2014年5月28日，第十一屆上海衍生品市場論壇在上海舉行。這次峰會的主題為“市場化、法治化、國際化的前景與路徑”。圖為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠(圖片來源：新浪財經(jīng))

　　新浪財經(jīng)訊 2014年5月28日，由上海期貨交易所和中國金融期貨交易所[微博]共同主辦的“第十一屆上海衍生品市場論壇”于5月28日-29日舉行。本次大會的主題為“市場化、法治化、國際化的前景與路徑”，論壇下設(shè)十一個分論壇。上圖為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠。

　　張承惠認(rèn)為，自2013年以來的新一輪改革面臨的挑戰(zhàn)并不少

　　一、如何處理政府和市場的關(guān)系

　　過去兩輪改革盡管參照的是發(fā)達(dá)國家的最優(yōu)經(jīng)驗，但①很大程度上計劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的行政權(quán)力＋官僚意志主導(dǎo)模式仍然存在；②局部改革多，缺少系統(tǒng)改革。

　　政府部門：

　　——部門利益

　　——監(jiān)管能力

　　二、如何轉(zhuǎn)換金融監(jiān)管模式和加強(qiáng)協(xié)調(diào)

　　目前以機(jī)構(gòu)監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管為主的金融監(jiān)管模式正面臨越來越大的挑戰(zhàn)：2012年以后進(jìn)入“大資管時代”，銀行、券商、基金公司、基金子公司、信托公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司都可以向市場提供資管產(chǎn)品。不同價格主體的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)差別很大，導(dǎo)致市場分割、競爭無序，加大監(jiān)管套利空間。

　　三、如何提高改革方案的整體性和配套性

　　1、小貸公司的制度設(shè)計：不作為金融公司按工商企業(yè)對待、只貸不存沒有杠桿率。目的：支持民間資本為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)

　　2、新股發(fā)行制度改革新股發(fā)行被作為調(diào)控二級市場的工具。事實上只要證監(jiān)會[微博]繼續(xù)負(fù)有維持二級市場股價(散戶多，影響社會穩(wěn)定)的職能、只要股票市場的體制機(jī)制性問題沒有解決，新股發(fā)行很難真正市場化。

　　大量的協(xié)調(diào)、配套問題。如利率市場化與匯率形成機(jī)制和資本賬戶管制放開的協(xié)調(diào)問題；利率市場化與貨幣調(diào)控方式的協(xié)調(diào)問題；資本市場的場內(nèi)市場與場外市場發(fā)展的協(xié)調(diào)問題。

　　四、如何應(yīng)對金融風(fēng)險，妥善處理經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融風(fēng)險防范、推行市場化改革與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家更注重市場規(guī)律，主張放松管制讓市場出清；政治家更關(guān)注經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定，守住底線。

　　問題在于，誰也不知道單個證券違約、單個金融機(jī)構(gòu)的市場退出是否會引發(fā)鏈?zhǔn)椒磻?yīng)；中國對金融危機(jī)的承受力有多大？