2014年10月18日，鄭州商品交易所在鄭商所會(huì)議大廳舉辦“2014年鄭州農(nóng)產(chǎn)品(棉花)期貨論壇”。上圖為湖北銀豐棉花股份公司總經(jīng)理嚴(yán)豐。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 田雨 攝)

　　2014年10月18日，鄭州商品交易所在鄭商所會(huì)議大廳舉辦“2014年鄭州農(nóng)產(chǎn)品(棉花)期貨論壇”。湖北銀豐棉花股份公司總經(jīng)理嚴(yán)豐結(jié)合自身企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，認(rèn)為有效的運(yùn)用期貨工具可以較好的幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)參與期貨不是為了從中獲得超額利潤(rùn)，而是利空期貨來避免市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來的不利影響。以下為嚴(yán)豐講話全文：

　　大家下午好！按照會(huì)議安排，下面我就期貨市場(chǎng)如何貼近實(shí)體、如何貼近企業(yè)，站在企業(yè)的角度我想談一下銀豐這幾年的做法和體會(huì)，這幾年銀豐采取了兩種模式將期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來。銀豐能夠更好的利用期貨市場(chǎng)服務(wù)銀豐，更好的把兩個(gè)市場(chǎng)做好，這兩種模式主要是我們公司行業(yè)內(nèi)認(rèn)定的模式叫做銀豐模式。這個(gè)模式主要觀點(diǎn)就是公司+基地+合作社+棉農(nóng)，第二個(gè)就是定單+現(xiàn)貨+期貨。主持人給我出的題目是企業(yè)如何貼近期貨市場(chǎng)、如何貼近現(xiàn)貨，把這個(gè)題目給大家解答好我覺得要把銀豐這個(gè)模式給大家簡(jiǎn)單介紹一下。

　　公司+基地+合作社+棉農(nóng)這個(gè)模式實(shí)際上是一個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展模式，它通過公司、基地、合作社、棉農(nóng)四個(gè)最基本單元，通過產(chǎn)業(yè)化的運(yùn)作之后把他們有機(jī)結(jié)合起來形成一個(gè)紐帶，使之它能夠系統(tǒng)的發(fā)揮作用。定單+現(xiàn)貨+期貨這個(gè)模式實(shí)際上是一個(gè)定單補(bǔ)貼，我們僅僅是把這個(gè)定單與期貨市場(chǎng)結(jié)合起來，才形成了現(xiàn)在的這種期現(xiàn)結(jié)合、套期保值模式。這兩個(gè)模式里面最大的亮點(diǎn)，第一以基地為基礎(chǔ)輻射周邊，通過輻射周邊我們能夠建立很多的合作社，通過這個(gè)合作社把千家萬戶的棉農(nóng)串起來，形成跟湖北銀豐公司架起一座橋梁。這個(gè)模式最終的結(jié)果就是掌控好棉花資源、保證好棉花資源，以及保護(hù)好我們的貨源和質(zhì)量。同時(shí)通過一些相關(guān)各種形式對(duì)棉農(nóng)的辦法，比如農(nóng)藥、化肥、二次返利等等維護(hù)棉農(nóng)和企業(yè)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙贏。這個(gè)是掌控資源，只有掌控資源了才能在期貨市場(chǎng)上有所作為，才能在期貨市場(chǎng)上找到某一個(gè)合約或者某個(gè)遠(yuǎn)期合約的期貨進(jìn)行套保，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)亮點(diǎn)利用遠(yuǎn)期合約的價(jià)格，比如籽棉收購(gòu)價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)格，我們可以通過市場(chǎng)進(jìn)行套保鎖定風(fēng)險(xiǎn)。由于我們套保，我們收的籽棉加工出來可以優(yōu)于市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行銷售。如果高于我們今年收購(gòu)籽棉價(jià)格的時(shí)候，我們敢于在我們的現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行收購(gòu)籽棉。

　　有家軋花廠跟我們聯(lián)系，就是兩家能否聯(lián)手把目前新疆籽棉收購(gòu)價(jià)往下壓一下。從這個(gè)角度來說我們認(rèn)為湖北銀豐在這個(gè)市場(chǎng)上能夠按照市場(chǎng)規(guī)律去運(yùn)作，但是另外一個(gè)角度湖北銀豐為什么又不敢在某一個(gè)價(jià)位收購(gòu)呢？就是因?yàn)榍捌诤茉缟踔两衲?月份、3月份我們就做了大量的套保。現(xiàn)在如果我們?cè)谛陆�按�?.5元收，湖北銀豐軋花廠就不會(huì)虧損，我們現(xiàn)在還有很多遠(yuǎn)期合約都是15000多的套保，所以從套保和企業(yè)之間我們是走在其他軋花廠的前面去，當(dāng)然我們不可能在市場(chǎng)上惡意的抬價(jià)。這是第二個(gè)亮點(diǎn)。

　　通過湖北銀豐這幾年的運(yùn)作，我們先后在湖北、山東、新疆建立了36家棉花合作社，已經(jīng)和16個(gè)縣205個(gè)鄉(xiāng)村建立了緊密聯(lián)系，能夠帶動(dòng)農(nóng)戶15448家，我們也先后被上海財(cái)經(jīng)、中央二臺(tái)相關(guān)媒體在行業(yè)進(jìn)行推廣和報(bào)道。就期貨市場(chǎng)如何貼近實(shí)體、如何貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，我想結(jié)合目前的政策，銀豐在后面主要調(diào)整幾個(gè)方面的工作以便企業(yè)和期貨怎么更加緊密的結(jié)合起來。

　　第一就是國(guó)家目前將引導(dǎo)內(nèi)地的農(nóng)民少種棉花或者改種其他農(nóng)作物，原因是早期期貨比較好的時(shí)候都是按照每一株的棉花收棉桃，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)所有的棉花不是預(yù)期想象的，主要原因是上市的推遲，一個(gè)是氣候溫度太低，棉桃炸不開，這樣導(dǎo)致新疆大量棉花在質(zhì)量和產(chǎn)能上是有影響的。從湖北情況來看我也轉(zhuǎn)了一大圈，我們湖北去年整個(gè)產(chǎn)量是47萬，今年按照很多棉花企業(yè)跟棉農(nóng)的交談中，他們可能減少了百分之六七十，以我們湖北銀豐在湖北當(dāng)?shù)厥彰藁ǖ牧恳约霸诿薜乩锩婵吹降那闆r，我覺得湖北這個(gè)地方可能減少了40%到50%，這樣就造成了什么問題？早期的時(shí)候我們?cè)谛陆�或者�?nèi)地的時(shí)候，新疆最低的時(shí)候收到5.1、5.2元。為什么后期價(jià)格不斷上漲呢？這個(gè)原因有幾種情況，大家認(rèn)為棉花不是想象的那么多。第二即便這個(gè)價(jià)格漲大這個(gè)位置上還收不到棉花。第三現(xiàn)在收到的棉花大家都認(rèn)為還能夠順價(jià)銷售，在這種情況下我覺得很可能我們現(xiàn)在的判斷包括后期對(duì)市場(chǎng)的判斷還有一些調(diào)整。作為我們來說就是要掌控資源，現(xiàn)在新疆和內(nèi)地的資源越來越少，我們企業(yè)里面發(fā)展成立的合作社就對(duì)我們非常有利，因?yàn)檫@個(gè)合作社是跟我們簽訂的有協(xié)議的，在這之前我們通過農(nóng)藥、種子、化肥大量的前期投入，如果在資源很緊張的時(shí)候，很可能別的軋花廠不能收到棉花，我們能夠保證有一定的資源。我們有了資源以后才能夠在期貨市場(chǎng)做。

　　第二，銀豐這個(gè)模式有利于國(guó)家直補(bǔ)政策的執(zhí)行和落實(shí)。道理很簡(jiǎn)單，合作社把千家萬戶的棉農(nóng)串起來以后最了解棉農(nóng)的種植成本，最了解棉農(nóng)的種植面積，也最了解棉農(nóng)的產(chǎn)量。如果說國(guó)家這個(gè)直補(bǔ)政策能夠落實(shí)到位的話，棉農(nóng)就比較有信心，就有利于企業(yè)拉金和棉農(nóng)之間的距離，我們就能夠順利的從棉農(nóng)手里拿到定單，這個(gè)定單拿到手以后我們才能在市場(chǎng)上有操作的余地。

　　第三，國(guó)家目前直補(bǔ)政策能夠最有效、最大化實(shí)現(xiàn)像銀豐這樣的企業(yè)和棉農(nóng)之間的雙贏，這樣和期貨市場(chǎng)的結(jié)合就更牢了。對(duì)于棉農(nóng)來說，在目前政策下他可以拿到兩塊實(shí)惠，第一塊就是國(guó)家直補(bǔ)政策給他的一塊，第二個(gè)就是跟國(guó)有企業(yè)他能夠高于我們國(guó)家直補(bǔ)下線的平均價(jià)格賣出他的籽棉。在新疆跟很多棉農(nóng)打交道，他對(duì)我們國(guó)家的直補(bǔ)政策真是不清楚，我覺得國(guó)家在這方面的宣傳還不是很到位，他們對(duì)所有棉農(nóng)的宣傳就是種多少補(bǔ)多少。棉農(nóng)就覺得我這一單交的5.5元，就是補(bǔ)5.5。這實(shí)際上是取一個(gè)下線的平均值，你賣的價(jià)格高于這個(gè)價(jià)格還可以多拿一點(diǎn)。現(xiàn)在新疆還造成一個(gè)什么問題？很多當(dāng)?shù)乜h里面相關(guān)主管他們跟棉農(nóng)宣傳是我們縣里的棉花你不能流到外縣去，流到外縣去將來拿不到直補(bǔ)政策，就造成了我們籽棉的流動(dòng)性有問題，明知道旁邊有些地方軋花廠高價(jià)收購(gòu)或者高于本縣價(jià)格收購(gòu)，但是我的棉花不敢往那兒流，我們擔(dān)心直補(bǔ)這塊拿不到。從這個(gè)角度來說對(duì)我們棉農(nóng)的宣傳就意味這非常重要，同時(shí)對(duì)河北銀豐這個(gè)企業(yè)，前期在新疆我們也發(fā)展了大量的合作社，合作社本來今年這些棉花應(yīng)該交給我們，但是由于當(dāng)?shù)卣�府的宣傳，他所在的合作社假設(shè)是跨區(qū)的，棉農(nóng)就不敢把棉花交給銀豐，他們怕收不到補(bǔ)貼。這個(gè)我覺得在貼近市場(chǎng)上，在國(guó)家現(xiàn)有補(bǔ)貼政策情況下，也給銀豐模式提出了一些挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

　　最后我還想談一下，國(guó)家補(bǔ)貼政策特別是在新疆所有的宣傳都是跌多少補(bǔ)多少，現(xiàn)在造成一個(gè)什么問題？早期的時(shí)候都認(rèn)為你這個(gè)縣的棉花不能流到別的縣，這樣就意味這你的棉花不能在某一個(gè)區(qū)域高價(jià)交售，不能交售以后他本縣就那四個(gè)廠或者八個(gè)廠，這樣他們就把價(jià)格定為5.1元、5.2元，這樣就造成前期我們的籽棉價(jià)格大幅下縮，大幅下縮同時(shí)正好有一些投資資金在1501合約上利用國(guó)家政策做空1501合約，1501前段時(shí)間跌到12500的時(shí)候，我們認(rèn)為嚴(yán)重背離了目前收購(gòu)成本，時(shí)間關(guān)系原因不展開說了。反過來1501在大幅炒作下又帶動(dòng)籽棉大幅下跌，造成一個(gè)恐慌。現(xiàn)在這個(gè)行情為什么又有所回歸？一個(gè)是現(xiàn)在來看所有收購(gòu)成本如果在620、624的成本下，籽棉收購(gòu)成本價(jià)都在14000多，我們最擔(dān)心的是將來如果國(guó)家明年3月份或者5月份以后在一拋出，假設(shè)這些棉花質(zhì)量不高拋出的話，我們考慮一個(gè)極限價(jià)格14500拋出的時(shí)候，這樣就面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。后期也取決于這樣的變量，一個(gè)是收購(gòu)成本的變化、一個(gè)國(guó)家拋出來的價(jià)格。目前1501合約價(jià)格大幅度波動(dòng)，對(duì)于主持人今天出給我的題目，我們覺得湖北銀豐的模式是有挑戰(zhàn)的。

　　總之期貨市場(chǎng)如何貼近實(shí)體、貼近現(xiàn)貨？我們覺得很多企業(yè)做的非常好，我們也是在其中僅僅摸索了一點(diǎn)點(diǎn)的門道，時(shí)間關(guān)系就談這么多，謝謝！