中糧期貨廈門營(yíng)業(yè)部高級(jí)投顧 江一舟

　　2012年12月22日下午，由新浪財(cái)經(jīng)與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國(guó)公益巡講第十二期舉行，本期主題為“2013年金融市場(chǎng)投資展望”。中糧期貨廈門營(yíng)業(yè)部高級(jí)投資顧問(wèn)江一舟做了“2013年期貨投資機(jī)會(huì)展望”的主題演講，以下為演講實(shí)錄：

　　江一舟：首先在這里和大家說(shuō)大家好！很榮幸畢業(yè)之后再聽到陳老師的講課，剛剛陳教授在宏觀方面給我們講了明年的看法，接下來(lái)我就主要從技術(shù)方面來(lái)闡述一下。

　　今天因?yàn)闀r(shí)間有限，所以只能講部分品種，前面主要是股指，因?yàn)樽罱�的股指期貨受到的關(guān)注也比較大。關(guān)于明年的期貨行情，我認(rèn)為是再次探底，先抑后揚(yáng)。再次探底，大家現(xiàn)在戲稱這個(gè)1949是建國(guó)底，我想起去年差不多也是這個(gè)時(shí)候，當(dāng)時(shí)很多人說(shuō)2132是鉆石底，后來(lái)證明是磚石底，我不知道建國(guó)底能支撐多久，但是我認(rèn)為明年(2013年)還會(huì)有低點(diǎn)，雖然還有低點(diǎn)，但是整體下跌的空間不是特別大，所以明年應(yīng)該會(huì)有一波中級(jí)的反彈行情。

　　首先我們回顧一下1264附近的日線結(jié)構(gòu)，1264是在2008年10月26日，當(dāng)時(shí)下跌了一年多，我們可以看到從1264開始，首先是底部震蕩了大概6個(gè)交易日，其中成交量保持著非常萎縮的情況，然后逐漸成交量起來(lái)了，起來(lái)之后，最后上漲到2100點(diǎn)，之后有一個(gè)很明顯的縮量調(diào)整，再次經(jīng)過(guò)了一個(gè)小的筑底結(jié)構(gòu)，然后逐步的上升。我們首先對(duì)1264日線結(jié)構(gòu)的調(diào)整作了一個(gè)計(jì)算，這是一個(gè)黃金分割，是1264到最高點(diǎn)2100，我們可以看到回調(diào)是1814，回調(diào)了65%，這個(gè)是1264行情起來(lái)一波之后的調(diào)整。

　　接下來(lái)是看到是998，998也是2007年大牛市的一個(gè)根基，998首先有一個(gè)爆量，然后有一個(gè)非常明顯的萎縮，之后成交量繼續(xù)上升，也是對(duì)應(yīng)了非常長(zhǎng)的調(diào)整，幅度也比較深，最后是繼續(xù)上漲，跟1264的行情有異曲同工之妙。現(xiàn)在我們繼續(xù)看回調(diào)的力度，從998看到最高點(diǎn)1200多，這一輪回調(diào)了69%，也就是說(shuō)，我們對(duì)比一下998和1264二手的相似數(shù)，也就是說(shuō)首先成交量非常有次序，首先是先有量，然后調(diào)，然后縮量，然后繼續(xù)放量，我覺(jué)得這樣一個(gè)縮放量的進(jìn)行，它的上漲到了一個(gè)短期高點(diǎn)，之后就是一個(gè)逐漸的縮量調(diào)整，而且這個(gè)調(diào)整的幅度基本是在60%-70%之間，第一次是65%，現(xiàn)在是69%。然后當(dāng)然就是成交量繼續(xù)溫和的放大，然后逐漸走高了。

　　現(xiàn)在我們看3067到現(xiàn)在為止集中的幾個(gè)反彈，首先，我們看到的是2011年6月底2610點(diǎn)的反彈，首先這個(gè)放量比較突兀，中間負(fù)責(zé)通過(guò)縮放量的調(diào)整，而且平均都是在這個(gè)程度，比之前這一段高出不少。這個(gè)價(jià)格，是從2610點(diǎn)開始，三根條線之后突然一下放大，這邊只是做了一個(gè)比較簡(jiǎn)單的平臺(tái)整理，大概是四根日K線，然后繼續(xù)上漲，上漲之后，調(diào)整了一根陰線，然后一根陽(yáng)線又把它拉起。這個(gè)是當(dāng)時(shí)的反彈過(guò)程，我記得當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的情緒比較狂熱，因?yàn)楫?dāng)時(shí)還是比較注意股票市場(chǎng)，但是后來(lái)還是繼續(xù)下去了。時(shí)間到了2011年的10月底，2307的反彈，這個(gè)反彈和2610的反彈比較類似，首先這里有一個(gè)突的放量，然后第二波之后，量一直保持著這個(gè)狀態(tài)，沒(méi)有一個(gè)調(diào)整的過(guò)程，而且這個(gè)K線都是比較大的陽(yáng)線，而且中間只有經(jīng)過(guò)這三個(gè)K線平臺(tái)，之后繼續(xù)是陽(yáng)線拉起，和剛剛的2610的結(jié)構(gòu)非常類似，我們知道后面也是繼續(xù)創(chuàng)新低。

　　現(xiàn)在就是建國(guó)底1949，1949這一波比2610、2307猛烈的多，看起來(lái)非常強(qiáng)勁，開頭有一個(gè)突然的放量，之后持續(xù)放，到現(xiàn)在為止，大概有13根K線，漲了200多點(diǎn)，而且明顯的調(diào)整只有中間的四根，就是藍(lán)色的小圈中。我們從這個(gè)結(jié)構(gòu)上看，表面上看起來(lái)還是非常強(qiáng)的，有很多人問(wèn)我，大盤是不是反轉(zhuǎn)了，很多人都想重新超低入市，但是我對(duì)此非常擔(dān)心，從這個(gè)情況來(lái)看，如果把股市比喻成一個(gè)房子的話，地基如果打的不牢，它就做不了多高。我們剛才看到1264和998這兩個(gè)位置，這個(gè)地基打的非常牢，經(jīng)過(guò)反復(fù)的確認(rèn)和調(diào)整之后穩(wěn)步上漲，現(xiàn)在1949這個(gè)位置就感覺(jué)像有人突然拔起來(lái)一樣，而且成交量放的非常突兀，看不到是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的認(rèn)同感，大家一起入場(chǎng)的感覺(jué)，就像是被一方資金給強(qiáng)烈的拉起，所以我認(rèn)為這個(gè)位置短期的最高風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。

　　風(fēng)險(xiǎn)主要在哪個(gè)價(jià)位呢？如果我們把時(shí)間往前翻，我們看到左邊是2012年年初2月份到6月份的平臺(tái)，2300點(diǎn)到2400多點(diǎn)，一百多點(diǎn)的平臺(tái)，一百多點(diǎn)的平臺(tái)下方的成交量一直保持者相對(duì)來(lái)說(shuō)非常活躍的位置，之后下跌到1949，現(xiàn)在的成交量相對(duì)較強(qiáng)，但是依然沒(méi)有高過(guò)前期堆量的程度，之后的價(jià)格，我認(rèn)為很難超過(guò)這一段成交量最低的價(jià)格。所以說(shuō)，如果縮短期股指，上證指數(shù)能夠繼續(xù)上攻的話，即使到了2300點(diǎn)下方，依然非常難過(guò)去，反而會(huì)因?yàn)槎唐谶@種上漲難以為繼的情況，導(dǎo)致短線的獲利盤迅速平倉(cāng)，造成了下行的壓力非常大。

　　我們看到上面是上證30分鐘的結(jié)構(gòu)圖，從1949點(diǎn)開始取的點(diǎn)，我們也看到黃線，就是這么一個(gè)支撐線吧。我在上面簡(jiǎn)單劃分了一下結(jié)構(gòu)，基本上它的模式就是一個(gè)三段式的上漲，并且節(jié)奏稍微有一點(diǎn)調(diào)整，首先這一波A，然后B，然后C，這是一個(gè)上漲結(jié)構(gòu)，然后是節(jié)奏稍微有一點(diǎn)調(diào)整，標(biāo)一個(gè)X，之后又是一個(gè)ABC的上漲。我們看到在ABC上漲的情況下，成交量是間斷的放大，然后在X的情況下，成交量是萎縮的。調(diào)整完之后，又來(lái)一個(gè)放量的密集區(qū)，之后又是一個(gè)上漲，然后這邊又來(lái)一個(gè)，比方X這一段調(diào)整，又是一個(gè)縮量的情況，最后在本周四開始上漲，周五創(chuàng)了一個(gè)新高，之后回落，周五的收盤正好被黃線給遮住，而且現(xiàn)在出現(xiàn)一情況，在21日出現(xiàn)了新高，就是這個(gè)2190的位置，但是這個(gè)成交量并沒(méi)有比前一段時(shí)間高，這就是比較明顯的價(jià)量對(duì)比。換句話說(shuō)，如果這個(gè)情況繼續(xù)存在的話，當(dāng)這個(gè)繼續(xù)上漲，到了2300點(diǎn)下方，因?yàn)檫@個(gè)已經(jīng)接近2200點(diǎn)了，上面的拋壓越來(lái)越強(qiáng)的情況下，這根黃線的支撐力度越來(lái)越弱的，所以一旦這根黃線跌破，整個(gè)反彈的節(jié)奏就被打破了，我認(rèn)為如果跌破黃線，下跌或者調(diào)整會(huì)是非常猛烈的。

　　剛剛主要是對(duì)局部的結(jié)構(gòu)作了一個(gè)分析，就是對(duì)局部結(jié)構(gòu)作了一個(gè)類比和對(duì)比。這個(gè)是我今年3月份營(yíng)業(yè)部的一個(gè)活動(dòng)，我當(dāng)時(shí)做的一個(gè)課件，這個(gè)時(shí)間周期是我的愛(ài)好，也不是作為主要的判斷依據(jù)，但是對(duì)我的分析來(lái)說(shuō)是條件之一。我當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)2011年4月18日的高點(diǎn)是3067點(diǎn)，現(xiàn)在這個(gè)圖是上證指數(shù)的周線圖，當(dāng)時(shí)我發(fā)現(xiàn)從3067開始，每次到了一個(gè)平方數(shù)就會(huì)有一個(gè)非常明顯的變盤，我們看到首先是過(guò)了第9周，到了2610這個(gè)低點(diǎn)，開始了五周的反彈，然后到了第16周，就是2437這個(gè)低點(diǎn)，進(jìn)行了四周的橫盤，反彈的話，畢竟空間太小，主要就是一個(gè)下影。然后到了(5的平方)第25周，就是剛剛看的10月24日的反彈，低點(diǎn)是2313，反彈了4周時(shí)間，然后繼續(xù)下跌。到了當(dāng)時(shí)的鉆石底2132，2132是第36周，就是6的平方，當(dāng)時(shí)我認(rèn)為到第49周依然會(huì)發(fā)生比較重要的變盤，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是3月多直走到這一個(gè)K線，我們往下看，當(dāng)時(shí)的第49周，現(xiàn)在看來(lái)是這一波反彈的第二根陽(yáng)線，當(dāng)時(shí)有一個(gè)下影，當(dāng)時(shí)也是接近這一波的最低價(jià)，就是2258，當(dāng)時(shí)最低是2242，然后反彈了4周。到了(8的平方)第64周，不是非常明顯，但是這邊也橫盤了大概三周時(shí)間，現(xiàn)在建國(guó)底1949點(diǎn)，實(shí)際上就是(9的平方)第81周的第二周，所以我認(rèn)為下一次的低點(diǎn)很可能是在第100周，就是明年的4月份上旬，會(huì)有一個(gè)比較重要的低點(diǎn)，至少?gòu)闹�前七次的�?jīng)驗(yàn)來(lái)看，下一次的低點(diǎn)應(yīng)該是比較有可能的。

　　這個(gè)也是我平常看周線琢磨出來(lái)的東西，就是13，13在上證指數(shù)的的走勢(shì)中是比較關(guān)鍵的一個(gè)數(shù)字，我們提的也是367的高點(diǎn)，首先這個(gè)起點(diǎn)是367這一周，然后過(guò)了13周是第一波反彈的高點(diǎn)，之后13的倍數(shù)，到27周是第二波反彈的高點(diǎn)，就是在這兒，然后再次翻一倍，13乘以4是52就是今年五月份的這個(gè)最高點(diǎn)，之后就一路下去了。如果按照這個(gè)規(guī)律再次翻倍的話，就是104周，就明年的五月份，中旬應(yīng)該也是一個(gè)比較重要的高點(diǎn)位置，當(dāng)然，這只是一個(gè)推論，可能性比較大而已。

　　剛剛是從時(shí)間上研究明年的情況，現(xiàn)在我們從空間上來(lái)看。這一幅圖描的是從3186開始到1949的周線，我們?nèi)〉狞c(diǎn)，黃金分割的起點(diǎn)是3186，一倍的距離是當(dāng)時(shí)第一波下行2661，當(dāng)時(shí)也是2011年的新年，好象每一次行情起點(diǎn)反彈都是新年。這一波往下延長(zhǎng)的話，我們首先看到從1.382的2460點(diǎn)到1.618的2336點(diǎn)這一段，我們可以看到這一波下影位置是2437，這兩個(gè)反彈的高點(diǎn)2478和2453這三個(gè)數(shù)字基本上就是2460的平均數(shù)，然后向低點(diǎn)2313，差不多就是1.628的2336，然后它的兩倍延長(zhǎng)就是2136，實(shí)際上對(duì)應(yīng)的就是去年的鉆石底2132點(diǎn)，而今年的1949點(diǎn)，實(shí)際上就是2.382倍1935的近似值。我們是不是從這個(gè)圖得出一個(gè)推論？下一波的低點(diǎn)很有可能是在2.018的1811，或者說(shuō)300%的1610，當(dāng)然，我也是股民，我希望是1811，但是1810的可能性也不小。

　　現(xiàn)在我們來(lái)看，把剛剛這個(gè)時(shí)間和空間的圖都整合在一起，我們就可以明顯的看到每一個(gè)上證指數(shù)明顯的規(guī)律，實(shí)際上，除了這個(gè)規(guī)律，還有一些數(shù)據(jù)也是比較奇妙的，你能夠發(fā)現(xiàn)上證的規(guī)律其實(shí)是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊?guī)律，并不是像很多股民認(rèn)為的漲跌實(shí)際上都是政策說(shuō)了算，實(shí)際上并不是這樣子。

　　接下來(lái)，是我從3478開始對(duì)上證指數(shù)波浪結(jié)構(gòu)的劃分。"波浪理論"作為一個(gè)投資分析的工具，我在結(jié)構(gòu)上主要還是依據(jù)波浪理論，從3478開始，我認(rèn)為是一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，它的調(diào)整實(shí)際上針對(duì)的就是從1664到3478的上漲行情，對(duì)它的調(diào)整。所以，調(diào)整完之后，我認(rèn)為會(huì)有一波和1664到3478同級(jí)別的上漲，我認(rèn)為這個(gè)時(shí)間就是在明年開始。現(xiàn)在市場(chǎng)所處的位置應(yīng)該是從3186開始下跌的末端，我認(rèn)為1949實(shí)際上離低點(diǎn)并不遠(yuǎn)，之后需要一個(gè)震蕩筑底的過(guò)程，這個(gè)時(shí)間結(jié)合剛剛我們看到的四五月份這樣一個(gè)重要的時(shí)間，我認(rèn)為很有可能在明年一季度末或者二季度初。

　　這是我對(duì)明年運(yùn)行軌跡的預(yù)測(cè)，我認(rèn)為在今年這一波反彈結(jié)束之后，將繼續(xù)震蕩下去，然后在一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較狹窄的范圍內(nèi)震蕩下行，在明年上半年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大的行情起點(diǎn)，我認(rèn)為這個(gè)位置要不就是在1811附近，要不就是在1610附近，也就是說(shuō)，對(duì)于現(xiàn)在差不多就是400點(diǎn)或者600點(diǎn)的區(qū)別，這個(gè)反彈應(yīng)該會(huì)是比較大。我認(rèn)為是1664到3478的同級(jí)別反轉(zhuǎn)。

　　這個(gè)就是我對(duì)上證指數(shù)未來(lái)行情的預(yù)期，基于這個(gè)預(yù)期，我認(rèn)為明年的股指期貨應(yīng)該就是一個(gè)探底回升的過(guò)程，所以當(dāng)前的位置應(yīng)該是以短線操作為主，因?yàn)樵诋?dāng)前這個(gè)地方受政策影響比較大，如果往一個(gè)方向做，很容易受到政策的影響，在適當(dāng)?shù)奈恢蒙希�找到低點(diǎn)開始逐漸做多。

　　股指期貨就是這些，現(xiàn)在開始的是商品期貨的部分。首先我們看到銅，我們看到的這個(gè)圖是倫銅，我認(rèn)為倫銅當(dāng)前的位置并沒(méi)有足夠證據(jù)表明它會(huì)往哪一邊突破，所以目前是觀望為主，但是我認(rèn)為有兩種走勢(shì)的可能性非常大。

　　第一種，和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況比較吻合，所以我認(rèn)為概率也會(huì)偏大一點(diǎn)，就是在這個(gè)位置，把去年10月份的低點(diǎn)1635開始的下圍打穿突破，然后繼續(xù)往下，這應(yīng)該是第一種走法。相對(duì)應(yīng)的，這下面的指標(biāo)是RSI指標(biāo)，我把三個(gè)指數(shù)成了14，這個(gè)RSI指標(biāo)卻成三根線變成了一根線，我在RSI上面也開始畫線，我們把6635的低點(diǎn)找到，然后把這個(gè)標(biāo)的的低點(diǎn)也找到，把它連接起來(lái)，可以發(fā)現(xiàn)標(biāo)的的低點(diǎn)，RSI指標(biāo)也在這個(gè)線上，往上就是A和C這兩個(gè)RSI的位置，現(xiàn)在內(nèi)外盤8100多億的高點(diǎn)，實(shí)際上它的RSI也是在這兩個(gè)虛線之間，現(xiàn)在的選擇實(shí)際上就是看RSI和價(jià)格是往哪一邊突破，這一種是往下突破，這一種結(jié)構(gòu)如果發(fā)生的話，就證明之前從之前的6635到現(xiàn)在，持續(xù)一年多的三角形的盤子，實(shí)際上就是下跌結(jié)構(gòu)中的調(diào)整浪，就是延續(xù)從10184到6635下跌的過(guò)渡，之后還會(huì)有一個(gè)同級(jí)別的下影，這個(gè)下跌的空間相對(duì)比較大，理論上講，至少要把6635這個(gè)低點(diǎn)破掉。

　　第二種，現(xiàn)在我們看到的是第二種走法，第二種走法是平臺(tái)型的反彈，平臺(tái)型反彈實(shí)際上我們剛剛看到的畫線是一致的，只不過(guò)銅在這邊，后面是往上突破，從6635低點(diǎn)開始的第一波反彈之后的調(diào)整，然后繼續(xù)第二波反彈，這個(gè)反彈至少應(yīng)該會(huì)達(dá)到和A高點(diǎn)差不多同等的高度。如果是這樣子的話，相對(duì)應(yīng)的，在RSI這個(gè)指標(biāo)上，這個(gè)指標(biāo)的數(shù)字也應(yīng)該會(huì)對(duì)AC的連線做一個(gè)突破，否則這個(gè)突破的可靠性就非常低。剛剛說(shuō)的往下的突破，這個(gè)RSI的數(shù)字應(yīng)該也是把之前的低點(diǎn)連線給突破掉，否則這個(gè)下降的可靠性也是比較低。

　　為什么呢？現(xiàn)在我們可以看到2007年倫銅的周線回顧，可以找到當(dāng)時(shí)的震蕩區(qū)間，高點(diǎn)是8800，這邊有幾個(gè)高點(diǎn)，在RSI上，我們同樣把這幾個(gè)高點(diǎn)連起來(lái)，可以得到一個(gè)RSI上的壓力，下方是低點(diǎn)的連線，我們把下方的RSI低點(diǎn)也連起來(lái)，可以發(fā)現(xiàn)在圖上看到的實(shí)點(diǎn)是處在兩個(gè)價(jià)格之間。我們現(xiàn)在把這個(gè)時(shí)間往后翻，我們可以看到，剛剛是處在這個(gè)下影的位置，后面我們發(fā)現(xiàn)RSI指標(biāo)的數(shù)字突破了上面壓力，相對(duì)應(yīng)的，這個(gè)價(jià)格也是往上突破，最后創(chuàng)出了一個(gè)新高8889.5。我認(rèn)為這個(gè)就是價(jià)格和RSI指標(biāo)的一個(gè)雙重突破，對(duì)于雙重突破來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為比價(jià)格或者RSI單邊的突破可靠性高很多。

　　時(shí)間在往后翻，我們可以看到這是2008年倫銅最后的突破，實(shí)際上大家知道這個(gè)突破后面是暴跌，我們現(xiàn)在看到上面的的虛線是兩個(gè)低點(diǎn)的連線，下面是RSI兩個(gè)低點(diǎn)的連線。我們可以看到在創(chuàng)了一個(gè)新高8940之后，K線周K線在這邊突破了上升的支撐，而且在RSI上面，這個(gè)RSI數(shù)字也是跌破了兩者的連線，同時(shí)，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，價(jià)格反彈不上去，這個(gè)RSI數(shù)字也反彈不上去，最后兩者相同的往下突破了，現(xiàn)在我們看到這個(gè)突破后面的后果是比較嚴(yán)重的。這是屬于橫盤了一年多的大型平臺(tái)的突破，這個(gè)是2008年滬銅的突破走勢(shì)，相比倫銅來(lái)說(shuō)，滬銅的走勢(shì)比較直觀，也是在這個(gè)位置發(fā)生了價(jià)格和RSI雙重突破，而且當(dāng)時(shí)RSI這個(gè)數(shù)值反彈也比較弱，根本沒(méi)有碰到這個(gè)曲線就下來(lái)了，之后行情相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有連續(xù)性。

　　下面說(shuō)的就是橡膠，首先看到的還是2011年去年的橡膠行情，我們可以看到當(dāng)時(shí)的背景是歐債危機(jī)的爆發(fā)，但是在價(jià)格處于這一段的時(shí)候，我們事先并不知道歐債危機(jī)會(huì)爆發(fā)，只是從圖形上，我們可以看到當(dāng)時(shí)下頭有一個(gè)明顯的支撐，就是這兩個(gè)低點(diǎn)的連接線，然后RSI上面兩個(gè)低點(diǎn)的連接線的支撐也非常明顯，在后面RSI的數(shù)值上，每次到附近都會(huì)彈起，就是在這一天，價(jià)格跌破了這條線，RSI也跌破，之后有過(guò)一天的反抽。這個(gè)綠K線中間唯一一根紅線，它的最高價(jià)是達(dá)到了這根線，而RSI也在這一天進(jìn)行了反抽，但都沒(méi)有抽上去，之后就是連續(xù)的下行。實(shí)際上，這一天RSI和K線最后往上的反彈，就是對(duì)這個(gè)突破行情最后的入場(chǎng)的機(jī)會(huì)了。

　　現(xiàn)在我們給它加上了一個(gè)時(shí)間等周期的分析，這個(gè)時(shí)間周期也是我的一個(gè)愛(ài)好，當(dāng)然，并不是每一次行情都必須配合時(shí)間周期，但是如果有時(shí)間周期的配合，行情的可靠性相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大。我們現(xiàn)在看到的也是13，兩跟橫線兩根豎線之間的間隔就是13天，我們看到每次在13天的周期到達(dá)的時(shí)候，這個(gè)價(jià)格總會(huì)處于短期的高點(diǎn)，從左邊第一個(gè)紅框開始，這是一個(gè)上影的陰險(xiǎn)，上影陰線，上影陰線，到了這一邊，這也是附近短期的一個(gè)高點(diǎn)，就是當(dāng)日較大的反彈。之后，像這個(gè)也是短期高點(diǎn)，這是非常符合規(guī)律的一個(gè)13天高點(diǎn)周期循環(huán)。我們注意到剛剛我們只看到暴跌，現(xiàn)在我們看到之后這一波反彈，實(shí)際上，RSI的數(shù)值也是回抽了虛線，但是又沒(méi)有抽過(guò)，所以后面還是有一波下行，繼續(xù)創(chuàng)新低。也就是說(shuō)，RSI構(gòu)成的這個(gè)虛線，實(shí)際上和這個(gè)在K線圖表中組圖的曲線來(lái)說(shuō)，重要性也是相對(duì)比較大，并不會(huì)比組圖的效果小。

　　下面我們看到的是黃金，這個(gè)是美盤黃金日線的圖表，是從去年到現(xiàn)在，我們可以看到在今年八月份之前有一個(gè)橫向的平臺(tái)，之后在這一天有一根陽(yáng)線突破，相對(duì)應(yīng)的，RSI上漲了壓力線，陽(yáng)線也是在這一天被突破掉，之后是連續(xù)上行。我們看到在這一個(gè)位置這兩個(gè)支撐構(gòu)成了這個(gè)曲線，在這個(gè)地方被陰線打破，下面相對(duì)應(yīng)的RSI也是有一個(gè)突破，從這個(gè)低點(diǎn)到這個(gè)低點(diǎn)的連接線的RSI的曲線也被突破掉。之后，這一波的反彈也是在這個(gè)紅圈附近和RSI一起往下突破。

　　現(xiàn)在看來(lái)，因?yàn)橹芪迨毡P是一個(gè)反彈的陽(yáng)線，如果我們從這個(gè)低點(diǎn)到1527到高點(diǎn)1798作為一個(gè)黃金分割，我們可以發(fā)現(xiàn)周五這個(gè)低點(diǎn)的價(jià)格已經(jīng)非常接近0.628的回調(diào)，所以我認(rèn)為短期在這個(gè)位置，美盤的黃金可能不具備連續(xù)下行的動(dòng)力，為什么呢？因?yàn)槲覀兛吹街芫�，這個(gè)周線的時(shí)間跨度比較長(zhǎng)，是從2005年的下半年到現(xiàn)在為止，我們可以很明顯的看出美黃金的周線路有一個(gè)上漲的通道，這個(gè)通道就在上周被打穿，之后是往上收了回來(lái)，而現(xiàn)在我們把這個(gè)低點(diǎn)到這個(gè)位置做了一個(gè)RSI的曲線，我們發(fā)現(xiàn)這周RSI實(shí)際上并沒(méi)有跌穿曲線，如果在這個(gè)位置，它當(dāng)時(shí)打穿的話，RSI沒(méi)有能夠跌破，我認(rèn)為向下下跌的行情，很有可能是一個(gè)假突破，所以我認(rèn)為如果黃金在這個(gè)位置要往下突破的話，沒(méi)有RSI的配合，我認(rèn)為是比較困難的，或者我認(rèn)為這種突破行情很可能是假突破。

　　白銀和剛才的黃金比較類似，也是相同的結(jié)構(gòu)，包括每次RSI和價(jià)格的突破，基本都是一致的，是一個(gè)模式，而且我們看2607這個(gè)低點(diǎn)到3540的高點(diǎn)，周五和周四的高點(diǎn)同樣回抽了0.618的位置，就是金銀同時(shí)到達(dá)支撐，再加上剛剛看到黃金的周線路支撐，我認(rèn)為短期應(yīng)該是偏向橫盤震蕩等待市場(chǎng)新的動(dòng)力，給它一個(gè)方向出來(lái)。

　　現(xiàn)在我們看美豆，我選了兩條均線，我也會(huì)經(jīng)常使用均線，均線有不同的調(diào)法，現(xiàn)在美豆看的連續(xù)日線圖是164和200的均線，164和200的均線對(duì)于美豆來(lái)說(shuō)效果是比較好的。我們可以看到在幾個(gè)紅色框里，價(jià)格都是先后突破了這兩根均線，然后都有一個(gè)方向比較大的行情，像2010年的這一波上漲都突破了這兩根均線，2011年的這一波下跌是在紅色的圓框里，今年九月份之后的這一波下行，這個(gè)是美豆連續(xù)的日線。現(xiàn)在我們看到的是近期日線的圖表，現(xiàn)在是把時(shí)間跨度給縮小了，現(xiàn)在我們可以看到200和164兩根均線的位置實(shí)際上就是在1500和1550附近，如果我們對(duì)之前1709到1372這一波下跌做黃金分割的話，可以發(fā)現(xiàn)0.382到0.5的調(diào)整，按就是在這兩個(gè)價(jià)位，是1531和1580，和這兩根均線的價(jià)位相差是比較接近。如果說(shuō)上周四低點(diǎn)之后的反彈能夠持續(xù)的話，之后的反彈目標(biāo)應(yīng)該就是這兩條均線到區(qū)域的位置，到這里能不能再繼續(xù)上去，現(xiàn)在還無(wú)法斷定，因?yàn)橹�前我們可以看到�?709下來(lái)，整個(gè)美豆走的是比較明顯的"五浪"結(jié)構(gòu)，之后，我認(rèn)為反彈的概率相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較大的。如果在這兩個(gè)位置之間，甚至更強(qiáng)，在1629到達(dá)0.68的反彈之后下行，很有可能是一波比較大級(jí)別的下跌。

　　這也是今年比較大的行情之一，就是馬棕的日線，在今年9月份有一個(gè)下行，之前這樣一個(gè)收斂的區(qū)間，也是日線的K線和RSI的線同時(shí)在這一天下破，之后連續(xù)下行。在上一周，同樣是馬棕連續(xù)日線圖表，我們可以看到如果做高點(diǎn)下來(lái)反彈的RSI連接線，可以發(fā)現(xiàn)在上周有一個(gè)突破，而這個(gè)高點(diǎn)連接也有了兩天的突破，我認(rèn)為可以重點(diǎn)關(guān)注一下這個(gè)位置的突破，因?yàn)轳R棕經(jīng)過(guò)比較長(zhǎng)時(shí)間的下行，出現(xiàn)了這樣一個(gè)日線的突破信號(hào)。如果是反彈的話，空間應(yīng)該是有限的，但是如果這個(gè)反彈到后面，觀察周線的趨勢(shì)，也出現(xiàn)了突破的信號(hào)，那就是一個(gè)比較大的行情，所以我認(rèn)為這個(gè)反彈是值得跟蹤的。

　　這個(gè)是對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)1309棕櫚油的一個(gè)兩小時(shí)的圖表。我們可以看到，同樣是在周五有一個(gè)橫盤的區(qū)間，就是7070這個(gè)位置的突破，相對(duì)應(yīng)的，這個(gè)RSI也是有一個(gè)向上的突破，如果這個(gè)突破真實(shí)的話，應(yīng)該能往上反彈到7300附近，之后再觀察日線級(jí)別是否出現(xiàn)了更大級(jí)別的突破信號(hào)，可以持續(xù)的跟蹤。

　　商品部分差不多就是這些，因?yàn)楫?dāng)時(shí)考慮到今天只有一小時(shí)，也沒(méi)有準(zhǔn)備太多東西，如果現(xiàn)在大家有問(wèn)題的話，可以跟我現(xiàn)場(chǎng)交流。

　　提問(wèn)：股指期貨用哪一個(gè)技術(shù)指標(biāo)比較好？

　　江一舟：我個(gè)人習(xí)慣用RSI，因?yàn)樵谄匠Ｓ肦SI的底背離和總背離作為進(jìn)場(chǎng)的依據(jù)，相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較好的。比如是用RSI，像我把這三個(gè)參數(shù)都調(diào)到14，我們可以看到2111的低點(diǎn)，實(shí)際上是一個(gè)周線級(jí)別，有一個(gè)連續(xù)的背離，所以這個(gè)反彈相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較大的，如果做的周期比較短，實(shí)際上也可以，比如說(shuō)像上周的行情，可以看到這一段的上漲，實(shí)際上RSI從之前到現(xiàn)在有一個(gè)非常明顯的背離，之后就有一個(gè)非常明顯的調(diào)整。它作為一個(gè)進(jìn)出場(chǎng)的指標(biāo)，你只能根據(jù)它的背離情況，就是它和價(jià)格的背離，但是我認(rèn)為在你有持倉(cāng)的情況下，可以根據(jù)RSI比較好的控制風(fēng)險(xiǎn)，就是如果你發(fā)現(xiàn)有背離的情況，這個(gè)方向的持倉(cāng)就應(yīng)該注意一下。

　　提問(wèn)：日線和周線。

　　江一舟：日線和周線的附圖指標(biāo)，其實(shí)KDJ也可以，但是我不是經(jīng)常用，我比較熟悉的是RSI，其他的MACD也可以看背離，但是因?yàn)镸ACD的背離，像這一段的日線的背離也是比較明顯的，但是由于MACD的紅綠線和柱子比較多，我覺(jué)得看起來(lái)比較累，所以我時(shí)常用比較直觀的RSI。組圖方面，我認(rèn)為組圖均線還是比較好的。剛剛說(shuō)的美豆要是增長(zhǎng)200的話，我們看到在股指期貨上也是比較有作用的，從2011年5月份下旬這一波來(lái)看，這個(gè)地方有一個(gè)支撐，這里有一個(gè)震蕩，之后上漲的見頂也是被這兩條均線壓制，上周股指期貨也是在這兩個(gè)均線之間震蕩。從均線的角度反映，到這兩個(gè)均線之間，均線方面的壓力也是比較大的，我們看到2414.6這個(gè)位置，實(shí)際上就是到了200天的均線。

　　指標(biāo)其實(shí)差不多，大同小異，但是你要知道這個(gè)指標(biāo)代表的含義，像MACD就是測(cè)算K線運(yùn)行的加速度和速度，下面兩根黑線和黃線代表的速度，上面的紅柱和綠柱代表的是價(jià)格運(yùn)行的加速度，如果看MACD指標(biāo)的公式就可以看到，實(shí)際上它的數(shù)學(xué)原理就是這個(gè)，每一個(gè)指標(biāo)都有它不同的數(shù)學(xué)原理，如果要用好它，我覺(jué)得需要了解它的數(shù)學(xué)原理。

　　提問(wèn)：你們股指期貨日內(nèi)操作的進(jìn)出場(chǎng)怎么樣？

　　江一舟：日內(nèi)操作的進(jìn)出場(chǎng)，你指的是程序化還是人工？

　　提問(wèn)：人工。

　　江一舟：人工方面，其實(shí)可以看突破，比如說(shuō)這個(gè)價(jià)位在圖形上可以找到，比如說(shuō)在這個(gè)位置，我們可以看到之前這一波震蕩的中間線就是在2370附近，像這個(gè)地方有一個(gè)突破，像這種應(yīng)該就是一個(gè)做多的依據(jù)，當(dāng)然，我認(rèn)為日內(nèi)可能是根據(jù)形態(tài)來(lái)做比較好，如果做超短線會(huì)比較累，因?yàn)榱P點(diǎn)是比較嚴(yán)重的。如果是程序化，用均線做比較好，當(dāng)然不是簡(jiǎn)單的均線，是用均線平移或者上下浮動(dòng)，造成這種修改過(guò)的均線，就是作為趨勢(shì)的跟蹤會(huì)比較好。有一個(gè)參考的指標(biāo)，就是均線修改對(duì)于捕捉期是比較有利的，如果是做日內(nèi)的話，還是得看短期的結(jié)構(gòu)，并沒(méi)有一種特別好的指標(biāo)，像剛才說(shuō)的，如果是用RSI的背離來(lái)做，也是可以的，就是把級(jí)別放小，抓這種背離，這種RSI的背離，但是這樣有一個(gè)級(jí)別的限制，我們知道在趨勢(shì)行情比較強(qiáng)的波動(dòng)中，有時(shí)候會(huì)連續(xù)的背離，所以如果按照一次背離或者兩次背離進(jìn)場(chǎng)，有可能會(huì)達(dá)到止損，當(dāng)出現(xiàn)第三次第四次背離的時(shí)候，它還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)理想的反趨勢(shì)行情。