一、供需狀況

　　全球銅供需短暫處于過剩狀態

　　近日，國際兩大著名的金屬研究機構紛紛發布研究報告，報告均顯示今年前幾個月全球銅市場處于供過于求的狀態中。國際銅研究小組(ICSG)在其最新的月度報告中指出，今年1~4月份全球銅產量超過消費量7.7萬噸，而去年同期則為短缺12.6萬噸。而世界金屬統計局(WBMS)也指出，今年1~5月全球銅市場過剩8.1萬噸，此前該機構預測今年1~4月全球銅供給過剩15萬噸。盡管兩家機構的預測數字存在一定的出入，但是預測的方向都指向銅市場在今年前幾個月存在過剩狀況。

　　雖然在今年前幾個月全球銅供給出現了過剩的狀況，但是銅供給受到罷工、地區沖突等事件影響市場出現短暫中斷的狀況，全球銅市場并沒有完全擺脫供給緊張的狀況。正如WBMS數據顯示的那樣，前4個月缺口15萬噸，而前5個月缺口僅8萬噸左右了，這說明進入5月后，全球銅市場又出現了供不應求的狀況。市場人士指出，由于全球銅供給難以持續穩定的增長，今年內銅市場緊張的狀況將得以延續。

　　國內銅供應比較寬松

　　中國海關公布的數據顯示，我國上半年銅進口總量同比下降43.7%至389560噸。雖然中國銅進口量大幅下降，國內銅供給狀況卻相對寬松，這是因為上半年我國銅產量增長較快，據國家統計局公布的數據顯示，上半年我國銅產量同比增長22.8%至141萬噸。這種寬松的狀況也可以從國內的顯性庫存變化反映出來。

　　加工費過低，八大銅企或將減產

　　最近，CSPT(中國銅原料聯合談判小組)組長、銅陵進出口有限公司總經理楊軍透露。上月，CSPT成員八大銅冶煉企業對國外供應方提出了要求，表示現貨進口銅精礦加工費(TC/RC)的底線要在100美元(每噸)/10美分(每磅)，否則八大企業將主動減產10%。

　　TC/RC費用(月度)

　　CSPT現有八家成員企業，包括云南銅業(集團)有限公司、江西銅業集團公司、銅陵有色金屬(集團)公司等。2005年CSPT成員企業完成電解銅產量169.7萬噸，占當年全國電解銅總產量的66.7%，進口銅精礦314萬噸，占到當年全國總進口量的77.5%。

　　目前據了解，國內八大銅企已有三四家在本月開始逐步調整生產節奏，限制產量了。估計一個月左右的時間將對市場產生影響。如八大銅企在未來一段時間限產10%則將對市場產生相當大的影響。

　　銅礦罷工和塌方所造成的影響

　　7月23日，全球最大銅礦——智利國有銅公司(Codelco)下屬的丘基卡馬塔(Chuquicamata)銅礦發生塌方，造成部分銅礦傳輸帶受到影響，據估計每日該銅礦將減少960噸銅的產量，而全面恢復的時間大概需要1個多月左右。因此，本次塌方事件將可能造成該銅礦5萬噸左右的銅產量受到損失。

　　而全球最大的私有銅礦——智利Escondida銅礦7月底以來的勞資糾紛事件也成為市場關注的焦點，該銅礦2千多名工人的合同于8月2日到期，工人要求加薪13%以及每人發放3萬美元額外獎金，但公司最初只提議加薪1.5%以及每人發放7400美元的獎金，目前勞資雙方的談判還在繼續，工會決定8月4日前，最多延長至5日公司應拿出能夠接受的新方案，否則工人將于8月7日開始舉行最少為期2周的罷工。

　　而據悉，Escondida銅礦每年銅精礦的產量量超過130萬噸，大約每星期生產2萬5千噸。如果談判失敗，Escondida銅礦舉行罷工，即使只持續兩個星期，對銅市場的影響也是巨大的。預計Escondida銅礦兩個星期的罷工將造成5萬噸的銅產量受到損失，在加上Chuqicamata銅礦塌方可能損失的5萬噸銅產量，意味著一旦罷工開始，僅僅幾個星期時間內，全球銅供需平衡表上就要改變10萬噸的銅產量。而目前在三大交易所庫存只有17萬噸左右的現狀下，這個變化對市場所造成的影響是不言而喻的。

　　LME銅現貨升貼水和總報告庫存(周數據)