黃金期貨

　　什么是黃金期貨？

　　期貨是指由期貨交易所統一制定的，規定在未來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。黃金期貨就是針對黃金現貨推出的一種期貨合約。

　　和其它期貨買賣一樣，黃金期貨也是按一定成交價，在指定時間交割的合約，合約有一定的標準。期貨的特征之一是投資者為能最終購買一定數量的黃金而先存入期貨經紀機構一筆保證金。一般而言，黃金期貨購買和銷售者都在合同到期日前，出售和購回與先前合同相同數量的合約而平倉，而無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額，這種買賣方式也是人們通常所稱的“炒金”。

　　黃金期貨合約交易只需少量的保證金作為投資成本，具有較大的杠桿性，即少量資金推動大額交易，所以黃金期貨買賣又稱“保證金交易”。

　　黃金期貨的優點：

　　1、 雙向交易，可以買漲，也可以買跌。

　　2、 實行 T+0 制度，在交易時間內，隨時可以買賣。

　　3、 以小博大，只需要很小的資金就可以買賣全額的黃金。

　　4、 價格公開、公正， 24 小時與國際聯動，不容易被操縱。

　　投資黃金期貨的優點 ：

　　( 1 )較大的流動性，合約可以在任何交易日變現，是 T+0 交易。

　　( 2 )較大的靈活性，投資者可以在任何時間以滿意的價位入市。

　　( 3 )委托指令的多樣性，如即市買賣、限價買賣等。品質保證，投資者不必為其合約中標的的成色擔心，也不要承擔鑒定費。

　　( 4 )安全方便，投資者不必為保存實金而花費精力和費用。

　　( 5 )杠桿性，即以少量定金進行交易。價格優勢，黃金期貨標的是批發價格，優于零售和飾金價格。

　　( 6 )市場集中公平，期貨買賣價格在一個地區、國家，開放條件下世界主要金融貿易中心和地區價格是基本一致的。

　　( 7 )套期保值作用，即利用買賣同樣數量和價格的期貨合約來抵補黃金價格波動帶來的損失，也稱“對沖”。

　　附：上海期貨交易所黃金期貨標準合約

　　交易品種 黃金

　　交易單位 1000克/手

　　報價單位 元(人民幣)/克

　　最小變動價位 0.01元/克

　　每日價格最大波動限制 不超過上一交易日結算價±5%

　　合約交割月份 1~12月

　　交易時間 上午9:00~11:30 下午1:30~3:00

　　最后交易日 合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

　　交割日期 最后交易日后連續五個工作日

　　交割品級 符合國標GB/T4134－2003規定，金含量不低于99.95%的金錠。

　　交割地點 交易所指定交割倉庫

　　最低交易保證金 合約價值的7%

　　交易手續費 不高于成交金額的萬分之二(含風險準備金)

　　交割方式 實物交割

　　交易代碼 AU

　　上市交易所 上海期貨交易所

　　一般而言，黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損合約買賣差額。這種買賣方式，才是人們通常所稱的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動大額交易。所以，黃金期貨買賣又稱“定金交易”。黃金期貨開戶和其他期貨品種基本相同。

　　9月11日證監會網站發布公告稱，經國務院同意，中國證監會近日批準上海期貨交易所上市黃金期貨。在此之前，黃金期貨的上市一度因為多方角力而面臨難產。上海黃金交易所6月份表示，上海黃金交易所推出中國首個黃金期貨合約計劃已獲央行初步批準，下一步便是申請中國證監會的批準。而上海期貨交易所也在不同場合表示，上海期交所正在研究推出黃金、白銀期貨合約的可行性，準備在條件成熟后推出黃金期貨合約。現在證監會一紙批文讓塵埃落定，上海市在競爭國際金融中心的天平上又將落下一塊沉重的砝碼。

　　上海期貨交易所修訂風控管理辦法

　　12月7日，上海期貨交易所公布了修訂后的《上海期貨交易所風險控制管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，對涉及單邊市下漲跌停板及保證金比例的條款進行了調整。

　　修訂后的《辦法》規定，當市場出現價格同方向單邊市時，第二個漲跌停板比例在第一個漲跌停板(日常漲跌停板)基礎上增加3個百分點，第三個漲跌停板比例在第一個漲跌停板基礎上增加5個百分點。

　　對于保證金收取標準，修訂后的《辦法》規定，當市場出現價格同方向單邊市時，各品種當日收盤結算時保證金比例為在下一交易日漲跌停板基礎上增加2個百分點，如果調整后的保證金比例低于原保證金比例(日常保證金比例)，則按原保證金比例收取。如果連續三天出現價格同方向單邊市，第三天收盤結算時的保證金比例仍按照第二天結算時的保證金比例收取。據介紹，期貨合約出現同方向連續三個停板是判別期貨市場風險程度的一項基礎性價格指標，對于揭示金融市場出現系統性風險也有重要的參照作用。受歐債危機蔓延和全球經濟不景氣等因素影響，國際金融市場波動加大、風險集聚。為此，上期所及時啟動風險控制管理辦法的修訂工作，不斷深化對市場風險的認識，在廣泛征求會員公司及市場投資者意見的基礎上，充分考慮市場承受能力，對單邊市下漲跌停板及保證金比例進行的適度調整。

　　此次調整是在堅持守住不發生行業性風險和系統性風險底線的監管思想指導下，將三個停板制度從靜態化向動態化轉變，從而在制度上減少行業性風險和系統性風險發生的頻率，是在規則制度上做出的一次探索與嘗試。調整方案在充分考慮日間波動及流動性的基礎上，最大程度地發揮第二停板和第三停板對風險的釋放作用，有效發揮交易所、會員公司兩級風險防范體系的優勢，確保期貨市場風險管理和價格發現功能的有效發揮。此舉對維護市場秩序、化解市場風險、保護投資者合法權益有著積極的意義。

　　下一步，上期所將和市場各方共同努力，進一步加強對市場風險的預研預判，更加注重風控措施的針對性、靈活性和前瞻性，把“守住風險底線”作為風控工作的重中之重，貫穿到規則修訂和一線監管工作的每一個細節中，并以此推動期貨市場運行質量不斷提高，從而更好地服務服從于國民經濟的發展。此次修訂后的《辦法》已經上期所理事會通過。

　　記者了解到，根據當前國內外經濟形勢及金融市場運行情況，上期所近期已實施了一系列風險控制措施，加強節假日期間市場風。（金銀家）