專家：國內股指期貨防操縱性要強于A50合約

　　□本報記者 黃嶸

　　上海中期期貨公司“2006聚焦股指期貨報告會”日前舉行，據一位參與股指期貨設計的專家在會上表示，我國國內推出的股指期貨的合約同新交所的A50合約比起來，更注重防止市場操縱。

　　“當時我們對有影響力的成分指數進行了跟蹤分析：保值和套利的效果方面，我們覺得滬深300最有優勢；流動性方面深圳100最優；抗操縱方面滬深300最優。”該專家說道。而據介紹，標的指數的選擇應注意保值和套利效果、具有 流動性、防止市場的操縱，以及市場認同度等。

　　“其次，還應考慮指數的行業分布，行業分布要比較均勻，這樣能夠起到抵抗行業的周期性波動，這同A50股指不同，A50的行業過于集中，尤其在銀行股上。但目前滬深300沒有考慮到行業分類，下一步正在努力進行行業分類體系的建立。”

　　最后，標的覆蓋也必須大一些，不僅要覆蓋大盤藍籌股，而且應該包括二線藍籌股。該專家認為，從目前看來滬深300在這方面很適合。

　　“在中國銀行上市時，市場也有擔心，如此大的總市值，是否會占很大的權重，懷疑指數期貨是否有抗操縱能力。”該專家舉例道，“但滬深300指數目前并不存在這樣的問題，它是對可調整股本進行加權。從目前的分布看，招商銀行的權重最大，7月18日是占比為3.44%；中國銀行只在第15位，占比為1.17%。前7家公司累計權重只在20％左右，總體來說權重比較分散，防止操縱上效果比A50 更好一些！”