阻止新加坡A股股指期貨推出

　　避免重蹈日本和臺灣地區覆轍，專家呼吁阻止新加坡A股股指期貨推出

　　本報訊中國的股票指數期貨還沒有出生就要面臨嚴峻的挑戰，下月初新加坡將率先推出的新華富時A50股票指數將嚴重威脅國內股指期貨的未來前景，國內相關機構應該達成共識，避免重蹈日經指數的覆轍。這是記者昨日在深圳舉行的新形勢下期貨市場發展及投資機會報告會上獲得的信息。

　　五大影響不容忽視

　　在本次會議上，金融期貨交易所籌備組成員邢精平博士首先介紹了日本和臺灣的情況。他指出，由于被新加坡搶先推出日經指數期貨，日本股指期貨發展受到很大影響。即使經過10年的發展，日本也沒能將股指期貨的份額搶回來，只能眼睜睜看著新加坡分享30%的市場份額；被新加坡搶走主動權的還有我國臺灣的股指期貨，臺指目前已經成為了新加坡的影子市場。

　　令邢精平最為擔心的影響正是“我們市場有可能成為他們的影子市場”。他指出，新加坡率先推出針對國內A股市場的股指數期貨一定對我國定價權有影響。“我們上市信息公布大部分在收盤，我們很多宏觀政策的公布也都在5點左右。如果我們市場都已經收盤了，但是我們公布消息，這個消息很快反映在新加坡市場上，如果你是一個基金經理，你持倉100億的話，你一定會想方設法在新加坡開戶，一定會導致我們資金外流。另外定價權的喪失可能會影響我們的獲利政策。”他說。

　　他另外的擔心是，新加坡推出后會搶占A股指數期貨國際市場份額，可能會影響國際資金外流。“對新加坡來說，他對中國股指期貨市場份額的搶奪主要是國際市場份額，包括QFII保值。指數在國外發的結構性產品，想投資A股市場的資金等等，如果新加坡不開的話，這些市場份額遲早會進入國內，而如果新加坡交易量比較活躍的話，在交易機制比較靈活的情況下，會導致一部分國內資金外流。

　　第三個影響是在股市遭遇突發事件，境內外投資者遭遇不公平。比如在國內如果現貨市場和期貨市場漲停，但是新加坡在交易，這就會導致國內投資者很不公平。另外，如果新加坡順利推出中國股指期貨，國內股權類衍生品開發將失控，中國衍生品將在全世界各大交易所開花。“像日本衍生品市場三分天下一定會重演。”此外，如果新加坡順利推出股指期貨將為香港樹立一個很大的競爭對手，影響其金融地位。

　　采取措施阻止對手

　　邢精平說，“指數不光是交易所的財產，也應該是國家的重要戰略資源。在國家的經濟體內，指數代表著股市，可以作為衍生品標的的指數實際上很少，如果誰先上，誰就先搶占了份額，其他發展的機會就很少。這么多年發展，我們終于盼到這么巨大潛力的指數，我們不應該讓它輕易流失到海外。”

　　他建議國內可以借鑒香港經驗，積極采取行動，阻止新加坡上市A股股指期貨。如果能阻止新加坡上市，就能阻止其他海外交易所對國內指數的企圖。

　　據了解，新加坡推出日本和臺灣的指數順利得手之后，1993年又想推出香港的指數，由于香港堅決反對并采取行動，新加坡最終沒有成功。1997年新加坡又編了一個跟恒生指數相關的指數，但是香港采取降低費用，停止提供行情等措施，最后狙擊了新加坡推出香港指數期貨的企圖。