中金所成立后未來幾年 中國期市將創造奇跡

　　劉仲元

　　1995年，中國第一個金融期貨品種——國債期貨被暫停。2006年9月8日，中國第一家金融期貨交易所正式掛牌。這意味著，與國人久違11年之久的金融期貨交易，重新登陸我國資本市場舞臺。

　　11年的時間不算短。11年間，我國的經濟規模持續穩定增長，經濟體制改革有了長足的進步。在這樣一個大背景下，我國的金融市場同樣也發生了翻天覆地的變化。無論是股市、債市還是外匯市場，總量規模都有巨大的增幅，同時，市場化程度也有了很大的提高。

　　金融市場發生了如此深刻的變化，也引發出了一個新問題——價格波動性增加了。當價格波動已經成為所有金融市場的參與者都無法回避的風險后，如何規避金融價格風險，就必然成為這些參與者不得不思考與面對的問題。市場經濟國家的經驗表明，金融期貨是極佳的風險管理工具，金融期貨市場是金融市場不可或缺的組成部分，沒有金融期貨市場的金融市場是不完善的市場。

　　金融期貨交易所的成立，既是我國金融市場發展的需要，也是我國金融市場改革與發展歷程中極其重要的里程碑，同時，金融期貨交易所的成立，必將起到促進我國金融市場進一步穩定健康發展的作用。

　　盡管在金融期貨交易方面，我們有11年的空白。但11年間，我國在商品期貨市場上的探索與建設并沒有止步。11年間，我國在期貨市場的法制建設與監管體制上取得了重要進展；11年間,我國的期貨交易所在如何進行規范管理，如何保障“三公”原則的落實上積累了許多經驗；11年間，期貨市場的中介機構——期貨經紀公司在艱難的環境中得到了充分的錘煉，不僅在提供投資者服務和風險管理上獲得了豐富的經驗，也培養了一大批專業人才；11年間，期貨市場涌現出大批投資者，其中不少人經歷過特大行情的洗禮，不僅具有豐富的交易經驗，也烙下了理性投資的理念�？傊�，11年的時間我們沒有虛度。

　　由于我國的金融期貨交易并不是站在一片空白的廢墟上，因而，展望我國的金融期貨交易，我們有理由樂觀。2007年，必將是我國期貨交易大發展的一年，交易量翻一番不是問題。就像10多年來,中國的實體經濟高速發展，創造了世界奇跡一樣，未來幾年，中國的期貨市場也將進入高速發展期，也會創造世界奇跡。

　　11年前暫停國債期貨交易，11年后建立金融期貨交易所，這不是歷史的簡單重復。而是在更高級的基礎上實現了螺旋式上升。比如，中金所將是我國第一家公司制交易所；交易所首先采用分層管理和分層結算體制；首先采用結算會員之間的聯合擔保機制；中金所也是我國第一家不設交易大廳，即采用全電子交易的交易所。

　　(作者為東銀期貨公司副總經理)