新浪財經訊 8月18日下午，由新浪財經與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第九期在北京舉行，本期主題為“期市農強工弱格局何時休”。中糧期貨北京營業部總經理黃圣根做了“期貨投資的特點以及盈利策略”的主題演講。他表示，期貨高風險的三個方面中，時限性與杠桿效應分別可以通過移倉和減少單量來規避，而期貨價格變化的不確定性是不可回避的，期貨交易策略比看漲跌方向更重要。把高風險和高收益分開需要通過不同的交易次數，賺時多賺，虧時少虧，一靠高勝率，二靠高盈虧比，三靠合理的資金管理。而要達到這三種盈利模式，就要從選擇交易方向等五個方面努力。

　　以下為發言實錄：

　　黃圣根：今天主要跟大家講“期貨投資的特點與盈利策略”，為什么呢？我發現策略比看方向更重要。因為我發現一個問題，大家做期貨盈利了或虧損了，實際上是看表面看錯了方向，是因為你做錯了方向而沒有及時回來。盈利看起來是因為做對了方向，其實也不完全是。所以在期貨實際交易中選擇方向并不是最重要的，為什么呢？因為期貨價格變化有很大的不確定性，這種不確定性，我們在選擇交易方案的時候，選錯方向是經常也是不可避免的。打一個比方說，我聽說有的人買彩票他也搞一套技術分析，大家覺得有用嗎？沒有用，那個東西是很不確定的，完全是一個賭博的東西，賭大小，你分析半天也沒有用。期貨不完全是這樣一個東西，期貨是可以預測的，但是它僅限在一定程度上可以預測。我統計過我做了20年期貨，我通過我自己分析去選擇，大家可以做這樣的統計。比如說做股指期貨盈利十個點就平倉，我保證你80%以上是賺錢的。所以說這個統計需要大家有一個比較客觀的標準才能得到這個結論。

　　期貨價格看對方向我認為很容易，這是2010年到2011年棉花的圖，大家發現這個棉花的圖是漲了還是跌，是先漲后跌。所以我覺得期貨好的投資理念和策略比看方向重要的多。在期貨市場有很多所謂的專家，我認為其實就是一個忽悠分子。像去年到今年的銅，我一路告訴你做空，我先不說你是否有單量繼續做空，即使你有，你還有那么多錢。我覺得看起來最好現在跌到五萬四了，所以在期貨市場上說要比做容易的多，看起來是很專家的。其實你仔細分析一下他并不是專家，主要是大部分人不懂，所以他往往會追尋這樣的人，他覺得那個人太牛了。我覺得好的投資理念比看方向更重要，但是這個觀點可能很多人不贊成。為什么？因為期貨做的就是方向，做對了方向才賺錢，做錯了方向肯定賠錢，但是做錯了方向是賠錢的必要條件，但不是充分條件。同樣做對了方向是賺錢的必要條件，但不是充分條件。

　　所以我覺得講理念跟方法策略可能比告訴你明天這個東西要漲還是跌重要的多，就是魚和漁的關系，古人云：授之一魚，不如授之一漁。

　　我簡單介紹一下自己，其實我從93年開始做期貨，做期貨做了20年左右，最大的特點就是一直在操作賺了大錢，也賠了大錢。但整個來說是賺，所以從交易經驗和體會來說，我認為在全國應該算是排在前面的，體會是比較多的。我寫了一本關于期貨操作方面的書，大概在年底出版叫《在不確定中尋找確定》，大概在今年12月底出版。

　　我們現在回到正題，我們講期貨從操作層面開始，期貨投資有什么特點，你要做期貨先把期貨投資的特點搞清楚，期貨到底有什么特點，期貨投資有什么機遇。第二個是我們會引申出一些操作的特點出來。期貨投資有什么特點呢？大家覺得有哪幾個跟投資方式不一樣的，有幾個很明顯的特點，第一個是時限性，為什么叫做期貨它是有時間限制的。到期必須平倉，不平倉得有現金交割和實物交割，不能無限期持有，我們通過挪倉的方式可以長期持有。

　　第二個是雙向交易，第三個是期貨的高風險和高收益，期貨為什么高風險投資，真正導致期貨高風險就是期貨價格的不確定性，沒法預測，這是導致期貨高風險真正的原因。

　　關于期貨投資時限性的特點我必須給大家說一下，一個是到期必須平倉或交割，但可以移倉。第二個是一般商品和股指活躍月份不一樣，大家做農產品它的選擇交易月份是不是比較遠，大家做過期貨就知道。工業品還可以，相對來說它要短一些，為什么是這樣呢？因為商品是實物交割，股指是現金交割。第三個就是怎么樣選擇合約月份，選擇合約月份肯定要選擇最活躍的月份，為什么這么說呢？如果你選擇一個交易不活躍的月份，有可能會出現價格發生變化的時候，你可能要到一個非常不合理的價。我們96年做銅的時候，有一個同事這個人還是比較知名的，那個時候他買了20手銅，結果后來全部漲停，他選擇的是非常不活躍的月份，我們選擇的活躍的月份。

　　期貨交易的雙向性的特點，一個是雙向交易投資機會多，這是1996年到2010年主要交易品種，我統計的時候只統計大的波動。99年跟98年、2000年是期貨最清淡的時候，就是說它的機會有的是。因為它兩條都能做，只要有波動就能做，所以這種機會就很大。

　　大家猜想一下，假設你用一萬塊錢每天賺10%，這在期貨市場每天都有的事，大家想一想一萬塊錢一年250個交易日可以變成多少錢，最大的能猜多少，一萬塊錢每天賺10%，有猜100個億以上的嗎？告訴你們這是一個非常驚人的數字，222.9314萬億，所以期貨市場就是這樣的。如果有一天有人跟你說他有百分之百保證期貨賺錢的辦法，你不要相信，如果有的話他早賺錢了。

　　第二點在我們的市場來面或者是普通老百姓的心目中，大部分人都喜歡做多。所以有時候有人問，最近期貨有沒有什么機會，你不要猜他問哪個東西跌的差不多了可以買，基本上都是這樣一個思路。所以很多人做期貨都問有沒有機會，從來沒有想過要下跌馬上要賣，這是一次非常好的做空的機會。我買了股票，我認為我的股票好，當股指大盤不好的時候，我通過股指鎖定我的風險。第二個方面是我買了之后結果發現大盤不好，或者覺得整個有系統風險，怎么辦？他又賣不了股票，通過空股指來鎖定他的風險，一旦市場出現不好的時候，是不是賣的力量遠遠強于買的力量。然后就是交易機會多，既然交易機會多，我們做期貨是不是不用著急，要好好分析，不打無準備之仗。就得提前有一個交易計劃，這是根據我自己的操作習慣做的交易計劃表，所以希望以后大家做期貨也制定這么一個表，自己還沒有做之前，你要想到后面怎么辦，我買了要想到什么時候出，我什么時候加倉，都得有一個交易計劃，所以你不要盲目入市。

　　導致期貨高風險的有三個方面的原因，一個就是時限性，做期貨的不可能無限期持有。其實我跟唐老師的觀點一樣，我認為黃金是最不保值的東西，為什么呢？上次我跟以前做期貨的朋友聊天，比如說我買了一套房子今年是一百萬，二十年以后該是一百萬，如果是買黃金的話今年是一百萬，二十年以后值一百五十萬，哪個劃算，我那個朋友毫不猶豫的說買黃金，我說你真傻，房子可以住二十年了。09年的時候江浙有很多這樣的人，那個時候銅跌的很低，他們買了很多銅，這要是懂期貨的人為什么不直接買期貨呢？不用那么多的資金，也不用存著，這就是大家對期貨不太了解的方面。

　　第二個是杠桿效應，期貨是保證金交易，杠桿效益導致期貨的高風險和高收益是同比例的放大，很多人認為期貨的高風險主要來源于這個方面，其實我的觀點正好相反，杠桿效應大家都是一樣的，所以我覺得不吃虧。第三個方面真正導致期貨價格風險的就是期貨價格的不確定，影響期貨價格的因素太多，從經濟學的角度來講價格的供求因素其實不一定，后面我會談到這個。在期貨高風險的幾個因素中，哪些因素是可以回避的呢？比如說買黃金，到了12月份我挪到明年6月份，到了明年6月份我再挪，這就是無限期持有。杠桿效應可以回避嗎？我每個月買5%到10%資金做，期貨最重要的特點就是可以以小博大，這個風險是可以回避的。唯獨第三個方面就是期貨價格變化的不確定性是不可回避的，它的價格變化誰也左右不了。大家經常聽到一些所謂的專家、經濟學家，所謂的高手，包括某些所謂的專家，就是股票黃金十年，今年年底見底了多少點，06年的時候說黃金四年，凡是說這樣話的人，我都認為是忽悠分子。為什么呢？因為我們沒有人敢說十年以后中國股票怎么樣，誰也說不清楚，所以說未來是不確定的，誰也不能說它肯定怎么樣，我們不要說股票十年后，可能明年都說不清楚，別說十出了。所以說很多人語出驚人，上中央電視臺股票黃金十年等等，而且媒體也挺喜歡這樣的人。

　　剛才說了杠桿效應導致期貨的高風險是可以回避的，我們對比一下是買黃金，還是買金條，我經常聽朋友說黃金一漲的時候菜百就有人排隊買，你要買了馬上賣回去中間的差價很大，并且它的流動性也差。有一次我跟朋友聊天，他說最近黃金要漲，也有一個朋友買了很多金條，我說你不知道我做期貨，你為什么不買期貨黃金呢？他說期貨風險大，我說為什么呢？他們就認為期貨風險大是因為這個那個，我就說你既然有買一公斤黃金的錢，你還擔心這個嗎？買一公斤金條跟買一公斤期貨黃金哪個風險大？是一樣大，為什么他們覺得呢？是用35萬買了十公斤，你的收益還是十公斤的收益，所以這里面有一個認識的問題，包括有很多和其他買首飾一樣的，有時候還好一點戴著還有價值。

　　第三點是導致期貨風險的真正原因，剛才說是因為期貨價格具有很大的不確定性。它想的是未來的供求關系，比如說銅，你生產一噸銅和消費一噸銅都知道，這是不可能的。即使你知道價格也未必按你說的價格走。所以說上世紀九十年代，兩個美國經濟學家打賭，賭十年以后鎳的價格會漲還是會跌，其中一個經濟學家說為了十年以后鎳的價格肯定要跌，理由是隨著科技進步生產鎳的成本越來越低。另一個經濟學家說隨著經濟的發展，未來的資源肯定會越來越少，所以鎳的價格肯定會漲。如果晚賭一年呢？鎳價就漲起來了，所以說經濟學家把價格看的這么簡單，我覺得我們普通人更容易犯這樣的錯誤了，其實影響價格的因素不是那么簡單，也不是簡單的成本，也不是說這種資源越來越缺它肯定貴，不是那么簡單的東西，它有很多因素。包括牛頓在做股票的時候曾經說，我可以計算出天體運行的軌跡，但無法計算人類的瘋狂。

　　第四點處于控制風險的考慮，有時需要把看法與操作分開，比如說你還是看到，因為有可能你的看法是錯的。我還繼續看到，但是我就是不做空而已，這需要保護自己，因為剛才說了期貨價格真是變化莫測，誰都沒有辦法說它肯定會漲，還是肯定會跌，也許我們對價格的判斷是錯的，所以在這里我們注意保護自己。比如說06年的時候當銅的價格漲到八萬五的時候，誰能想到08年、09年的時候能跌到兩萬塊錢嗎？打死也沒有人相信，我有一個做股票做的挺好的朋友，當鋅的價格從三萬四跌到一萬九、一萬八的時候，他告訴我我買這個價肯定沒有問題，他說我肯定賺錢，我說在期貨市場什么可能都會發生，后來大家知道鋅和銅跌到八千，你把礦開出來差不多都得九千多塊錢，你能想象嗎？就下跌到那個價格了。包括鋁也是跌到一萬多塊錢了，所以有很多東西你看是不可能的東西，其實都有可能發生。在期貨市場不要認為這不可能，那也不可能，什么都有可能發生。現在我們經濟不好股指跌到2100點，可能有人說最多不會跌破2000，我覺得不一定。沒準跌到700點、800點，我一個朋友去年做股指，什么價位買的股指呢？3300多點買的，因為他做了黃金，大概買了幾噸期貨，我沒有管它，一下子套了大概兩千多萬，最后賠的只剩下四百多萬了，還有這么多，為什么不砍呢？他說不可能跌到3000點，我說沒有什么可能，現在我們看已經很高了，現在2300多點，后來我把這個全部做空了，就是說什么可能都有可能，現在看看3000點是高的價位，如果他還不砍倉，別說到現在兩千萬，兩個億也賠進去了。

　　第五點期貨市場是不是合法的賭場，大家覺得是嗎？我覺得是，至少有這個功能，反正不是漲就是跌，要么賭漲，要么賭跌，所以在市場上很多人真把期貨當賭博來做。所以在期貨市場賺了大錢的人，他就是當賭博看，有很多這樣的人。08年的時候我一個朋友找我，他也是我原來最早公司的同事，他說我一個客戶很厲害，我說怎么厲害，他說用五十多萬不到一年的時間已經賺了6500萬，我應該向他學習。我說你先別說向他學習，他是怎么賺錢的。因為期貨有一個好處盈利可以接著買，不用平倉，你接著加倉，他就追，剛好那一年發生了非常大的事，08年春節的時候發生雪災，南方豆油價格暴漲，一下子到了一萬四千多點，然后我問他一件什么事，我說跌停板的時候你的客戶在什么，他說也在買。我說你不要跟他學了，他就是在賭，賺了就爆賺，賠了就撤了，也可能他賭對了賺了，你下去賭可能就不一定了。結果后來南方沒有什么大事，豆油總一萬四千多跌到一萬二，我說你這個客戶現在還剩多少錢，他說六千五百萬剩到一千多萬了，如果他還不控制的話，還這樣的話他這一千萬都快沒有了，結果后來豆油跌到五千塊錢，如果說這個客戶還跟前面一樣不停的加倉，我估計六個億也沒有了，后來一直跌到五千多塊錢。

　　所以說賭也是可以賺到的錢的，在期貨市場賭的概率，賭博的方式賺大錢的概率比較高。只要你舍得賭這個錢，你要敢于賭，但是我們專業做期貨，我們是不鼓勵大家賭的，盡可能在控制風險的情況下找賺大錢的機會。但是大家又要控制風險，又要賺大錢，這種概率會不會下降，肯定會下降。但是賭一次兩次可能沒有了，萬一賭錯了就徹底沒有了。所以在期貨市場抓到老鼠的不一定是好貓，不要看到賺到錢的就覺得他就厲害，他是老師，要看看他是怎么抓過來的。

　　第六點是把期貨的高風險和高收益分開，大家覺得有沒有辦法把高風險和高收益分開呢？如果說對于每一次交易來說，期貨的高風險和高收益是沒法分開的，只要你下了這個單你的高風險和高收益就從此存在。有沒有辦法把期貨的高風險和高收益分開呢？讓它們發生偏離呢？有，那就是在不同的交易次數之間發生偏離，你賺錢的時候盡可能多賺，賠錢的時候盡可能少賠，在不同的交易次數之間發生偏移，賺錢的時候你投入的資金量大，賠錢的時候你投入的資金量小。你通過好的資金管理方式，讓你在賺錢的時候你的資金投入的量相對大一點，在賠錢的時候你投入的資金量相對小一點。

　　第七點就是風格決定命運，這里有一個小的測驗，假設盧浮宮著火了，只能搶救一幅畫，有三個選擇，一個是選擇最里面的，第二個是選擇最貴的，第三個是選擇最外面的那個。有沒有人選擇第一個的，有沒有選擇最貴的那個，大部分人都選擇最外面的，我講了很多次課從來沒有人選擇最里面的那個，為什么呢？因為里面那個風險最大，收益不一定最大。第二種選擇不管三七二十一，我朝著收益最高的去，也可能風險最大，它也有可能在最里面，雖然風險大，但是收益也是很大，目標很明確。大家都很明智，我選擇風險最小，但是收益不一定最小，也有可能最貴的一幅擺在外面，盧浮宮是法國最著名的博物館，裝修的時候尖頂是中國的華僑設計的，所以我們大家很明智。

　　對于這三種選擇，第一種是冒大險賺小錢，但是在我們學習期貨操作過程中，大部分人選擇的是第一種，以后大家做期貨你問問你們身邊的朋友，大部分人都是學第一種方法，都是敢于虧損，不敢于賺錢。為什么會這樣呢？大家很理智，也很明智，一到了真正做的時候是反過來的，期貨市場為什么大部分多少賠錢的呢？因為大部分人采用的都是風險不控制，收益控制的死死的，總怕自己賺的太少。賠錢的時候舍不得砍，最后受不了砍了吧，基本上都是這樣一種方式。為什么會形成這樣的原因呢？是因為大家怕賠錢，怕賺不到錢，誰都怕賠錢。賺點小錢就跑了，所以最好只能賺點小錢出來，這就是造成這個的主要原因。

　　這里我還提到美國心理學很著名的心理學家，美國斯坦福大學給四歲的小孩做實驗，給這個小孩軟糖吃，跟這些小孩吃如果你們隔20分鐘吃可以得到兩塊糖，如果你們現在吃就能得到一個。結果他們發現大部分人把糖吃了，有幾個小孩就拿出來看一看又放進去，有的小孩在那里唱呀跳呀分擔，有的小孩熬了20分鐘以后才吃。后來這些專家追蹤他們長大以后是什么樣子的，他們發現一個很有意思的現象，能吃到兩塊糖的小孩長大以后在各個方面都很有成就，吃一塊糖的小孩跟他們有比較大的差距。

　　我們期貨交易大部分人賺點小錢就跑了，我們在期貨市場發現大家是這樣的，在風險面前大家都是等，最后賠了大錢。在收益方面大部分人都是不等的，賺點小錢就跑，總怕賺不到。所以這也說明為什么在期貨大部分人賠錢的主要原因，就是因為大部分人在盈利方面不能忍，在風險面前是延遲的。

　　第八點就是好的心態，大家都知道期貨的高風險和高收益，往往就是一念之差的事，如果做過期貨的都知道，有時候突然想就進去了，要么就賺錢了，要么就賠錢了，往往就是在高風險和高收益之間是一念之差的事。我最多的時候一晚上賠一千萬，這種心態，那是2010年3月份的時候，銀行第一次提高存款準備金率，第二天所有的品種開盤跌停。我幫一個朋友做從一千萬做了半年賺到了兩千四百萬，我說你把本金撤了吧，用那一千四百萬做，他說沒有關系，你做吧，結果我買了鋁，我風險控制的非常及時，我不管怎么樣，辛辛苦苦賺的錢一次就沒有了。所以期貨的變化是很快的，要么就賺，我一晚上也賺過一千多萬，這種不確定性的心態和影響是很大的，所以保持一個好的心態也是我們期貨投資很重要的方面，心態決定成敗。不單單是這個，你要做任何事情心態也很重要，因為我們后面專門會給大家講心態方面的。

　　第九點是大部分投資者重視方向，不重視策略，大部分人的理念都是錯的，都重視方向，而不重視策略。所以在期貨操作的時候，一般來說你跟人聊天，他第一就是問你對這個東西怎么看，要漲，還是跌，其實前面已經說了方向不是最重要的。

　　我講兩個著名的案例，我做的例子太多了，但是這兩個案例，一個是中航油它大概虧了40的億美元，當時我知道這個事的時候我就覺得不可思議。中國原油國際依存度在2004年的時候是40%，作為這么大一個依賴進口的市場，它的風險真的非常大，首先它做了一個不該自己做的方向。所以我們經常說國際炒家怎么怎么樣，是我們自己給自己挖了一個坑往下跳，國際炒家一看到嘴的肉誰不吃，太好的機會了。因為我們做空了以后，這是一個太好的機會了。當然國際的投資銀行機構肯定不會輕易放過這種機會的。但是如果我們假設做的多，如果我們買原油國際炒家會往下做空，大家認為會有什么損失嗎？接著買，他打的越低我們越高興，我們每年要進口多少桶，大概是14億桶，每降低10美元，我們中國人一下子省了140億美元，打的越低越好。但是我們正好反過來，導致了國際原油上漲，因為中國人在國際上做空原油，導致了我們多付出幾百億的成本。但是沒有想到過了幾年以后，中航油剛犯了錯誤怎么可能重新犯一次呢？因為中國銅對國際市場的依賴度比原油還高的多70%以上，相當于我們糧食70%需要國際進口，我到國際市場賣糧食期貨，我是不是找死，那肯定是找死的事。結果后來又虧了很多錢，當然國儲是沒有虧的，因為他原來是很低的價買來的銅，但是因為它做空導致銅的上漲，其他企業從國際上多花了很多錢再買回來。

　　如果說中航油在一開始感覺不對就砍掉是不是不會造成那么大的損失，問題是它不但不砍，而且還不停的加碼。后來我來說國家再給他多少億美元肯定把這個錢賺回來，我聽到這個話覺得可笑。如果我們國家還有錢再給他100億美元也不行。所以我有時候也在琢磨，我們中當領導的傻嗎？他也不傻，他當那么高的領導，但是他做的事很傻。把成品油的價格提高，國際原油價格140多一桶，我們可以通過壓低糧食價格達到這個目的，大家可以不開車，不用油，大家可以不吃飯嗎？那個時候糧食價格已經很低了，如果國家再把糧食價格壓低的話，我們國家更不行了。現在我們國家經濟還好一點，如果這幾年不是連續的豐收，我們國家很難了。剛才唐總也說了，現在沒有招了，如果糧食再緊張的話更沒有辦法了，采取任何政策都會導致巨大的膨脹。所以我們國家有的經濟學家說出來的話一點也不負責任。

　　我們下面講期貨操作的特點，期貨要想賺錢無非有三種賺錢的方式。第一種我做一百次交易，我六十次賺錢，四十次虧錢，如果盈虧一樣的時候是賺錢的。通過你的分析和各方面的努力逐漸提高賺錢的可能。第二個方面是通過提高盈利的幅度，降低虧損的幅度達到盈利。也就是說我做一百次交易，我可能六十次賠錢，四十次賺錢，但是我盈利的幅度比較大，這也是抓錢的。第三個就是通過合理的資金管理來達到這個目的，通過什么合理的資金管理呢？我賺錢的時候投資的資金量大一些，賠錢的時候投入的資金量小一些。我們大家想你到醫院看病，如果你發燒了你到醫院醫生會給你開感冒藥嗎？不會，因為發燒的原因太多了，醫生會多方面的觀察然后再開藥，期貨也是這樣的。在高概率的時候我們把單量放大一點，在低概率的時候把單量放小的時候，長期堅持下來我們盈利的單量要比虧損的單量大，這就是讓盈利的時候你的單量盡可能大一點。

　　但是這三個方面又是相互矛盾的，為什么呢？你想盈利的幅度盡可能大，比如說你賺錢了，很多賺錢的投資會變得虧損，虧損虧到那個地方去了，盈虧變的不相等了，這個時候你要提高自己的盈利幅度，你虧損的概率會提高，盈利的概率會下降。

　　這幾種方式我們綜合在一起，我們分析和交易經驗，讓我們盈利的概率提高了，我們通過好的方法讓盈利幅度盡可能大于虧損的幅度。我們通過好的資金管理模式，又讓盈利的時候我們盈利的單量大于虧損時候的單量，是不是綜合起來我們盈利的概率大幅度的提高，肯定是這樣的。

　　這是我03年做的，大家看一下我做盈利的策略，我做一百次交易有44次是賺錢的，等于我有56次是賠錢的。我盈利占了虧損幅度的1.87倍，最后導致的結果是年初我是14萬多的資金，到年底就106萬了，我這個還不算做的最好的。大家從這幾個方面共同鉆研一下可以發現這個效果是很驚人的。

　　我們要達到這三種盈利模式，讓我們從五個方面繼續努力。第一個方面是選擇交易方向，盡管我講期貨方向不是最重要的，但是它也重要，雖然不是充分條件，但是它是必要條件。選擇交易方向，通過基本面分析、技術分析等等各種方法，我進一步講怎么樣分析，我跟大家交流一個方面，因為我跟唐老師一樣，我也是學工科的，從經濟學的角度我不知道這個解釋對不對，這個概念是我自己發明的，我叫廣義的供求關系，你產出這么多量的消費，如果產量大于需求價格就下跌，需求大于產量價格就上漲，這是我們一般意義上的概念。

　　比如說03年的時候大家做過期貨的人都知道，03年國際市場同比現在要緊張的多，03年的時候銅是什么價，一萬八千多。現在的銅是什么價，五萬多。供求關系越來越寬松，為什么價格比緊張的時候還高那么多，很多人會說，這個價格肯定是炒作造成的，我不贊成這個觀點，什么是炒作造成的，價格可以不合理，不是憑空去說。你得有一個合理的參照，有很多人這個價格不對，那個價格不對，是炒作。我就想你說它炒作，你說它價格不合理，體說哪個價格是對的，你連對的價格都說不出來，沒有一個合理的參照物，你怎么能夠辨別出它是高還是低呢？所以說你必須有一個合理的參照物，然后你參加看到它的高與低。很多人在這里不理解，為什么供求關系更寬松反而價格漲了。

　　還有一個問題，大家想一想上午跟下午的供求關系發生變化了嗎？可能有時候幾分鐘之內價格發生了差價，什么發生了變化呢？我后面再說。比如說供不應求跟供過于求價格變化只有10%嗎？肯定不是這樣的，所以價格跟供求關系沒有一一對應關系。對供求關系的理解還停留在狹隘的供求關系的意義上，只是簡單的讓消費跟生產，庫存高與低、貨與少來判斷價格漲與跌，所以他們是賠錢的。

　　在實地生產和實地消費之間，有一個投入，只要是市場經濟這是不可避免的。如果我們把生產作為輸口，消費作為一個出口，投機是怎么來的呢？我們想如果大家對商品看漲或者有看漲的理由，作為生產廠商是不是會盡量增加庫存，投機商也會增加庫存，進貨會進的多，因為看漲。消費商只要有錢也會增加自己的庫存，因為那個東西要漲錢了，是不是投機需求就增加了，這兩塊就比供給要多，這就是供不應求。

　　在行情看跌的時候，大家都認為價格要跌的時候，大家盡可能壓低庫存，比如說現在的鋼鐵行業面臨這樣一個問題，盡可能減少庫存。因為壓的越多意味著虧損越大，貿易商盡量不提貨現在盡量把自己手里的貨倒出去，供應增加了需求減少了，我們來理解為什么上午跟下午的價格有區別，是因為上午跟下午的供求關系發生變化了。但是這個投機和需求也包括期貨，包括我們在座的這些投機的，也包括企業、生產商和貿易商，還有交易商，他們多會成為投機需求和投機供應很重要的成分。

　　所以從這個角度來說大家怎么理解供求關系，覺得原來是這樣的，我們知道為什么現在的價格反而高了，比03年供求關系應該更寬松了，因為我們現在的貨幣量比那個時候要大的多了，我們投機需求，貨幣的需求比那個時候大的多了。以后大家進行基礎面分析的時候，一定要從廣義的角度分析。我上次有一個朋友告訴我，期貨有時候供求關系很好分析的，比如說最近大家炒中國經濟不好，前一段時間炒什么，大家炒這個題材然后就需求增加，實際需求其實不一定增加，為什么？因為大家知道今年上半年養豬賺錢。

　　第二個分析期貨方向的方法就是技術分析，每一個人的分析方法也不一樣，現在我的方法比較簡單一點，就是說只要不低于前期高點或者是低點，我們看一下實際的，做股票的可能都理解，我的方法比較簡單，對于漲和跌判斷就是這樣的，通過技術來分析選擇交易方向。

　　有了方向以后現在我們是不是得選好入市點，比如說大家覺得東西漲，可能有的人做了賠錢，為什么呢？因為3400他進的，結果后來到了3000，他就砍掉了。我把入市點位分為六種，一個是遇正向支撐或阻力，這種點位對你原來的方向是有利的就叫正向。第二個是遇反向支撐或阻力。第三個是正向破支撐或阻力。第四個是反向破支撐或阻力。第五個是牛皮市突破點位。第六個是其他一般點位。其中第一、第三、第四、第五屬于概率比較高的點位。

　　這是六種點位實際的實例，前方是跌勢，過了支撐位，在這個里面你賺錢的概率是高的，反彈的時候遇到前面的阻力就叫正向阻力，這是反向阻力，到這里的時候你去賣它，它有一個小反彈，其他是一般點位。這里有一個牛皮市突破的點位，這一點成交量明顯放大，大家看這些點位，這是幾種點位盈利的概率。

　　總的來說，不同的點位同樣一個交易方向你盈利的概率是不一樣的，有的差別很大。所以為我們將來進行資金管理的時候提供一個理由，我們在高概率的時候單量可以下大一些，低點位的時候可以把單量下小一點。因為在選擇入市點之前，我們的投資是沒有盈虧的，我們對環境的分析，對走勢的分析是相對客觀的。一旦我們建立了一個頭寸，我們這個頭寸不是賺錢就是賠錢，隨著價格的波動，它在上下波動。所以我們這個時候對于價格趨勢的判斷，這個時候我們投資的盈虧對我們的影響可能遠遠大于我們對價格趨勢的判斷。就是說我們選擇平倉還是不平倉，往往會以我們是不是賺錢，賺的錢的大小來決定我們是不是平倉，大家覺得是不是這樣。我賺錢了是出還是不出，賠錢的是出還是不出，這個時候誰是我們最主要的關注對象。因為做期貨就是為了賺錢，所以你的盈虧的變化對于你的趨勢的判斷和心態的影響可能遠遠大于其他的方面。你這個時候很難客觀的判斷，大家可能參加過拓展訓練，我第一次參加拓展訓練的時候在懷柔，兩個桌子之間有一個小孔，我一開始覺得很容易，我先爬上去，但是一爬上去就發抖，我們的心態變了。

　　我想起一個佛教的故事，一個老和尚帶著一個小和尚來到寺廟后面的小房間里面，打開這個房間里面有一個六米見方的小池子，池子上面搭了一個木橋，老和尚對小和尚說，那個池子里不是水，你不要碰，那是強酸，你看到池子里面的白骨沒有，那是小和尚，你回家以后好好練，然后你也從這個橋上過去，然后他說總現在開始你要集中精力練一個禮拜，然后到這里來走。小和尚覺得這很簡單，閉著眼睛就能走過去，他大概練了一個禮拜，后來他就蒙著眼睛在這上面走，蒙著眼睛倒著走也沒有問題，然后開始去小屋子，他有點緊張，但是必須得走，走到中間就開始晃，尤其是看到池子里面的白骨更晃的厲害，然后就掉下去了，然后就開始喊救命救命，大家就哈哈笑，其實那個池子里面根本不是強酸，就是水，那白骨也是假的。

　　說明我們心態有時候很重要，有錢和沒有錢做期貨差別很大。包括有人說起來很容易，如果錢是你自己真的那樣做嗎？所以我們看方向的時候一定要注意，有的時候實際操作跟這個還是有區別的。所以我們要選擇一些比較機械化程序化的方法，為什么這些方法是好方法，是管用的，是因為期貨價格本身是有慣性的。期貨價格慣性是什么呢？為什么期貨價格會有慣性呢？我們知道期貨價格慣性是什么概念呢？我說的這個結論對嗎？因為影響期貨價格的主要因素不會輕易變化，變化需要時間，需要力量，我們說為什么？投資的思維短時間也不會發生變化，比如說我們看的有一定的慣性，我們會對這種東西停留一段時間。第三個方面是同等情況下盈利的一方占有優勢。第四個是跟風效應，漲了以后大家就跟風，他們也會增加這種力量，反向的力量就會減少，這四個因素決定了期貨價格具有慣性，這是不是意味著繼續漲的概率比跌的概率要大，我們是不是應該選擇概率高的一方，我們賺錢的是不是選擇繼續拿著，因為這種概率低，我們當然應該選擇高概率的東西。所以我們賺錢可以繼續拿著，這種理由我們可以采用。假如說我們做空，如果說漲了三個點，我虧了先走掉，如果不漲我一直拿到要交割的時候，我就平掉。但是這幾種方法各有各的優缺點，但是它們對于各種因素的影響要求比較嚴格。如果說你做一百次交易，只有三十次賺錢，這三十次賺的錢遠遠大于前七十次賠的錢。這些東西都是相互制約的，我們要找一些相對好一點的方法，盈利的概率和回報率，它有可能一次虧掉很大。我個人比較習慣用這種方法，幾種方法結合在一起做。

　　出市點的選擇，這是我03年客戶交易的結果，因為大家知道現在的期貨公司結算跟交易所完全連到一起，我說你為什么肯定是賺錢的。他說我找到一種好的方法肯定賺錢，他說賺錢的時候就出，賠錢的時候我就死拿著，直到賺錢的時候我才會出，我先不用查你的結算單，我說你這樣操作百分之百是賠錢的，只要你長期堅持下去肯定是賠錢的。然后我去查它的結算單，結果一查這是一個很小的錢。這是我客戶自己操作的，他在03年的時候我操作的時候是500%到700%的回報，他做了九次交易，最高的一次才賺22萬，賠了兩次錢，一次賠21萬，一次賠210萬，他就是這樣一個操作特點，所以這種方法最后肯定是賠錢的，只要你堅持下去，我保證你百分之百是賠錢的。但是我們想一想即便這樣是賠錢的，反過來是不是賺錢的，賺錢的時候我一直拿著，賠錢的時候我就跑掉，長期下來肯定就賺錢了。

　　所以說做期貨大部分賠錢，如果一個人每次賠一點錢，但是絕大部分人期貨賠錢就是賠在一兩次上，甚至是賠在一次上。每天同一個價位買一個，賣一個，賺十個點就平掉，你去統計一下看看有多少次是賺錢的，多少次是賠錢的。交易次數是736次，盈利次數是647次，虧損次數是89次，最后總的盈虧是賠掉5000多點。反過來說，我們是不是可以用這個方法做股指，賠十個點就跑，盈利了我一直拿著，大家覺得是不是可以這么做，理論上是可以的，但是這個點不一定合適。如果你虧十個點就跑，所以這個時候要調整，有可能不是十個點的盈利，可能更大一些，究竟多大是平衡的問題。誰都怕虧損，所以大家虧損的時候都抱著僥幸心理先看看和等等，結果越看越賠。

　　我再舉一個例子，96年的時候我買了海外橡膠，那個時候20噸一手，買完之后96年春節，春節后有一個漲停板，為什么我對橡膠看漲呢？因為當時進口橡膠的成本大概是兩萬塊錢，我們國家的朱镕基總理剛剛上臺，我們國家對打擊走私比較重視，再一個就是我有一個客戶說橡膠比較緊張。當時我給客戶賺了好幾千萬了，大不了虧兩千萬，后來破了一萬五的時候我就砍掉了，假設說我的客戶還加錢，后來橡膠跌到五千多點，不從97年開始這個價格不對了，那時候東南亞出現了金融危機，后來就一路跌。所以在這里我送給大家一幅對聯，這幅對聯沒想到財富中國讓我去錄個節目，當時讓我去談股指，我也不是股票專家，我說我幫你找個人去，找個研究股票的去給你講。我不太贊成他們對行情的看法，什么股票黃金十年，最近又發話了說什么翻多少倍。后來我去了以后才發現，我這些東西他們都會背，他們很多員工都知道，我說影響還挺大。其實就是我03年搜狐財經給我做了一期現場直播，我隨便說了幾句，后來就說這幅對聯，止損永遠是對的，錯了也對。死扛永遠是錯的，對了也錯。橫批是：止損無條件，這是我的對聯花幾千萬買來了。到現金成本以下的時候大家可以考慮，當然前提是現金成本不會變。跌到現金成本生產往里貼錢的時候基本上沒有什么下跌空間了，因為貼這些錢一個月兩個月可以，但是貼一年兩年誰也貼不起。所以我覺得有時候看起來是自己的本事，實際是自己的運氣。

　　第四個方面是合理的資金管理，資金管理的主要目標是為了控制風險，讓資金發揮最大的效用。可能大部分人資金管理，包括現在人對資金管理主要是控制風險。我覺得資金管理除了控制風險意外就是讓資金發揮最大的效應。大家想據說一公斤TNT跟一公斤木炭燃燒的時候釋放的能量是一樣的，為什么一公斤木炭大家覺得沒有什么，一公斤TNT爆炸的時候大家覺得威力太大了。所以我們的資金也存在效率問題，如果你的方法不好，你的效率也會很低的。我們同時考慮兩個方面，資金管理還有一個重要的目的，讓我們盈利的時候，我們資金投入的量平均大概要比虧損到，假設有這么一種方法，就是說你有一百萬資金，盈利的概率是40%，每次盈利200萬，假設我們就給你一百萬讓你做這件事，你會做嗎？為什么不做，同樣的一個事，我們期貨也是這樣的，如果我們每次都滿倉，方法是好的，但是我沒有機會了。所以控制風險的目的和資金感覺的目的是這樣。

　　在資金管理上，為了實現這三個目標，我們有一個具體的方法，第一個是要根據客戶風險承受能力的大小來決定資金投入的量。比如說我是一個億萬富翁，我拿一千萬做期貨跟一個拿一百萬的做期貨，大家在資金管理上覺得哪一個膽子大一些，肯定是一千萬的。所以說在資金管理上一定要根據自己的風險承受能力和大小來決定。

　　再一個是根據行情把握度，在基本面不一致甚至是矛盾的時候，我們是不是可以不做或者把每個單量換小一些，這是可以的。然后是分布建倉的人，加倉的時候也是根據前面講的高概率和低概率增加，有的時候可以把倉建的滿一點，有的時候加的小一點。

　　第四個方面就是均勻性原則，在一般的情況下，假設概率點位差不多，基礎面的東西也差不多，我在97年的時候犯過這樣一次錯誤，我用十手投的賺了五萬多塊錢，我想如果我換一百二十手不就賺五十多萬嗎？所以投資的時候不能忽大忽小。

　　第五個方面就是風險分擔和集中。關于資金管理其實前面已經說過了，有人認為包括現在大家買期貨操作方面的教科書也會看到，每次資金用量一般不要超過1/3，所有的書上都是以這種方式告訴大家的。

　　我們通過什么來控制風險呢？很多人都是通過控制單量來控制風險的，如果我們通過控制單量來控制虧損額度和控制風險，是不是把收益也控制住了。但是我們可以通過控制單量，所以單量不能太大的目的前面也說了，是為了防止虧損過大，沒有機會進行下一次的交易，這就是資金管理的方面。

　　第五個方面是良好的心態，我覺得心態決定成敗，往往很多時候我們不是因為沒有好的辦法，我們沒有好的心態，好的方法，好的心態不敢堅持。好的心態有哪幾個方面，這不但對期貨來說，你專注的時候你發現你的心情很愉快很充實。我們做期貨的時候因為我們受各種因素的干擾，我們會受盈虧的干擾，實際就是不專注。心態上要坦然接受你做這件事有可能帶來的任何后果，做期貨賠錢是很正常的，你要坦然的接受，只要在你控制的范圍之內，你事先設定的范圍之內就可以，不能患得患失。還有就是要敢于堅持，你一定要堅持下去，就怕你不堅持，這叫韌性。期貨作為一種高風險高收益在一念之差的時候，說起來好聽，但是做基礎是挺難的。包括我一樣，我做了20年的期貨有時候還會受別的因素，有時候還會不堅持，有時候還會患得患失。怎么樣會減少這些因素的影響呢？我們會總結出一討好的方法以后，照著這套好的方法去做，如果你沒有統計過你聽別人的說，即使是真的好方法，因為你沒有做過工作所以你可能也不感興趣。

　　關于心態的幾個方面簡單講一下，這個就不講了，開倉的時候跟平倉的時候心態不一樣，誰都一樣，就是因為心態不一樣，所以這方面要盡量在平倉的時候保持一個開倉的心態，但是說起來容易做起來難，這是大家要這么去做。

　　第二個是拋開過去，不顧未來，著眼現在，佛陀說：不要追悔過去，不要企求將來，過去的已經過去了，而未來的還沒有到來，唯有把握現在，仔細觀察眼前的存在，既不動蕩也不搖擺。這個很適合我們做期貨的，比如說昨天高價沒有買，今天比這個高的價你更不要買了，昨天五萬三沒有買，今天五萬五更不要買了，你會因為過去的價位不如現在。也不要受將來的影響，現在出現了另一個因素。現在繼續看漲可能沒有理由，得及時調整，不要老停留在原來。大家如果想價格漲到什么價位或者跌到什么價位也不一定準。

　　我想起一個故事，印第安有一個小伙子出去闖世界的時候，他來到比較著名的酋長前，他說酋長我要出去闖世界了，我臨走之前你能送給我幾個字嗎？酋長先給他說了三個字，不要怕，你認為該買的點位，你認為好的時機就應該大膽的進，我們往往猶豫不決。這個小伙子出去幾年以后確實很成功，回來以后酋長就死了，他就很傷心，他說當時我走的時候酋長送給我六個字，還有三個字是什么呢？他的女兒把酋長留給它的紙條拿出來，那三個字就是不后悔，我們做期貨就是這樣的。該進的時候對我們來說就要大膽的進，該收的時候就壓大膽的收不要后悔。

　　然后就是第一印象，有的人做期貨你讓他做空他不敢做，他老想做多。因為他第一次賺的大錢就是做多賺的。還有的人就是做銅賺起來的，我有一個客戶就是這樣的。鴨子生下來的時候第一眼看到什么動物就跟著什么動物走，它跟著狗走。

　　第四個方面就是錯覺，我們有時候做期貨，我曾經有過這么一個同事非常有意思，他跟我們完全是反過來的，當漲的時候他往往做空，他老以一種先入為主的觀念，他先有看法后找理由，找空在那里等，他不認為自己是錯的，他認為別人故意給你設一個陷井。所以從這個角度來說，我認為技術分析要比基本面分析相對更客觀一些。我們大家做期貨的時候經常會看，所以說同樣的一個因素不同的人看問題的角度不一樣，得的結論完全不一樣，這里面就是先入為主的概念，有一個錯覺的概念。

　　我剛才說了有的客戶打電話說我們的結算有問題，他認為自己是對的，包括我們打牌的時候，你要打拖拉機的時候，一對K總被一對A抓住，所以在特殊情況總是這樣，因為這個印象留給我們的特別深刻，其實這個概率是很小的。

　　然后就是鎖倉，其實這跟完全平倉掉什么都沒有做是一個意思，但是他不覺得是一個意思。他認為兩頭有可能賺錢，我94年做期貨的時候，那時候我沒有做過，他給我們講一個什么道理，怎么可能呢？他說當行情不確定的時候，你同時買一個，同時賣一個，看起來挺有道理的。后來我想你既然知道漲你何必兩頭做呢？其實鎖倉跟平倉是一樣的，什么都沒有做壓兩頭的錢。本來你是頭寸的，現在你又有多單和空單，你說你希望漲，還是希望跌。我們站在最客觀的角度看待價格走勢，這個時候你又有多單，又有空單，你說你能客觀嗎？本來能客觀的，自己造成了一個不客觀的理由出來。就跟我們前面那個操作一樣正好是反的，是不是鎖倉一點好處沒有呢？有點好處。我們有的客戶就是這樣的，讓他鎖倉他敢，讓他砍倉他不敢。通過鎖倉可以達到一直關注該品種的目的，有時候我們想，我們做了某個品種砍完它之后不看它，如果你鎖倉了你會一直關注它，你會及時的想辦法找一個檢索的機會。但是這確實是有創意的，比如說我這次最看中螺紋鋼，我覺得這個品種有點怪，結果過了半個月一看跌到三千六百多了，所以有時候這也是一種方法。這就像掩耳盜鈴一樣。我們公司有一個客戶鎖倉真正迷了，我從來沒有遇到過這樣的人，只要他過一個單不會超過10秒鐘他會鎖上。剛下了一個單鎖上，他不是平掉，他是鎖上。

　　第六個是指令，我們有的客戶做品種多的時候，為了貪點小便宜，我們做期貨不是買賣之間的那點差價，我們做的是后面的行情。我一般做期貨的理由是下單是確保成交的價，就是因為我那個時候堅定一個什么原則，我們做期貨是為了做后面的走勢，而不是買賣之間的差價。如果你為了賺那點很可能成交不了。

　　第七個方面不要與市場賭氣，我們看到有的人說我就不信它不漲，我們只是大海中的一滴水，我們只是形成價格的一個分子而已，誰都扭轉不了市場，市場的變化誰都決定不了，可能大戶的影響大了一點，但是他也保護不了你。我舉一個例子，北京有一個著名的做大豆的公司，那個時候他持有18萬噸大豆，按理說他可以操縱市場，其實他當時操縱真的可以，但是他有點太貪了。他接完一月份的貨，貨最多，錢最多，他很貪，他認為他還能控制市場，美國大豆一跌他就受不了了，春節以后國際市場大豆一跌他就開始砍倉，他先砍九月份的，留的七月份和五月份的，大家都知道他手上有很多貨最后還得賣出去，國際上大豆已經跌了，最后他虧了三個多億。按說他是穩賺不賠的事情，因為那個時候期貨資金很少，現在誰也操作不了這個市場。所以我們做期貨這也是一個好處，不像股票，股票市場有很多虛假的東西人為操縱的東西，期貨市場對大家來說很公正，散戶跟大戶站在一個起跑線上，甚至說我們散戶比大戶還要有優勢。所以期貨是一個很公正的市場。股票市場不能說所有散戶跟我一樣平起平坐，這是不可能的時，期貨不用關注小道消息，國儲收棉花還是會收糧食可能會產生一些影響。

　　第八個方面就是堅持勝利，我們有一套好的方法以后一定要堅持下來。我們有時候虧了以后就不堅持了，所以這個不堅持因為大家相互之間探討或者是相互之間的影響，也有可能賠錢了。

　　最后我要講一個故事，如果說那一年我堅持了，可能大家聽不到我講課了，我可能就得收很多錢了，如果那年我堅持了，我能賺好幾個億。但是我現在還在講，因為我那年沒有賺，為什么這么說呢？這是我第一次的入市點，我第一次買了上千手，但是當時銅的走勢真的讓我很難受，如果把它變成一個連續的月份這個圖比它還難看。等我最后砍倉出來的時候是四千八百塊錢，我不停的換價格越來越低，因為當時我找不到一點點做空的理由。但是研究市場的都是看空的，我說怎么回事。我當時覺得加息不怕，第一次加息有可能導致它跌一下，因為經濟過熱才會加息。所以我說加息不怕。第二個因素就是人民幣一次升值15%以上，當時美國人要求我們中國人民幣升值，但我覺得中國不可能一次性升值15%以上。如果你一次性升值15%，進口成本一下子就降了15%，所以唯獨這兩個因素導致價格下跌，其他任何因素都不可能導致價格下跌。

　　我有一個同事說你賺了一百萬還不出，我說還早著，因為我當時認為還早，只要漲到兩萬七千五我就能賺一千萬。當時剛剛才兩萬六左右，結果大家看這里又下來了，結果剛出來沒多久又暴漲了，這一天我又賺一百多萬，沒有想到第二天這一百萬又沒有了。然后第三天又跳高開，我又賺一百萬，這一天把我最低的要求都破了，我不明白怎么回事，第二天我想算了進幾十手算了，我大概在這一天出來了，等于這一天出來我不但沒有賺一百萬，賠了一百萬出來了，到這一天我基本上把賠的一百萬賺回來了。有的時候真的有一個好的方法，可能就是考驗你的毅力，你要堅持下來你就按照你前面的方法和前面的統計可能就成功了。

　　第九個方面是知行合一，我今天跟大家講了很多理念性的東西和方法的東西，我想大家應該聽明白了，但是我自己可能不一定完全做到，知跟行有時候會脫節，我記得96年的時候我一直看多，結果最后賠了兩千萬出來了。我們公司有個小伙子一路看高，我當時想你應該賺了很多，你應該請客了，他說不好意思我比你虧的多，知跟行有時候會脫節的，所以有時候要做到知行合一也是比較難的事情。

　　也不用小結了，我們做期貨對于每一次來說盈虧高風險高回報是一樣的，我們通過不同的交易次數讓高風險和高收益發生偏移，用什么方法我們前面講了幾種方法。所以在期貨市場賺大錢的人不一定是高手，不一定有好的方法。我不是妒忌人家，因為期貨就是這么一個東西，你要敢于冒風險，有可能賺大錢。你不想冒大險，又想賺錢，這種概率真的很低。

　　我們知道常州有一個人用五萬塊錢最后賺了一千多萬，結果最后又回到五萬塊錢，對別的方面沒有什么，多少錢來的，還是多少錢，我想對他的精神是一個很大的打擊，其實他們沒有一個正確的認識，他沒有想到自己的想法，他怎么賺的，不是因為他有好的方法賺的。據說電視臺和媒體天天讓他們講課，其實他們沒有什么好的方式，他自己不覺得正常，他認為自己賺錢是總結了一套好的方法，覺得自己水平高，自己比別人聰明。我剛才說了測試盧浮宮著火那個，我就挑最貴的那個，我們也不能說人家是錯的，作為我們普通人來說最好是在控制風險的情況下想方設法自己賺大錢。

　　期貨我認為有三種境界，通過你總結到好的方法，長期下來保證不賠錢，長期下來可能你的資金相對多的情況下你是不賠錢的，這是把期貨變成一種不賠錢的游戲，這是可以做到的，從理論上來說正反面各占50%。我們的期貨業有這樣的想法，如果你長期做下去也許賺錢，但是我不保證你做十次就賺錢，做十次可能有九次都是賠錢的。只要你能達到上面幾種境界的任何一種，我認為你會做多也從容，做空也從容，賺錢也從容，虧錢也從容，因為這些都在你的預料之中，可接受的范圍之內。