新加坡新華富時A50指數期貨首周交易清淡

　　存在法律糾紛、合約規模設計過大的問題

　　證券時報記者魏曙光

　　本報訊截至昨日，新加坡交易所新華富時A50股指期貨合約已經上市交易了一周時間，其昨天的成交繼續延續上市以來的低迷市況，全天僅成交53張合約。對此，業內人士認為，這與該指數期貨合約存在法律方面的糾紛有關，但也與其合約規模設計過大有關。

　　自從新加坡交易所上市新華富時A50股指期貨合約以來，該合約的成交量始終沒有突破首日212張合約的最高成交量。第二個交易日成交100張余合約，而隨后成交量保持在50張合約左右，市場流動性低迷，參與者的積極性始終無法提高。昨天該合約開盤價為5183點，全天跟隨現貨市場一路上揚，低點見5180點，以最高5229點收盤，較前一個交易日上漲73點，全天成交53張合約。

　　海通

證券研究員雍志強分析認為，隨著時間邁向10月份，“新華富時指數侵權案”開庭時間日益臨近，新加坡交易所面臨的尷尬局面仍將繼續下去。同時由于中國相對封閉的證券市場環境，在境外進行的投機和套利活動變得困難重重，這阻礙了海外市場透過新加坡交易所開展國內A股市場交易的活躍程度。國內市場隨著金融交易所的成立對股指期貨推出的預期提前，市場的焦點集中到滬深300指數的研究上。

　　在記者的采訪中也發現，相當多的證券公司和期貨公司的研究員對新加坡市場的股指期貨了解并不深入，沒有投入太多的熱情。

　　亞洲證券研究所所長楊一平表示，自新華富時A50指數期貨上市以來，市場一直極度沉悶，這當然和指數本身存在的法律方面的糾紛有關，但也有可能與其合約規模設計過大有關。其合約價值高達5到6萬美元，最小變動價位為10美元，這樣的合約設計基本上把中小投資者排除在外。從境外股指期貨市場的投資者結構和投資取向來看，亞洲新興股指期貨市場的投資者結構和投資取向明顯不同于歐美等成熟股指期貨市場。即將推出的滬深300指數在合約的規模、最小變動點位等問題上，一定要吸取新華富時A50指數期貨合約在設計上的經驗和教訓。