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周密:單邊做多還不如去做多油粕比

2014年11月06日 21:17  新浪財經 微博 收藏本文     
“新形勢、新策略、新發展” 2014第九屆國際油脂油料大會于11月6日在廣州舉行。上圖為嘉吉投資(中國)壓榨及油脂業務交易總經理周密。(圖片來源:新浪財經 吳騰飛 攝)  “新形勢、新策略、新發展” 2014第九屆國際油脂油料大會于11月6日在廣州舉行。上圖為嘉吉投資(中國)壓榨及油脂業務交易總經理周密。(圖片來源:新浪財經 吳騰飛 攝)

  新浪財經訊 由大連商品交易所[微博]和馬來西亞衍生產品交易所聯合舉辦的“第九屆國際油脂油料大會”于2014年11月6日在廣州舉行。大會以“新形勢、新策略、新發展”為主題。新浪財經作為獨家門戶網絡合作伙伴全程圖文直播本次大會。會上,嘉吉投資(中國)壓榨及油脂業務交易總經理周密表示在現在的這種大環境下,單邊做多可能還不如去做多油粕比,現在美元比較強,商品的牛市比較難見到,大豆還有進一步的下跌空間,單邊做多可能還不如去做油粕比更直接,進入時間點可能需要更多的斟酌。

  以下為嘉吉投資(中國)壓榨及油脂業務交易總經理周密講演實錄

  周密:談到油的話,是很多交易員在過去一到兩年心中的痛,看到價格比較低,做空下不了手,低價區間沒有什么意義,到最后每次抄底都是失敗而告終,價格一步步下來。

  走到今天我們看回國內的市場,我個人認為國內市場是處于駐底的過程,我們見到了利空因素被交易到了市場,棕櫚油的增產、中國壓榨的增加,以及油脂進口量的不斷增加,到目前為止我們看到有很多的因素,同時也包括利空因素、全球能源價格的下跌,現在這些因素慢慢地在向利多方向轉換,比如說融資進口商進口總量的減少,這樣我們會看到中國植物油的進口更貼近商業邏輯,進口利潤比較好的時候會有量的增加,進口利潤比較差的時候量會有減少。大豆量增加是持續的,植物油進口量減少相對比較多,這部分可以相互抵消,甚至說略有減少。

  另一方面到了如此低價的時候,我們也可以看到其他地方,特別是印度使用需求增加比較快,我們會覺得全球植物油的下降空間是比較有限的。這個市場短期內沒有辦法見到能使市場從低部區間振蕩轉換為漲價的突發因素。從我的角度來說,我們將來能夠看到的利多因素,或者能產生利多變化的出發因素,第一是壓榨利潤的惡化,現在壓榨利潤非常好,至少盤面的利潤也非常好,依據這種邏輯,所有的壓榨工作開工應該是非常慢的,這種情況下豆油或者菜油的產出是不應該被抑制的,只要壓榨利潤好,我們就發現油粕比是受到壓制的;第二,有可能見到能源價格的上升,或者美國的能源補貼,美國中期選舉剛結束,參議院由共和黨控制,這樣可能對市場產生比較積極的影響。同時,我們也注意到美國的壓榨利潤也會非常好,在這個基礎上美國的油粕比也是一直受到壓制,但是美國的出口需求減弱或者沒有,美國的壓榨相對減少,我們會看到美國的油粕比也會有一個比較大的增長。這是我對現在的一個判斷,我相信我們會見到這個趨勢的改變,但是這個時間有多長,坦白說我不知道,如果快的話有一到兩個月的時間,如果慢的話可能四到五個月的時間,要看印度使用需求的進展,以及東南亞棕櫚油產量的變化,如果棕櫚油減產可能會提前。

  在現在的這種大環境下,單邊做多可能還不如去做多油粕比,現在美元比較強,商品的牛市比較難見到,大豆還有進一步的下跌空間,單邊做多可能還不如去做油粕比更直接,進入時間點可能需要更多的斟酌。這是我的一點看法,謝謝!

文章關鍵詞: 油脂

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