上周，國(guó)際原油價(jià)格達(dá)到去年底在31-33美元/桶觸底以來(lái)的新高，但最新一輪上漲更多是受金融因素推動(dòng)，而非基本面。截至上周五亞洲早盤即月WTI期貨合約成交價(jià)在77.76美元/桶。自2008年12月跌至低谷以來(lái)，原油價(jià)格已上漲1.3倍，但依然遠(yuǎn)低于去年7月達(dá)到的近150美元/桶歷史高位。

　　雖然上周有一些美國(guó)需求相關(guān)的正面消息，但最新一輪油價(jià)漲勢(shì)背后的最主要因素可能是股市回升和美元持續(xù)疲軟。10月15日，美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)報(bào)稱美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存上升33.4萬(wàn)桶，增幅小于預(yù)期。普氏調(diào)查的分析師曾預(yù)計(jì)庫(kù)存將上升220萬(wàn)桶。此外，美國(guó)汽油庫(kù)存下降523萬(wàn)桶，而分析師預(yù)計(jì)庫(kù)存上升160萬(wàn)桶。

　　但金融因素繼續(xù)在油價(jià)上漲中起主要作用。10月14日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一年多來(lái)首次短暫突破1萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口。大宗商品交易商現(xiàn)在比以往任何時(shí)候更加將股市視為需求基本面的先行指標(biāo)，因此上周股市上揚(yáng)令大宗商品市場(chǎng)的不少多頭為之歡欣鼓舞。同時(shí)，美元指數(shù)下跌至14個(gè)月低位，使中國(guó)等進(jìn)口大國(guó)以美元計(jì)價(jià)的原油進(jìn)口成本降低，從而為原油價(jià)格提供了進(jìn)一步上漲的空間。

　　盡管存在上述正面跡象，人們?nèi)詫?duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期的強(qiáng)度提出疑問(wèn)。IEA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比羅爾(Fatih Birol)警告稱，油價(jià)大幅上漲有迫使世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的危險(xiǎn)。比羅爾表示，他依然感到擔(dān)憂全球能源供應(yīng)的投資水平，自今年較早前油價(jià)開(kāi)始回升以來(lái)，尚未看到投資增加。他說(shuō)：“如果投資不足的情況持續(xù)下去，我們?cè)谖磥?lái)1-2年后可能遭遇更多困難。”IEA去年表示，至2030年以前將需要超過(guò)26萬(wàn)億美元的“龐大”能源投資，才能確保世界能源需求得到充分滿足，較其2008年預(yù)測(cè)值高4萬(wàn)億美元。比羅爾表示，投資不足導(dǎo)致石油供應(yīng)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

　　美國(guó)能源部長(zhǎng)朱棣文也出席了上述會(huì)議，他表示未來(lái)幾年油氣價(jià)格保持穩(wěn)定將有利于美國(guó)的可再生能源開(kāi)發(fā)。被問(wèn)及油價(jià)飆升是否有助于刺激可再生燃料需求時(shí)，朱棣文說(shuō)：“油氣價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致衰退，因此是非常不利的。我們需要穩(wěn)定的油氣價(jià)格。”

　　代表消費(fèi)國(guó)的IEA和代表產(chǎn)油國(guó)的歐佩克上周調(diào)高對(duì)世界石油需求的預(yù)測(cè)值，進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)多頭的信心。在其最新月度報(bào)告中，IEA稱目前預(yù)計(jì)2009年世界石油需求平均為8463萬(wàn)桶/日，較此前預(yù)測(cè)上升20萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)2010年需求將上升至8605萬(wàn)桶/日，較此前預(yù)測(cè)提高35萬(wàn)桶/日。按上述預(yù)測(cè)，2010年世界石油需求回升幅度將超過(guò)較早前預(yù)計(jì)。

　　IEA稱：“盡管需求萎縮速度顯然正在緩和，預(yù)示至2009年第四季度將恢復(fù)同比增長(zhǎng)，但2010年前景依然充滿不確定性。大多近期數(shù)據(jù)顯示幾個(gè)國(guó)家的部分產(chǎn)品需求同比輕微下降，甚至出現(xiàn)正增長(zhǎng)，在北美和太平洋地區(qū)尤其如此，但與這些數(shù)據(jù)對(duì)比的2008年基數(shù)非常疲軟，因此不應(yīng)誤解為所謂經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇導(dǎo)致需求恢復(fù)。”

　　此外，歐佩克提高了對(duì)其自產(chǎn)原油的需求估值。歐佩克目前預(yù)計(jì)2009年對(duì)其自產(chǎn)原油的需求平均為2860萬(wàn)桶/日，較一個(gè)月前作出的上一次預(yù)測(cè)增加10萬(wàn)桶/日。歐佩克在10月13日發(fā)表的最新石油市場(chǎng)報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)2010年對(duì)歐佩克原油的需求將達(dá)到2840萬(wàn)桶/日，較此前預(yù)測(cè)上升30萬(wàn)桶/日。歐佩克稱，盡管今年的預(yù)測(cè)值有所上升，與2008年相比依然“大幅”下降230萬(wàn)桶/日。

　　展望更遠(yuǎn)的未來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家能源市場(chǎng)之間的聯(lián)系將不可避免地變得更加緊密。 Douglas-Westwood LLC總經(jīng)理斯蒂芬·柯彼茨上周在丹佛舉行的一個(gè)專家會(huì)議上發(fā)言時(shí)作了上述表示。他說(shuō)，歷史趨勢(shì)、未來(lái)供應(yīng)限制和中國(guó)的石油消費(fèi)增長(zhǎng)將需要美國(guó)大幅減少原油及成品油消費(fèi)量。柯彼茨表示，“關(guān)鍵詞”是4，即GDP的4%，這是美國(guó)GDP中原油消費(fèi)所占的傳統(tǒng)比例。柯彼茨稱，1972年以來(lái)的幾個(gè)時(shí)期中，美國(guó)原油消費(fèi)超過(guò)上述水平，繼而發(fā)生衰退并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，并將需求重新打壓回4%關(guān)口。

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