國際油價高波動在所難免
專家建議中國多管齊下加以應對
記者 陶冶
上周，國際油價在最高攀至每桶82美元的一年新高后終于結束了八連陽。本周一，國際油價亞洲交易時段延續自上周后半段開始的調整走勢，連續第三個交易日走低，回歸每桶80美元下方。目前，市場人士對年內油價走勢出現分歧，看多者最高看至100美元，看空者則預計油價可能會回調至70美元�？梢源_定的是，較高區間的油價波動在所難免。在此背景下，正處于經濟復蘇敏感期的中國應如何應對？帶著這個問題，本報記者特別連線了普氏能源市場資訊中國高級總監華大威和大宗產品現貨在線交易平臺金銀島高級行業分析師易云羽。
分析人士認為，美國企業業績弱于預期，失業申領人數上升，美元小幅上揚等因素是推動油價回調的主要原因，而對全球經濟復蘇擔憂及能源需求走勢的重新審視也是許多投資者選擇獲利回吐的重要動機。經濟基本面上，上周五，英國國家統計局發布第三季度英國GDP數據，環比下降0.4%，遠低于此前分析師預期的增加0.2%，這對于本周四即將公布的美國第三季度GDP預期構成一定影響；供應方面，上周三美國能源部報告顯示，此前一周美國原油庫存增加131萬桶至3.391億桶，比近五年平均水平高9.4%。與此同時，國際石油輸出國組織歐佩克秘書長巴德里上周四也表示可能會在12月份會議上討論增產。所有這些因素都加大了近期油價下行壓力。
回顧2003年以來的國際油價走勢，從當時的每桶20美元低點到去年7月份創下的每桶147美元高點，到去年底今年初30美元的本輪低點，再到目前的80美元上下，高波動已成為近來國際油價走勢的最生動寫照。華大威認為，油價高波動的主要原因在于技術發展為投資者提供了更多的信息資訊，也使得市場參與者越來越敏感�！斑^去20年間，國際油價的波動幅度從1989年的1.7%上升到2009年的4%，高波動已注定成為未來趨勢�！彼f。在這種背景下，正在越來越多參與國際原油市場的中國應積極行動，爭取定價權。而對于市場參與者來說，找到可靠的價格發現機制、獲得并合理運用國際原油市場上繁雜的信息至關重要。在這一點上，中國國內包括原油在內的大宗商品市場還有很大改進空間。
華大威認為，成熟的大宗商品市場有四大要素不可或缺。一是市場需要中立的第三方資訊，以此獲得全面的市場信息，拓展視野，幫助市場參與者更好地了解市場行情，同時有助于解決交易過程中發生的糾紛和爭端；二是市場需要基準價格，以此作為買賣雙方共同參考的標準，規范并簡化交易過程，進而提高市場運作效率；三是市場需要專業機構提供可依賴的信息，以正確認識日趨復雜的市場情況，同時密切跟蹤可能影響價格的每個因素，把握這些因素在不同時間點的敏感程度。就油價而言，除供應和需求基本面走勢外，上下游市場的變化、不可預料的地緣政治因素、異常的天氣狀況、經濟形勢、煉廠產能以及美元匯率等都有可能導致油價大幅波動。因此，全局視野和理性分析對市場參與者來說至關重要；最后，市場運作的透明度不可或缺�！安煌该鞯氖袌鰰䦷聿淮_定性，導致價格大幅波動，造成風險�！彼f。
對于政策制定者來說，合理搭配的長短期策略也將有助于中國應對高油價波動可能給國內經濟帶來的沖擊。作為全球第二大原油進口國，油價上漲與高波動給中國帶來了不可忽視的輸入性通脹風險，更對基礎尚不牢固的經濟復蘇構成威脅。易云羽認為，要提升中國對國際油價波動的免疫力，可以通過三種不同層次的策略實現。
首先也是最直接的行為就是套期保值，通過對既有信息的分析梳理，理性參與市場操作，在低油價時期通過購買期貨增加儲備。但是，對于中國這樣的原油進口大國來說，“這種做法顯然治標不治本”，他說。其次是建立大型戰略儲備，形成自己的風險緩沖池。這一點中國已有所行動，但不可能在一朝一夕之內完成。最后也是最重要的，那就是調整產業結構，減少并限制高能耗項目，這是降低中國對石油進口依賴的最根本途徑，也是一個長期目標�！爸袊踔量梢灾贫ㄒ粋�縮小石油依賴比例的時間表。”他說。此外，易云羽認為，加快國內定價機制市場化步伐、更多考慮民生因素和中國國情以及在原油開采、加工和批發等環節更多引入競爭機制也是高油價波動時代中國政策制定者需要考慮的問題。
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