投資者對此產品支持度也將再度面臨挑戰。