蘇物期貨：銅礦罷工與經(jīng)濟(jì)放緩的對(duì)峙
文華財(cái)經(jīng)(編輯 明麗娜)--本周，滬銅呈現(xiàn)上下大幅振蕩的格局，反應(yīng)投資者心態(tài)的不穩(wěn)定性；原因在于：銅礦罷工與經(jīng)濟(jì)放緩的對(duì)峙。這種情況還會(huì)持續(xù)，但供給的緊缺最終會(huì)讓位于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)放緩的因素。
近期的市場(chǎng)焦點(diǎn)莫過(guò)于：全球最大銅礦智利的Escondida罷工。目前已推升銅價(jià)至8000美元上下。盡管一位交易商稱Escondida的銅哪里也跑不了，但問題是罷工持續(xù)的時(shí)間有多長(zhǎng)？當(dāng)然，不排除罷工的背后存在機(jī)構(gòu)操控的可能，因此，就這點(diǎn)而言，投資者拋空的時(shí)機(jī)仍不成熟。
有分析師指出，市場(chǎng)的主要買家擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩可能打壓工業(yè)金屬需求。美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)暫停升息說(shuō)明：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨緩，房地產(chǎn)出現(xiàn)回落；同時(shí)，中國(guó)亦對(duì)高能耗的行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，加上高企的銅價(jià)也抑制了部分需求。因而這種擔(dān)憂可能在年底成為現(xiàn)實(shí)。如果通貨膨脹并沒有得到有效控制，那么不排除9月的FED會(huì)議再次升息。
據(jù)香港方面消息，近日有國(guó)際大型基金在利用罷工消息不斷減持凈多頭寸，不過(guò)還沒有增加凈空頭寸的證據(jù)。可以看出：基金堅(jiān)持看多的思路已經(jīng)發(fā)生變化，近期調(diào)整頭寸的速度明顯加大。LME銅的持倉(cāng)已比高峰時(shí)有較大的減少，現(xiàn)為21.9萬(wàn)手；同時(shí)現(xiàn)貨升水亦出現(xiàn)回落，為65美元/噸；庫(kù)存穩(wěn)定在10萬(wàn)噸左右。
因此，供給緊缺的短期矛盾，與需求可能趨緩的長(zhǎng)期矛盾在這段時(shí)期交織在一起，最終的結(jié)果會(huì)在圖表上顯現(xiàn)出來(lái)，這需要投資者保持足夠的耐心；同時(shí)當(dāng)新的因素出現(xiàn)時(shí)，亦要在操作思路上保持足夠的彈性。
（投資研究部 吉明）
