□本報(bào)記者 高健

　　20日，國(guó)際原油期貨價(jià)格結(jié)束了此前連漲8日的“大牛”行情，美元指數(shù)觸底反彈和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳是導(dǎo)致油價(jià)調(diào)整的主要原因。不過(guò)，當(dāng)日出爐的庫(kù)存數(shù)據(jù)以及石油輸出國(guó)組織(歐佩克)秘書(shū)長(zhǎng)巴德里的表態(tài)也顯示，庫(kù)存水平對(duì)于油價(jià)的長(zhǎng)期表現(xiàn)具有標(biāo)尺性的特征。

　　巴德里20日在接受路透電視臺(tái)采訪時(shí)表示，海上石油庫(kù)存豐沛造成的壓力，或?qū)⒘钤�油價(jià)格跌破周二觸及的80美元高位。巴德里“點(diǎn)名”海上石油庫(kù)存，就已暗示了全球原油庫(kù)存目前的水平之高。根據(jù)西方媒體介紹，目前，美國(guó)餾分油庫(kù)存量已升至數(shù)十年來(lái)最高水平，而歐洲也面臨著巨大的餾分油庫(kù)存水平。這使得原油交易商不得不預(yù)訂部分油輪將庫(kù)存存儲(chǔ)至海上，從而造成了海上石油庫(kù)存的“豐沛”。

　　其實(shí)，庫(kù)存水平的影響始終存在。早在原油期貨尚未展示其投資獲利潛能之前，其價(jià)格的年度走勢(shì)在諸如取暖油和圣誕季運(yùn)輸用油等需求的影響下，就顯示出較為明顯的季節(jié)性波動(dòng)。

　　一些分析人士曾認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)有望在2011年突破200美元每桶；但從庫(kù)存水平角度出發(fā)做出的分析，顯然更接近市場(chǎng)的心理預(yù)期。高盛集團(tuán)近日就曾表示，原油期貨市場(chǎng)將因?yàn)槭フQ節(jié)假日影響而出現(xiàn)正常的季節(jié)性回升，將有大批貨物需要從亞洲地區(qū)運(yùn)往西方國(guó)家，這一季節(jié)特征將提振柴油需求，推動(dòng)原油價(jià)格走高。高盛預(yù)計(jì)，原油價(jià)格在2010年初將達(dá)到85美元，而2010年底將漲至95美元。

　　上述數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，但高盛的結(jié)論卻說(shuō)明，在不忽略其他因素影響的前提下，依靠庫(kù)存水平也是對(duì)原油價(jià)格走勢(shì)做出預(yù)估的重要影響因素。換言之，在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上投資獲利和避險(xiǎn)需求廣泛存在的“后危機(jī)時(shí)代”，盡管?chē)?guó)際油價(jià)可能因?yàn)槎喾N因素獲得動(dòng)力，并使得庫(kù)存水平等數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)上行的推動(dòng)作用相對(duì)減弱；但庫(kù)存水平這一因素卻可以對(duì)國(guó)際油價(jià)的漲勢(shì)形成約束。

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