□劉勘
近日大盤呈現縮量整理的走勢，但以招商銀行為首的銀行藍籌板塊，表現出相對強勢特征，原因之一可能源于9月5日，新加坡交易所（SGX）將正式推出新華富時A50指數期貨合約交易有關。因目前國內指數期貨尚在籌 備醞釀階段，一些國際資本又看好我國A股市場，加之資本項目也未全部對外開放，當然國際資本一時難以進入A股市場。在如此狀況下，新加坡SGX及時（像當年率先推出日經225指數期貨、臺灣摩根臺指數期貨那樣）推出新華富時A50指數期貨合約，迎合了國際投資和投機資本在境外新加坡（SGX），同樣可以投資炒作中國A股市場股票的需要。
由于新加坡SGX新華富時A50指數期貨合約，具備做多與做空的市場機制，本身指數期貨杠桿作用，將會得到淋漓盡致地充分發揮。由于參與者幾乎是實力雄厚的國際金融機構投資者，雙向市場運行機制，將促使資金的流動性高，并且又集中、上下震蕩寬幅相對較大，博弈活躍程度，可能會遠超過國內A股市場。
新加坡SGX曾經于1986年和1997年，先于日本和中國臺灣地區推出指數期貨合約，一度直接影響著本土市場運行以及個股的演繹格局，指數期貨合約交易量在2005年，分別是日本和中國臺灣地區市場的66.5%和117.1%，可見已經成為國際資本博弈的主要場所之一。
雖然SGX新華富時A50指數期貨合約屬于離岸投資品種，其指數樣本股的標的，是A股市場的部分成份藍籌股票，意味著SGX新華富時A50樣本股，會對A股大盤指數的影響作用遠大于其它成份股和非成份股，畢竟新華富時A50樣本股的市場定價權和話語權比較大，具有“鯰魚效應”的國際投資投機資本，對新華富時A50指數期貨合約品種，其炒作行為必然反映在國際化程度高的A50指數期貨品種上，很可能在新加坡形成一個A股市場的影子市場，或多或少地影響著滬深A股市場運行，以及個別股票在二級市場的演繹格局，這種心理影響或聯動作用，是A股市場投資者不能忽視的。
尤其是招商銀行占SGX新華富時A50指數期貨權重9.7%，可謂是新華富時A50第一權重股，其它幾只銀行股總共占權重高達26.7%，銀行股所占新華富時A50指數期貨合約比重接近三分之一，那么其市場杠桿作用，將遠大于其它板塊的藍籌股，誰持有銀行股票的多與少，意味著定價權和話語權大小，誰就有可能掌握SGX新華富時A50指數期貨的市場主動權。為此A股市場預期銀行板塊受聯動影響將更為直接，所以受到A股市場投資者的追捧。
加之國內指數期貨市場正在籌備尚未運行，很可能在新加坡形成一個對國內A股市場，有影響作用的影子市場，包括新華富時A50指數期貨合約的個股，特別是銀行股板塊。與此同時，國際投資投機資本可能產生隔岸操作，跨市場套利行為，反映即將到來的市場投資策略和盈利方法發生重大變化。
當年新加坡率先搶推日經225指數期貨、臺灣摩根臺指期貨，曾經對日本225指數和臺灣股市加權平均指數產生較大影響，并一度具有導向作用，一些具備藍籌性質的股票受到價值投資機構青睞，而且中長期被持有，二級市場股價呈現穩步攀升的態勢。另外一些沒有核心價值和競爭能力且被逐步邊緣化的股票，價值與價格不斷向“毛股”或“仙股”靠攏看齊，當在本土指數期貨市場隨后也開通，進一步推動股價結構兩級分化現象越演越烈，成為股票市場價格真正被拉開的分水嶺，同時也是步向成熟股票市場的開始。此次SGX新華富時A50指數期貨合約，能否再現當年日本和我國臺灣地區股票市場的影響呢？因此，以招商銀行為首的銀行板塊藍籌股，以及其它SGX新華富時A50指數期貨合約品種，都是值得A股市場投資者高度關注的投資品種，這主要源于SGX新華富時A50指數期貨合約，有助推銀行股的作用，而這種效應必然折射到A股市場上。
