由大商所與英國(guó)期貨期權(quán)世界(FOW)集團(tuán)合作舉辦的“中國(guó)及全球期權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展論壇”于9月16日在大連香格里拉酒店舉行，上圖為路易達(dá)孚（中國(guó)）董事長(zhǎng)陳濤。（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 戴明 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 9月16日上午消息，由大商所與英國(guó)期貨期權(quán)世界(FOW)集團(tuán)合作舉辦的“中國(guó)及全球期權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展論壇”于9月16日在大連香格里拉酒店舉行。上圖為路易達(dá)孚(中國(guó))董事長(zhǎng)陳濤。

　　以下為路易達(dá)孚(中國(guó))董事長(zhǎng)陳濤發(fā)言實(shí)錄

　　駱嘉輝：現(xiàn)在請(qǐng)教我們的專(zhuān)家。首先請(qǐng)教陳濤，如果比較海外與中國(guó)大宗商品的市場(chǎng)，在應(yīng)用期貨跟應(yīng)用期權(quán)套期保值方面，究竟它們之間的差別以及你們可以遇到的挑戰(zhàn)有哪些？

　　陳濤：首先，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有很大不同。但實(shí)際上作為每一個(gè)參與者來(lái)講，比如說(shuō)國(guó)外遇到的一個(gè)最大的問(wèn)題，就是我們前一段時(shí)間，不但要盯住頭寸是否方向正確，還要關(guān)注我們的資金問(wèn)題是否還在，我想大家知道我們?cè)谡f(shuō)什么。我們的朋友在英國(guó)開(kāi)戶(hù)，現(xiàn)在錢(qián)還沒(méi)有回來(lái)。

　　國(guó)內(nèi)和國(guó)外有一個(gè)很大差別，我們國(guó)內(nèi)交易所和證監(jiān)會(huì)[微博]可能已經(jīng)在關(guān)注，我們國(guó)內(nèi)頭寸大多數(shù)是遠(yuǎn)期交易，國(guó)外頭寸是凈交割月份，這個(gè)差別很大。我們期貨期權(quán)是為了給我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、給我們現(xiàn)貨參與者提供服務(wù)，這是我們期貨市場(chǎng)的宗旨之一。目前為止，我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，交易所說(shuō)了有兩個(gè)特點(diǎn)，期貨市場(chǎng)第一是散戶(hù)多，第二還有頭寸太大。其中最主要的原因是現(xiàn)貨企業(yè)不知道怎么參與期貨市場(chǎng)，這是有問(wèn)題的。

　　比如說(shuō)我們中國(guó)和國(guó)外的現(xiàn)貨市場(chǎng)根本的區(qū)別在哪里？國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品在豐收之前差不多有1/3到一半的商品已經(jīng)結(jié)束交易了，是一個(gè)遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)，而我們國(guó)內(nèi)目前現(xiàn)貨交易基本上百分之百都是現(xiàn)貨市場(chǎng)交易。但是我們的現(xiàn)貨月期貨合約不活躍，我們?cè)趺刺妆＃楷F(xiàn)貨月期貨合約和我們現(xiàn)貨市場(chǎng)是最接近的，最能有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，反過(guò)來(lái)看我們期貨市場(chǎng)，大多數(shù)在5個(gè)月、8個(gè)月以后才活躍，這樣為我們套保帶來(lái)困難。這個(gè)問(wèn)題要注意和解決。

　　前一段時(shí)間鄭商所搞棉花20周年紀(jì)念活動(dòng)的時(shí)候，姜主席也在，我提出同樣的問(wèn)題，他也講到這個(gè)確實(shí)要注意解決。我們現(xiàn)貨企業(yè)作為重要的參與者之一，沒(méi)有達(dá)到一定比例的話(huà)對(duì)期貨的穩(wěn)定性和真正價(jià)值的發(fā)現(xiàn)都有一定的影響。

　　所以我覺(jué)得這方面要注意，因?yàn)槲覀円�推出期�?quán)，前幾位嘉賓已經(jīng)講到了，期權(quán)最大的套保或者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的工具是期貨，如果期貨不夠活躍根本不會(huì)想到再談期權(quán)的問(wèn)題。國(guó)外幾十年的期權(quán)和上百年期貨經(jīng)歷證明，期權(quán)現(xiàn)在的交易量已經(jīng)和期貨交易量沒(méi)有太大的差別，但是我們國(guó)內(nèi)如果要想真正為我們客戶(hù)、企業(yè)服務(wù)的話(huà)，如何把現(xiàn)貨做活、做大，交易量、流動(dòng)性都在的話(huà)，非常有必要，我們?cè)诤芏嘁?guī)定、制度上要做調(diào)整，否則我們現(xiàn)在套保是很難做的一件事情。前面的月份不活躍，期權(quán)也就不能活躍，這樣的話(huà)，我們現(xiàn)貨的企業(yè)參與可能就有困難。