期指引爆300概念 給投資者帶來極大投資機會

　　□武漢新蘭德 余 凱

　　首個股指期貨合約近日浮出水面，合約就乘數(shù)、保證金、最小波動單位等方面進行了明確的規(guī)定。通過對股指期貨合約的研究，不難發(fā)現(xiàn)其中將對A股市場的影響。由于指數(shù)成份股是征戰(zhàn)股指期貨的重要籌碼，因此在股指期貨推出之前必然會受到市場的爭奪，最近的藍籌股的行情就被認為是機構(gòu)為未來的股指期貨作準備。由于指數(shù)成份股的重要性，市場必然會出現(xiàn)一輪對滬深300指數(shù)成份股位置的爭奪，將給投資者帶來 極大的投資機會。

　　根據(jù)已披露的滬深300指數(shù)的編制規(guī)則，300只指數(shù)成份股的選樣方法是除剔除一些ST

股票和近一年內(nèi)有重大違規(guī)行為的股票以外，對樣本空間股票在最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后對剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名，選取排名在前300名的股票作為樣本股。

　　這一規(guī)定使得滬深300指數(shù)成份股幾乎可以按圖索驥地尋找出來，由于最終是按總市值排名的，那么對于那些列在300名以后的股票，想進入成份股的辦法就是盡快在短時間內(nèi)做高市值，爭取進入前300名。因為股指期貨的正式推出還有一段時間，相信這段時間內(nèi)圍繞著300名這道門檻，那些位列300名以后位置靠前的股票將為努力進入滬深300指數(shù)成份股而打一場攻堅戰(zhàn)，而那些位列300名以內(nèi)位置靠后的股票將為努力保住滬深300指數(shù)成份股的地位而打響一場保衛(wèi)戰(zhàn)，這一場PK大戰(zhàn)必將給投資者帶來不小的投資機會。為此，投資者可以重點關(guān)注排名在300名左右，有機構(gòu)重倉的股票。

　　同理，由于指數(shù)成份股是征戰(zhàn)股指期貨的重要籌碼，其身份的變化會對其二級市場走勢產(chǎn)生一定的影響。根據(jù)新的規(guī)則：指數(shù)成份股原則上每半年調(diào)整一次，一般為1月初和7月初實施調(diào)整。每次調(diào)整的比例不超過10%。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。這樣每次指數(shù)成份股的調(diào)整也將帶來較大的投資機會，新入選成份股機會較大的股票有望得到市場追捧。在每次指數(shù)成份股調(diào)整以前，投資者可重點關(guān)注位置靠前的老樣本股票。

　　另外根據(jù)新規(guī)定：符合樣本空間條件、且總市值（不含境外上市股份）排名在滬深市值前10位的新發(fā)行股票，啟用快速進入指數(shù)的規(guī)則，即在其上市第十個交易日結(jié)束后進入指數(shù)。這樣大盤股的上市之初可能會成為投資機會之一，因為根據(jù)新的

證券承銷和發(fā)行辦法增加了散戶在二級市場的中簽率，機構(gòu)在一級市場獲得的籌碼將有所減少，由于排名總市值前十位的股票對股指期貨的意義不言而喻，這些股票上市之時可能是機構(gòu)從散戶手中搶籌的最佳時機，因此這樣的股票上市之初可能會有不錯的表現(xiàn)，構(gòu)成一定的投資機會。