文華財經（編輯 那娜）--在基本金屬市場走到了前期高點附近的時候，市場熱點的轉換使得價格的短期波動顯得無序起來，LME銅的價格在8000美金關口和7500美金之間的爭奪實際上已經演化成多空雙方針對價格的拉鋸，Escondida銅礦勞資談判的白熱化發展但始終缺乏對于市場絕對利多的消息出現，這個對于短期的價格走勢構成壓制。

　　在價格進入到了一個平穩階段，市場始終在尋找一個向上突破的理由，但是很顯然，現貨市場并沒有給這個理由劃上一個具有期待的省略號，相反現貨市場的平穩令價格呈現震蕩。實際上今年的中國市場已經完全脫離了去年主導大盤的概念，由于消費低迷，市場缺乏亮點，中國市場本身在國際市場中的低位在下降，而中國市場本身被動的緊隨市場大盤也就成了慣例。

　　缺乏炒作題材的問題不僅僅在中國市場存在，實際上LME市場同樣尖銳，價格維持在一個狹窄的區間內逐漸收斂，很顯然這已經到了尾聲；但是我們說什么將導致價格的突破或者說什么方向的突破哪？到現在客觀的說我們并不知道，周末銅價再度下跌，雖然就形態來說價格再度面臨向下突破的危機，只是價格是否真的進一步下破，目前看基本面上并沒有太多的端倪可找。

　　庫存方面，上海和倫敦呈現不一樣的格局

　　上海和LME市場銅的庫存卻呈現不一樣的格局，上海方面雖然儲備拋售的消息大面積的流傳于世；但是庫存的反映卻幾乎為0；國內庫存的近期很難說意味著什么；但是針對去年儲備在LME面臨巨大頭寸問題的擔憂，是否今年的拋售還和上次未處理完全的頭寸有關哪？對應國內庫存的下降，LME市場庫存的上升似乎也反映了這種狀況。如果這種庫存之間的流動存在，那么我們又要懷疑這是不是又是一次自救行為的開始哪？但顯然即便是行動的隱蔽程度也已經大大的提高了。

　　美元仍然是金屬市場當前的風向標

　　對應LME銅的近兩個交易日的下跌，實際上只有美元的連續兩個交易日的上漲形成了呼應，還有以黃金為代表的貴金屬的下跌，我們認為這就是在弱勢市場中的唯一概念的炒作，筆者和多數投資者一樣不認可美元在目前階段對于銅乃至其他金屬產品的邏輯相關性，但是針對當前的市場而言，客觀的美元波動帶動了金屬價格的波動，所以關注美元走勢還是對于下階段銅價乃至其他金屬產品價格走勢的重要研判依據。

　　鑒于此，我們認為銅價的走勢應當首先基于其自身基本面的發展，而隨著時間推移利多因素凝結的概率越大；美元作為一個促發因素，雖然短期反彈構成了銅價的負面因素，但是就格局上而言，我們仍然相信其將最終對銅價構成正面影響。

　　創元期貨 林瑋清