瑞達期貨研究員總監徐志謀（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊 2015新浪商品貨幣投資高峰論壇及最佳評選頒獎典禮于2016年01月16日在北京召開。瑞達期貨研究員總監徐志謀出席并參與圓桌討論。他表示，基本面最好的還是白糖，大家是共識，但是不一定是交易機會最好的品種。因為大家都看好的品種，不一定就具備最好的交易機會。所以，如果說今年農產品這一塊的品種要關注，應該第一是白糖。第二，棕櫚油。第三，玉米。前面兩個品種是偏多，玉米是偏空。

　　以下為文字實錄：

　　許孝如：吳總的觀點是看玉米是不是到了底部，然后做多白糖、油脂。

　　徐總，今年農產品有沒有大的投資機會，具體哪個品種有大的機會？

　　徐志謀：農產品板塊有一個特點，它的需求是相對剛性的，不會因為你沒錢就不吃，也不會因為你有錢就多吃。看農產品這個板塊主要是看它的供給彈性，它的供給彈性非常大，因為它沒辦法長期儲存，這種特點就鑄成了受供應的影響很大。農產品供應受什么影響？一，天氣，天氣不可控，我們很難預測，雖然說今年有人專門講了預測的問題，但是還是有很大的不確定性。第二，政策。政策應該說是今年我們把握農產品行情的一個主要的脈絡。為什么呢？我們現在執行的很多政策都是上一波農產品制定的，那時的政策都是為了保供應。接下來政策的波動會影響市場，也就是今年農產品投資的主線一定要把握政策的走向。農產品還是要回到供求的關系，從今年供求的評估和分析來看，我們的觀點基本面最好的還是白糖，大家是共識，但是不一定是交易機會最好的品種。因為大家都看好的品種，不一定就具備最好的交易機會。所以，如果說今年農產品這一塊的品種要關注，應該第一是白糖。第二，棕櫚油。第三，玉米。前面兩個品種是偏多，玉米是偏空。交易策略上不建議單純地單邊來做，單邊要做，比如一定要像白糖出現一個明顯的急跌之后就進場，單邊可以這樣做。如果是對沖類的，就相對比較好，比如說多白糖，空棉花，棉花雖然現在是11000，如果從它的庫存來說，不算低，還不足以去庫存。為什么？棉花目前整個庫存將是1000萬噸，什么概念？整個一年的棉花消費可能是600萬噸，也就是去掉庫存，不生產也要一年半。這么大的庫存，前幾年收儲的棉花已經到了要輪儲的時間段，這樣的品種要做空。如果要做跨品種的對沖就是多大豆、空玉米。大豆目前還不具備時機，等它的價差再縮小一點就可以做了。這是策略上的建議。

　　許孝如：謝謝徐總。今天一下午聽到了很多觀點都比較悲觀，但是在這會兒我們聽到農產品還是具備做多的條件。謝謝三位嘉賓。

　　主持人：再次感謝今天所有的嘉賓給我們帶來的非常精彩的演講和分析。2015年商品市場跌宕起伏，但也正是因為在座的各位業界同仁共同努力，讓我們對2016年商品的市場充滿了希望。今天我們的論壇到此結束，明年我們再會！